A federal judge's call for a revised settlement from Visa Inc. (NYSE:V) and Mastercard Incorporated (NYSE:MA) after tossing out their $30 billion antitrust settlement on June 25 should not have much of an impact on their similar business models, according to an analyst.
U.S. District Judge Margo Brodie in Brooklyn wrote on Friday that the banks could handle a "substantially" larger settlement, arguing that the deal would have "disproportionately and inequitably" benefited small, local merchants over larger retailers such as Walmart Inc. (NYSE:WMT), Bloomberg reported.
Despite Brodie's opinion, JPMorgan remained Overweight on both Visa and Mastercard on the belief that "the diversity, complexity and scale of their business models give each substantial ability to preserve overall pricing and maintain earnings growth."
"In isolation (and acknowledging a wide spectrum of outcomes) we don't find the court's commentary overly concerning and based on the memo's text we think that V/MA's economic model is unlikely to be materially impacted by a revised agreement," JPMorgan analyst Tien-tsin Huang wrote in a note on Monday.
"In our view, a worse outcome would be if an agreement cannot be made and the litigation proceeds to trial, which widens the spectrum of potential outcomes."
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The initial agreement, which is aimed at resolving two decades of legal battles over credit-card swipe fees, would have let big retailers charge higher fees on Visa or Mastercard credit cards while allowing smaller merchants to use pricing tactics that steer consumers to lower-cost cards, according to Brodie's opinion.
The "cost" of the settlement is the estimated $30 billion that the merchants would end up saving over five years, the judge noted.
But Brodie further wrote in her opinion that the estimated $6 billion in annual savings to merchants is "paltry compared to the $100 billion that merchants paid" in interchange fees on Visa and Mastercard transactions last year, according to Bloomberg. The two firms could "withstand a substantially greater judgment," she said.
The judge's opinion for a revised settlement is "a net-negative for the stocks," but it does not seem as bad as other recent bear views, Huang said.
Price Action: Visa dipped 0.06% to $262.32 by Monday's mid-afternoon trading, while Mastercard declined 0.65% to $438.30.
Two exchange-traded funds that give investors exposure to Visa and Mastercard stocks saw modest gains, however, by mid-afternoon. Shares U.S. Financial Services ETF (NYSE:IYG) rose by 0.33%, while SPDR Select Sector Fund – Financial (NYSE:XLF) gained 0.21%.
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6月25日、ビザ(NYSE: V)とマスターカードクラスa (NYSE: MA)が彼らの300億ドルの不当競争解決を破棄した後、連邦裁判所の判事が改訂された和解に求めたことは、アナリストによると、彼らの類似したビジネスモデルにはあまり影響が出ないはずです。
ブルックリンの連邦地裁判事マーゴ・ブロディは、金曜日に、取引が小規模な地元小売業者よりも、ウォルマート(NYSE:WMT)などの大手小売業者に不釣り合いかつ不公平に利益をもたらすだろうと主張して、「大幅に」大きな和解案を処理できると書いたと、Bloombergが報じた。
しかし、JPモルガンは、ビザとマスターカードの両方についてOverweightの状態を維持し、ビジネスモデルの多様性、複雑さ、規模がそれぞれ全体的な価格設定を維持し、収益成長を維持するための多大な能力を与えるという信念を持っています。
モルガンのティエン・チン・ファンアナリストは、月曜日のメモで、「独立して(幅広い結果を認識して)、私たちは裁判所のコメントが過度に心配されることはなく、メモのテキストに基づいて、V / MAの経済モデルは見直された合意によって実質的に影響を受けることはないと考えています。」と記しています。
「協定が成立しなかった場合、訴訟が審理に移行し、潜在的な結果が広がる可能性があります。」とファンは付け加えています。
Visa、Mastercardの300億ドルの取引が難航:裁判官が却下の合図を示す。
クレジットカードのスワイプ手数料についての法的戦いを2年間解決することを目的とした初めの合意は、ブロディの見解によれば、大規模な小売業者がVisaまたはMastercardのクレジットカードに対して高い手数料を請求することを可能にし、小規模な小売業者が消費者を低コストのカードに誘導する価格戦術を使用することを可能にするものだったということです。
「和解の費用」は、裁判官が指摘するように、小売業者が5年間で節約するとされる約300億ドルです。
しかし、ブロディは、Bloombergによると、昨年のVisaとMastercardの取引での交換手数料によって小売業者が支払った「1000億ドルに対して、推定60億ドルの年間節約は「微々たるもの」であり、両社は「かなりの判決に耐えることができる」と書いています。
改訂された和解案に対する裁判官の意見は「株価にとってマイナス要因ですが、他の最近の空売り観に比べるとそれほど悪いとは思われません」とファンは言っています。
価格見通し:Visaは、月曜日の午後の取引で0.06%減の262.32ドルまで下落し、Mastercardは0.65%減の438.30ドルに下落しました。
VisaとMastercardの株式に露出する2つの上場投資信託は、午後の時点でわずかな上昇を見せました。米国金融サービスETFの株式(NYSE:IYG)は0.33%上昇し、SPDRセレクトセクターファンド-金融(NYSE:XLF)は0.21%上昇しました。
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