支撑美股涨势的关键支柱，就在于AI热潮。上半年，美股近60%的涨幅由仅五家科技巨头贡献——英伟达(NVDA.US)、微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)、Meta(META.US)和苹果(AAPL.US)，其中仅英伟达一家的涨幅贡献就高达31%。上半期、米国株のほぼ60％の上昇幅は、わずか5つのテック大手企業によるものでした—エヌビディア、マイクロソフト、アマゾン、メタ、およびアップルの中で、エヌビディア1社だけで31％の上昇幅を貢献しました。 2Qでは、エヌビディア、アップル、マイクロソフトの3社が大型株の上昇の90％以上を貢献しました。
過去半年間に失望が増えつつある利下げ期待は、米株の強いパフォーマンスに一切影響しませんでした。
2024年6月28日の終値時点で、S&P 500指数は上半期累計14％上昇し、2023年の上半期よりもわずかに低いものの、千年紀のドットコムバブル以来で最も強力な半年度のうちの1つを記録しました。
米株上昇の鍵となっているのはAIの高揚です。上半期、わずか5つのテック大手企業によってほぼ60％の上昇幅が貢献されました—エヌビディア、マイクロソフト、アマゾン、メタ、およびアップルの中で、エヌビディア1社だけで31％の上昇幅を貢献しました。
近年、株価の上昇集中度はますます明確になっています。2Qではエヌビディア、アップル、マイクロソフトの3社が大型株の上昇の90％以上を貢献しました。
S&P 500指数は市場価値に基づいて計算されていますので、巨大株式の価格変動は指数の他の構成株式の弱いパフォーマンスに比べて影響が大きく、その結果、指数の下落がある場合でも、重みつき指数圧力は大幅に減少することになります。株価平均のファンダメンタルズが強力であるため、形而上学を排除して、指数の全体的な傾向によって投資されます。しかし、同等の重量で計算すると、S&P 500指数の今年の上昇率はわずか4％にすぎず、2Qには下落する可能性があります。
Charles Schwabの上級投資戦略アナリストであるKevin Gordon氏は、「歴史を振り返ると、大型株は指数の多くの上昇幅を貢献するのは珍しいことではありませんが、市場の他の部分のパフォーマンスが悪い場合は、警告サインです」と述べています。
しかし、富達量的マーケット戦略の総責任者であるDenise Chisholm氏は、「市場分析の専門家の多くが、2000年以降、米国市場は常に減少していると予測していたにもかかわらず、それが保たれていなかったことを思い出すように言っています。しかし、決定的な因素に基づいて判断すると、市場の高い集中度は良いものになる可能性があります」と述べています。
一部の投資家は、去年の第四四半期に似たシナリオが再び現れ、パフォーマンスの低いセクターが最終的に追いつくようになり、テクノロジー株が反落しないことを望んでいます。
モルガンスタンレ―のシニア投資ポートフォリオマネージャーであるAndrew Slimmon氏は、次の2Qの決算シーズンを楽しみにしており、ファンダメンタルにおける安定企業に投資家の注目が集まることを期待しています。
人工知能はすべての酸素を吸い取った……その露出度合いは非常に高く、他の分野は忘れられています。産業や金融などの分野には優れたビジネスを持つ多くの企業があると思いますが、それらが無視されています。
彼は近日公表される2Qの決算に楽観的で、これによって投資家が安定した企業への注目を引くことができると考えています。
この記事は「ウォールストリート・ジャーナル」から抜粋されました。Zhitong Financeの編集：Zhang Jinliang。