多因素叠加带动大涨，新一轮博弈窗口已来：多要素の重なりが大幅な上昇をもたらし、新たな博弈の窓口が訪れた。
知らせる財務記事アプリによると、平安証券は、現在地産セクターは4月の最低点まで下落し、最近の重点都市の販売の改善と7月重要会議の召開が重なり、7月は新たな博弈の窓口となる可能性があり、セクターのパフォーマンスは適度に楽観的との研究報告を発表しました。企業レベルでは、積極的に土地を確保する、基盤をサポートする企業、および評価修復の余地のある優良プロパティ企業、すなわち中国海外発展（00688）、チャイナマーチャントシェコ（001979.SZ）、ユーホー不動産（00123）などに注目することをお勧めします。また、代理業であるBEKE-W（02423）、緑城管理控股（09979）、及び不動産物件サービスの保利物業（06049）などの細分化された業界のリーダーに注目することをお勧めします。
平安証券視点は以下の通りです
多要素の重なりが大幅な上昇をもたらし、新たな博弈の窓口が開かれました。
5月末以降地産セクターは継続的に調整され、市場が心配していることは：1）「5.17」政策が発表された後、後続の政策空間が疑われていること、2）所得と住宅価格の下落に伴う基本的な回復への市場の不信感、3）備蓄資金や着地速度などに対する市場の懸念。しかし、先週の報告書でも言及したように、1）金曜日までに、セクターは4月の低位点に回帰した。2）過去2週間で、不動産市場の取引は持続的に回復しており、先週の50都市での新規取引は前週比で67％増加し、1週間の取引は今年の最高値を更新し、7月には低い基数により重点都市の新規取引が改善する可能性がある。3）7月には重要な会議期間があるため、新しい政策や備蓄の加速度が落ちるかどうか、期待すべきである。今日、不動産セクターが大幅に上昇したことは、一部の博弈資金が先取りしたことを意味し、再度7月は新しい博弈期間になる可能性があることを強調します。
下半年は一線/二線の資金を回収することが重視され、予想を超える可能性がある。
6月には中国人民銀行と住宅都市・農村開発省が引き続き会議を開き、備蓄を加速する。住宅を購入する居住者が予想を下回った場合、政府は備蓄を回収する以外に選択肢がなく、資金量が不足した、地方政府の財政圧力などの市場懸念があるが、1）一線地区と二線地区が備蓄の主要な戦場であることを考えると、小型成形機だけを考えると5000億円は比較的十分であるが、地方政府が自己資金で参加する場合、実際の金額は5000億円を上回る場合がある。2）融資期間を考慮して、5000億円の銀行備蓄融資に基づいて、3％の融資利率で計算した年度利息は150億円であり、短期的な返済圧力は相対的に限られる。3）各地の備蓄が着工するにつれて、現在セクターが低評価かつ保有量が少ないため、資本市場もパフォーマンスを示す。現在、備蓄の実際の効果について市場で意見が分かれていますが、大量の在庫を抱える環境下で、一線/二線の備蓄が予想を上回る可能性があると考えています。
リスクの注釈：1）政策が予想よりも持続的に保護するリスクがない; 2）不動産修復リスクは予想よりも低い;3）個別の不動産企業流動性の問題が悪化し、連鎖反応が想定を超えるリスクがある。