モルガンスタンレーは、トランプ氏が米国大統領選挙に勝つ可能性が高まるにつれ、満期利回り曲線が急峻になることが魅力的な賭けとなっていると考えています。なぜなら、このような状況下では、経済成長が鈍化し、インフレが加速する可能性があるからです。
同行の戦略家は、6月29日の報告書で、米国大統領選挙の最初の討論がトランプ氏再選の可能性を高め、この元大統領の移民政策や関税政策に対する関心が高まると述べています。債券トレーダーもこれに備えており、先週、2年物と10年物の米国債の利回り差が1月以来の最大幅に拡大しました。
Matthew Hornbach、Guneet Dhingraなどのモルガンスタンレーの戦略家は、最初の討論以降、「トランプ氏が選挙でバイデン氏に勝つ可能性に明らかな相対的変化が現れた」と報告書で述べています。「トランプ氏の勝利確率の急激な変化は、険しい取引を行う魅力を与える唯一の触媒となる可能性がある」とも述べています。
賭けを調整することで、市場の見通しがより複雑になる可能性があります。米国債は、連続2か月の上昇トレンドを示しました。トランプ氏が無資格移民を追放することを誓ったため、トレーダーは経済成長の鈍化とインフレ加速のリスクを価格設定しています。
これらの戦略家は報告書で、経済成長が緩やかになっている状況下では、政策変更の可能性が高まり、米国の利下げへの期待が高まることがより可能性が高いと述べています。 「赤字問題が注目を集める中、共和党が大勝する可能性が高まり、長期的な満期利回りに上昇圧力を与える可能性があります。」
戦略家らは、2年と10年の米国国債の利回り差が広がることに賭けることを推奨しています。
初めての討論の結果、分析家たちは、トランプ氏が勝つための戦略について一連の提言をしました。バークレイは、インフレヘッジ商品への投資をお勧めしています。
野村証券のNaokazu Koshimizu氏は、トランプ氏が当選すれば、財政支出と弱いドルを好む傾向があると予想しています。加えて、鳩派の米連邦準備制度理事会議長に対する好意的な姿勢が、米国債利回り曲線が急激になる原因になる可能性があります。