智通财经APPは、東吳証券がレポートを発行し、国内需要が強力であり、国内は引き続き電気自動車にとって最も確定的な市場であり、25年には海外需要が加速するとの見方を示した。主要な産業チェーンの資本支出は縮小し始め、24年下半期に強者が強くなり、小さな工場が段階的に脱退し、供給需要の状況が改善し、産業チェーンは成長に回復する。同団隊は、Q3の旺季生産ラインは再びステップアップすると見ており、Q1の利益は底打ちし、Q2の価格は安定しているが、一部の低価格注文の価格が回復しており、生産能力利用率の向上に加え、Q2の利益は安定を維持できると予想され、更に供給側改革や拡張生産ペースの遅延により、25年には価格が決定的に反転すると見込まれます。

24年には、世界の電気自動車の同比が20％増加し、リチウム電池の需要は25〜30％増加し、国内は依然として最も確実な市場であり、25年には海外需要が加速するとの見方がされています。24年には、中国の需要が強く、新車種が納品されることによってもたらされ、国内（輸出を含む）の販売台数は1180万台に同比25％増加することが予想され、25年には20％近くの成長率が維持され、約1400万台に達すると予想されます。24年のヨーロッパは、補助金の段階的な削減の影響を受け、微増5％の300万両にとどまり、25年には新車サイクルと炭素排出規制の厳格化により、増速が回復し、15％に達し、近350万両に増加すると予想されています。アメリカは短期的には高金利の影響を受け続けるものの、国内の車メーカーは新型車の発売を延期しており、24年の増速率は近25％に低下し、販売台数は175万台です。将来的に中国のサプライチェーンを導入することで、サクセスする可能性があります。一方、東吳証券は、24年に世界の電気自動車が20％増加して、ほぼ1600万両に達すると予想し、25年にはやや加速して、約2000万両に達し、対応する24-25年動備電池の需要は1300/1650GWhで、同年増加率は31％/23％であると予想しています。

主要な産業チェーンの資本支出は縮小し始め、24年下半期に供給と需要の状況が改善し、産業大周期の底部が明確になり、産業チェーンが成長に回復する。Q2以降、産業チェーンの資本支出はすでに引き締まっており、建設中のプロジェクトの規模は高い状態にあるものの、新規追加は緩やかになっています。現在、基本的には二次メーカーの適正利益水準を下回っていますが、産業チェーンの生産能力利用率に差があり、6月にはエネルギーストレージの在庫削減と炭酸リチウムの重なりがあり、生産減少率がやや低下していますが、龍頭企業の生産能力利用率は基本的に80％を超え、上海電氣、上海泰豪、貝特瑞、紫金鈦、江西鉱業などは基本的に満足のいくレベルであり、2番目と3番目のラインの生産能力利用率は60％から70％程度に回復するのが予想されます。 下半期には強者がますます強力になり、小さな企業が段階的に脱退することが予想されます。産業の資金調達が制限され、収益の底部が考慮された場合、産業の実際の拡大生産は期待よりも低く、数値上は25年間で産業の有効生産能力は10％以上増加すると予想され、動的備蓄の需要の成長率は20％予想され、供給と需要の状況は明らかに改善すると思われます。

Q3の旺季生産ラインは上昇し、Q2の一部の低価格注文の価格が回復し、25年に価格が決定的に反転する見込みがあるため、期待されています。Q3はリチウム電池の伝統的な旺季であり、国内の販売量は依然として強力であり、業界内在庫は適正水準にあります。利益の観点から見ると、Q1のほとんどの材料段階で利益は底打ちし、Q2の価格は安定しているが、一部の低価格注文の価格が回復しているものの、業界はまだクリアランスの過程にあり、価格はまだ底にあります。供給と需要の変化につれて、25H2の価格が決定的に反転することが期待され、業界の利益の転換点が明確になると思われます。

投資提言：Q3の旺季生産ラインは再びステップアップすると予想され、Q1の利益は底打ちし、Q2の価格は安定しているが、一部の低価格注文の価格が回復しており、生産能力利用率の向上に加え、Q2の利益は安定を維持できると予想され、更に供給側改革や拡張生産ペースの遅延により、25年には価格が決定的に反転すると見込まれます。首推宁徳時代、比亜迪、億纬鋰能、科達利、湖南裕能、尚太科技。また、cngrの高度な素材、広州ティンチ素材技術、江蘇天纳科技、上海プタイライ新エネルギーテクノロジー、ヴェマイス、浙江華友コバルト、寧波ロンベイニューエナジーテクノロジー、永興特殊材料技術、新矿産資源グループ、天齐リチウムと江西赣鋒杏、恩捷股、星源材料なども推奨します。

リスク警告：電気自動車の販売量が予想にかなわず、競合が激化する可能性があります。