近日、大摩は、AI PCに対する積極的な見通しを変えず、2024年までのAI PCの普及率予測が2％であり、2028年には約65％に増加すると引き続き予想しています。同時に、大摩は投資家が最も関心を持っているAI PC産業の5つの問題について回答し、レノボを引き続き推奨しています。

なぜ私たちはAI PCが必要なのか？どのようなアプリケーションのシナリオがあるのか？

大摩はComputex展で、AI PCに対して投資家から失望の声があり、魅力的なアプリケーションシナリオが見当たらないか、またはネットワークの不安定さにより、Computexでのデモが正常に機能しなかったと説明しています。しかし、新機能であるRecall、Live Captions、CocreatorなどのCopilot+体験ができました。これらの機能の中には、Live Captionsが最も人気があるかもしれませんが、これらの機能が必須ではないことがわかりました。これらの機能の中には、いくつかのアプリケーションシナリオがあるようです。

ただし、AI PCの需要が顕著に増加するのは、魅力的なAI PCのアプリケーションシナリオによってではなく、ソフトウェア、ハードウェア、半導体企業の組み合わせによる供給推進によるため、AI PCの普及率に関する予測は2024年に2％であり、2028年には約65％に増加すると考えています。以前、大摩はレノボを引き続き推奨していることを報告しています。

摩根士丹利は、AI PCに対する積極的な見通しを変えず、魅力的なAI PCのアプリケーションシナリオによる顕著な需要増加ではなく、ソフトウェア、ハードウェア、半導体企業の組み合わせによる供給推進により、AI PCの普及率に関する予測は2024年に2％であり、2028年には約65％に増加すると考えています。

AI PCは、最初に消費者市場で普及するのか、それともビジネス市場で普及するのか？

摩根士丹利は、高通Snapdragon X Eliteチップが発売されることにより、消費者向けのAI PCが最初に普及すると考えています。高速な解決策は新しいものであり、企業の顧客が現在のx86アーキテクチャからARMアーキテクチャに移行するのは困難な過程です。企業がARMベースのシステムを採用することはハードルが高く、消費者がARMベースのシステムを購入するのはハードルが低いと考えられています。フィードバックによると、高通チップのパフォーマンスとバッテリー寿命は、消費者が切り替えるのに十分魅力的であるようです。

しかし、現在のところ、大規模な採用を推進するための魅力的なアプリケーションシナリオは不十分であり、消費者向けのAI PCが故障した場合にのみ、高速なシステムへの転換の機会が発生する可能性があります。しかし、中長期的には、Windows 11のアップグレードサイクルを迎えた企業市場が消費者市場を超越すると摩根士丹利は見ています。

MicrosoftはAIPCを補助しているのでしょうか？

摩根士丹利によると、マイクロソフトはASUSやHPなどのいくつかのPC OEMと確認済みで、超高速のNPUを搭載したAIPCを補助するためにマーケティングファンドを設立しています。これにより、PC OEMや小売業者がAI PCをより積極的に販促し、AI PCの販売状況に関係なく、このサポートが受け入れられると予想されています。このことはPC OEMにとっては利好であり、消費者市場でのWindows on ARMの認知度を高めるのに役立つと考えられています。さらに、CPU競争の激化もPC OEMにとって利好の触媒になると摩根士丹利は予想しています。これは、定価競争を推進するか、CPUサプライヤーが販売を促進するためにPC OEMに対してより多くのインセンティブを提供する可能性があるためです。

Lenovo ISGの収益にはどのような道があるのか？

そのISG担当者が退職することが業績に影響を与えるのか？2024年6月6日、レノボは声明を発表し、ISG担当者であるカーク・スカウゲンが退職することを発表し、即座に後任のグローバルリーダーシップポジションを探し始めると発表しました。カーク・スカウゲン氏は2016年に入社し、レノボがIBMからx86サーバー事業を買収した際に、ISGビジネスを構築および形成し、現在のグローバルビジネスとなった。大摩は、これがISGビジネスの基本を損なうことはなく、ISGビジネスが今後の半期で黒字状態になることを引き続き期待しています。ISGビジネスは堅実な基盤を有し、AIサーバーの増加やエントリーレベルのサーバーの需要の改善に伴い、レノボは引き続き前進することができると信じています。

地政学リスクの中で、レノボをどのように考えるべきか？

大摩は、レノボがグローバル企業であるため、リスクが限定されていると考えています。したがって、そのIDGビジネスに対して潜在的な影響を受けるリスクは非常に低いと見なされます。サーバーでは、同社はアメリカ政府のAIサーバー規制に準拠しており、将来的にはNVIDIA、AMD、Intelなどの企業から高度なGPUを購入するために用意されています。ISGビジネスには、PCビジネスよりもやや高いリスクがある可能性がありますが、それは実質的なリスクではないと考えられています。

2024年の618ショッピングフェスティバル期間中、Lenovoのオンライン売上高は69億人民元を超えました。京東商城によると、6月18日深夜まで、Lenovoはノートパソコン、薄型ノートパソコン、デスクトップパソコン、ゲーム用ノートパソコン/デスクトップパソコン、オールインワンPC、サーバー/ワークステーションなどの15のカテゴリーでリードを取りました。Lenovoの<40TOPS AIPC（YOGA Pro 16sなど）は618促進活動中に強力なパフォーマンスを発揮し、これらの製品は性能、静音性、エネルギー効率を組み合わせ、より良いコンピューティングサポートを提供しています。

京東商城の618ショッピングフェスティバル期間中、4070シリーズのゲーム用ノートパソコンの売上高は前年比200％以上増加し、旧製品のパソコンを新しく交換する注文の取引量は前年比約100％増加しました。京東商城によると、6月18日23時59分時点で、Lenovo、ASUS、ThinkPadが総ノートパソコンと薄型ノートパソコンの売上高トップ3に入りました。薄型ノートパソコンでは、Lenovoの小新15、ASUSのVivobook 14、およびThinkBook SEが最も人気のある製品です。ゲーム用ノートパソコンにおいては、LenovoとASUSに加えて、中国の机械革命もトップ3のブランドに進出し、Lenovo军団Y7000、ASUS TUF4、中国の机械革命蛟龍16 PROが最も人気のあるゲーム用ノートパソコン製品です。