金融科技業種は、投資家にとって注目に値し、市場の共通認識になりつつあります。これは、規制環境が安定し、常態化する一方で、住宅ローンの成長率が低下する中、金融機関が優良消費信用資産に対する需要が依然として強く、首席信用科技企業との協力意欲が著しく高まるためです。さらに、AIの急速な発展が新しい金融のイノベーションをリードしており、業界の天井が開いている可能性もあります。
我が国の金融科技業界全体を俯瞰すると、最も注目に値するのは、チーフテクノロジー-S（03660）であり、その経営は安定しており、国内最大の上場消費信用科技企業に成長しています。
データによると、2020年以降も厳しい規制が続いたにもかかわらず、チーフテクノロジーは成長を続けており、放貸規模は2018年の9598億から2023年の4758.3億円に増加し、5年間の複利成長率は37.7%に達しました。同時に、在贷残高は4308億円から1864.8億円に増加し、5年間の複利成長率は34.1%に達しました。そして、2024年第1四半期時点で、チーフテクノロジーの放貸規模/在贷残高は株式上場消費信用科技企業の中で最も高いです。
市場規模で業界をリードする一方、チーフテクノロジーは法的要件に基づき、事業の調整を順調に完了し、企業は金融科技戦略に全面的に注力し、金融機関がデジタル転換を実現し、安定したビジネスを実現するために以下の複数の面で体現されています：
まず、多様なサービスモデルを構築し、金融機関の協力要件を満たすと同時に、市場リスクに対して効果的に抗うことができます。
金融機関の貸出流程への参画度合いとリスクを負担するかどうかに基づいて、チーフテクノロジーの貸出モデルには、現在信用主導型とプラットフォーム型の2つがあります。信用主導型には、自社モデルおよび保証付き貸款モデルが含まれます。プラットフォーム型モデルに関しては、チーフテクノロジーはリスクを負う必要がありません。軽資産補助貸款モデル、スマートクレジットエンジン、推奨サービス、そしてリスク管理SaaSモデルに分類できます。
データによると、2024年第1四半期時点で、チーフテクノロジーの信用主導型とプラットフォーム型の貸出比率はそれぞれ39%、61%であり、2020年第1四半期時点で77%、23%でした。明らかに、リスクを負担する必要のないチーフテクノロジーのプラットフォーム型サービスモデルは、企業の放貸規模の大半を占めています。
第二に、チーフテクノロジーのサービス総合レートは徐々に収束し、持続的に回復しています。
規制要件に基づき、2020年以降の信用科技企業のサービス料率は下降傾向にありましたが、資金コストの低下と資産品質の改善によって利益が解放されたことから、チーフテクノロジーのサービス総合レートは2022年第4四半期以来触底し、2024年第1四半期には2.7%に達しました。今後、さらに上昇する可能性もあります。
第三に、厳格なリスク管理と、リスク管理能力のリード。
チーフテクノロジーは、"データ-モデル-戦略-実験"を基盤として、スマートリスクマネジメントシステムのエコシステムを構築し、自社のリスク管理能力を向上させています。今年4月、チーフテクノロジーはDatafunと共同で、国内初の金融リスク管理技術成熟度カーブを発表し、159の金融機関との良好な協力関係を促進し、1.9兆円の金融資産を保護しました。2024年第1四半期、チーフテクノロジーの助成機関の90日+遅延率は3.35%であり、業界内では比較的先進的なレベルにあります。企業のリスク管理能力が向上するにつれて、今後ますます下がる余地があります。
第四に、平均資金コストは持続的に最適化され、歴史的な最低水準に達しています。
居民住宅ローンの成長率が低下する中、金融機関は優れた消費者信用資産に対する需要が相対的に高くなっており、それにより、トップクラスの信用技術会社との協力意思が著しく強まっています。この背景の下、チーフテクノロジーは引き続き金融機関との協力関係を深化させ、ABSの発行力を高め、全体的な資金コストを大幅に削減し、過去最低水準にまで引き下げています。
上記の4つの側面の堅実な発展のおかげで、チーフテクノロジーは2024年第一四半期に素晴らしいビジネスデータを提出しました。報告期間中、チーフプラットフォームの消費者数、承認されたクレジット枠のユーザー数、融資引き出しを行った人数がすべて2桁の成長を実現しています。同時に、会社の当期純収入は415.3億元で、前年同期比15.39％増加し、当期純利益は11.64億元で、前年同期比24.64％増加しています。さらに、チーフテクノロジーは2024年第二四半期の当期純利益についてガイダンスを発表しており、当期純利益が117-123億元で、前年同期比7％-12.5％増加し、引き続き急成長を維持する見通しとなっています。
優れた基本面と将来の成長見通しに基づいて、チーフテクノロジーは多くの有名な機関から支持を受けています。例えば、以前にグローバル有名投資銀行のドイツ銀行は中国の金融テクノロジー産業を初めてカバーし、チーフテクノロジーについて「買い」と評価し、目標株価を24.5ドルに設定しました。AIの急速な発展が新しい金融革新を先導しているとし、チーフテクノロジーはオンライン信用分野のリーディングプレイヤーであり、強力なリスク管理技術能力により、強力な業績韃性と良好な成長見込みを示しています。
また、中国国際資本株式会社は最近、チーフテクノロジーの研究レポートを公表し、優れた企業の存亡に関する利点から、サイクルを乗り切った経営安定性の高いリーディング信用技術会社であるチーフテクノロジーを推奨しています。中金は、同社が現在のマクロ環境下での控えめな収益期待に対する市場の攻撃的な性格が、需要と資産の質が急速に回復した場合、評価と利益の両方を伸ばす機会があることから、存在し、同社の健全な経営と高い株主回報率は、揺れ動く市場下で優れた防御シンボルとなっています。同社の総資本回収率は17％です。他の同社を参照しながら、株価上昇を考慮しても、総合株主回収率が12％に低下した場合、同社の投資魅力はまだ上昇余地があり、約42％のポテンシャルアップサイドに相当します。したがって、中金は、チーフテクノロジーの米国/香港株に向けた目標株価をそれぞれ30ドル/116.4香港ドルに設定し、現在の株価からほぼ50％の上昇余地があると予想しています。
注目すべきは、チーフテクノロジーが2023年に1.7億ドルの配当金を受け取り、2024年には引き続き高い株主回報を維持することができることであり、同社は2023年に約1.5億ドルのADS買い戻しを実行した後、2024年3月12日には12か月の新規350 millionドルの自社株買い戻しを発表し、時間表よりも早く実施しました。「真金白銀」の持続的な自社株買い戻しは、チーフテクノロジーの価値回帰を推進する重要な要因となるでしょう。