NEW YORK--(BUSINESS WIRE)--#creditratingagency--KBRA assigns preliminary ratings to seven classes of notes issued by Pagaya AI Debt Grantor Trust 2024-7 and Pagaya AI Debt Trust 2024-7 (collectively "PAID 2024-7"), a consumer loan ABS transaction. PAID 2024-7 has initial hard credit enhancement levels of 61.05% for the Class A Notes to 5.90% for the Class E Notes. Credit enhancement is comprised of overcollateralization, subordination of junior note classes, a cash reserve account funded at closing, and excess spread.
PAID 2024-7 will issue 10 classes of notes totaling $396.0 million with KBRA rating the Class A through Class E Notes and Class AB and Class ABC Notes. KBRA did not rate the Class F Notes, the Certificates, the Class EFR Securities, or the Class FR Securities. PAID 2024-6 is a fully prefunded transaction where there will be no collateral funded at closing.
Pagaya Structured Products LLC, the sponsor and administrator, is a 100% owned subsidiary of Pagaya US Holding Company LLC (formerly known as Pagaya Investments US LLC), which is a 100% owned subsidiary of Pagaya Technologies Ltd. ("Pagaya Technologies"), an Israeli corporation. Pagaya Technologies is a financial technology company in the lending marketplace that uses machine learning, big data analytics, and AI-driven credit and analysis technology. Pagaya Technologies is currently a publicly traded company listed on the NASDAQ (PGY). This transaction is the 25th publicly rated securitization sponsored by Pagaya Structured Products LLC (collectively with its affiliates, "Pagaya" or the "Company").
KBRA applied its Consumer Loan ABS Global Rating Methodology, as well as its Global Structured Finance Counterparty Methodology and ESG Global Rating Methodology as part of its analysis of the transaction's proposed capital structure and Pagaya's historical static pool data. KBRA considered its operational reviews of Pagaya and each of the Platform Sellers, as well as periodic update calls with the Company and Platform Sellers. KBRA has recently conducted surveillance on each platform's KBRA-rated securitizations. Operative agreements and legal opinions will be reviewed prior to closing
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Methodologies
- ABS: Consumer Loan ABS Global Rating Methodology
- Structured Finance: Global Structured Finance Counterparty Methodology
- ESG Global Rating Methodology
Disclosures
Further information on key credit considerations, sensitivity analyses that consider what factors can affect these credit ratings and how they could lead to an upgrade or a downgrade, and ESG factors (where they are a key driver behind the change to the credit rating or rating outlook) can be found in the full rating report referenced above.
A description of all substantially material sources that were used to prepare the credit rating and information on the methodology(ies) (inclusive of any material models and sensitivity analyses of the relevant key rating assumptions, as applicable) used in determining the credit rating is available in the Information Disclosure Form(s) located here.
Information on the meaning of each rating category can be located here.
Further disclosures relating to this rating action are available in the Information Disclosure Form(s) referenced above. Additional information regarding KBRA policies, methodologies, rating scales and disclosures are available at .
About KBRA
Kroll Bond Rating Agency, LLC (KBRA) is a full-service credit rating agency registered with the U.S. Securities and Exchange Commission as an NRSRO. Kroll Bond Rating Agency Europe Limited is registered as a CRA with the European Securities and Markets Authority. Kroll Bond Rating Agency UK Limited is registered as a CRA with the UK Financial Conduct Authority. In addition, KBRA is designated as a designated rating organization by the Ontario Securities Commission for issuers of asset-backed securities to file a short form prospectus or shelf prospectus. KBRA is also recognized by the National Association of Insurance Commissioners as a Credit Rating Provider.
Doc ID: 1004944
Contacts Analytical Contacts
Brendan Buckley, Senior Analyst (Lead Analyst)
+1 646-731-1318
brendan.buckley@kbra.com
Juhi Paranjape, Senior Analyst
+1 646-731-1340
juhi.paranjape@kbra.com
Melvin Zhou, Managing Director
+1 646-731-2412
melvin.zhou@kbra.com
William Carson, Senior Director (Rating Committee Chair)
+1 646-731-2405
william.carson@kbra.com
Business Development Contact
Arielle Smelkinson, Senior Director
+1 646-731-2369
arielle.smelkinson@kbra.com
KBRAは、消費者ローンのABS取引であるPagaya AI Debt Grantor Trust 2024-7およびPagaya AI Debt Trust 2024-7（総称「PAID 2024-7」）で発行される7クラスのノートに暫定格付を割り当てます。 PAID 2024-7の初期のハードクレジット強化レベルは、クラスAノートには61.05％、クラスEノートには5.90％です。クレジット強化は、オーバー・コラテラリゼーション、ジュニア・ノート・クラスのサブオーディネーション、クロージング時に資金提供されるキャッシュリザーブ口座、および余剰スプレッドから構成されています。
PAID 2024-7は、Class AからClass EのノートおよびClass ABおよびClass ABCのノートを合わせて396百万ドルの10クラスのノートを発行します。 KBRAは、Class Fノート、証明書、Class EFR証券、Class FR証券には格付を付けませんでした。 PAID 2024-6は、クロージング時に資金提供される担保がない完全に前払いの取引です。
スポンサーおよび管理者であるPagaya Structured Products LLCは、Pagaya US Holding Company LLC（以前はPagaya Investments US LLCとして知られていました）の100％子会社であり、Pagaya US Holding Company LLCは、同一グループのPagaya Technologies Ltd.の100％子会社です。 （「Pagaya Technologies」）、イスラエルの法人です。 Pagaya Technologiesは、機械学習、ビッグデータ分析、および人工知能によるクレジットおよび分析技術を使用するレンディングマーケットプレイスの金融技術企業です。 Pagaya Technologiesは現在、NASDAQ（PGY）に上場している公開取引会社です。 この取引は、Pagaya Structured Products LLC（及び関連会社全体であるPagayaまたは同社）によってスポンサー付けされた25番目の公的格付け証券化です。
KBRAは、提案された資本構造とPagayaの過去の静的プールデータを分析するにあたり、消費者ローンのABSグローバルランキング方式、グローバル構造化ファイナンスカウンターパーティ方式、およびESGグローバルランキング方式を適用しました。 KBRAは、Pagayaおよび各プラットフォーム販売者に対する運用レビュー、および同社およびプラットフォーム販売者との定期的な更新コールを検討しました。 KBRAは、最近、各プラットフォームのKBRA格付け証券化の監視を実施しています。 オペレーティング契約と法的意見は、クロージング前に審査されます。
格付けおよび関連文書にアクセスするには、ここをクリックしてください。
報告書を表示するには、ここをクリックしてください。
方法論
- ABS：消費者ローンABSグローバル格付け方法論
- ストラクチャードファイナンス：グローバルストラクチャードファイナンスカウンターパーティーメソドロジー
- ESGグローバル格付け方法論
開示
クレジット・コンサイダレーションの主要な考慮事項に関する詳細情報、何が信用格付けに影響する要因であるかおよび格付け見通しにどのように影響する可能性があり、ESG要因（信用格付けの変更の主要な原動力である場合）に関する感度分析は、上記参照の完全な格付けレポートで見つかります。
クレジット格付の作成に使用された実質的に重要な全源を記載し、該当する主要格付仮定の材料モデルおよび感度分析(適用される場合)の情報(重要モデルを含む)、およびクレジット格付を決定するために使用される方法論については、Information Disclosure Form(s)から入手できます。
各格付けカテゴリーの意味に関する情報はこちらで確認できます。
本格付行動に関連する追加開示情報については、上記参照のInformation Disclosure Form(s)から入手できます。KBRAのポリシー、方法論、格付スケール、開示に関する詳細については、をご覧ください。
KBRAについて
米国証券取引委員会にNRSRO(日本語を知らない場合、信用格付機関とは何かを説明するのに使用される日本語の略語)として登録された、フルサービスの格付機関であるKroll Bond Rating Agency, LLC(KBRA)。Kroll Bond Rating Agency Europe Limitedは、欧州証券市場規制機構にCRA(信用格付会社)として登録されています。Kroll Bond Rating Agency UK Limitedは、英国金融行動機構にCRAとして登録されています。さらに、KBRAは、資産担保証券発行者が省略式目論見書またはshelf prospectusを提出するための定められた格付機関として、オンタリオ証券委員会によって指定されています 。KBRAは、アメリカ保険委員会によってクレジット格付プロバイダーとして認定されています。
ドキュメントID：1004944
IR問合せ先： 分析担当
シニアアナリスト（リードアナリスト）-ブレンダン・バックリー
+1 646-731-1318
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シニアアナリスト-Juhi Paranjape
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マネージングディレクター-メルビン・ジョウ
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ウィリアム・カーソン、Senior Director (Rating Committee Chair)
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ビジネス開発の担当者
アリエル・スメルキンソン、シニアディレクター
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