米国国債市場は7月初め不利なスタートを切りました。満期利回りの上昇に伴い、長期の米国債は厳しい期間を過ごしました。
投資研究会社Bespoke Investment Groupによると、債券市場は常に下落しています。
データによると、過去1年間、BofA10年以上の米国国債指数の総回収率は5.1％減少しました。Bespokeによると、「過去2年間の年間回報率はさらに悪化し、6.1％下落しました。」
米国債券市場は、米連邦準備制度理事会（FRB）が2年以上にわたるインフレ急騰に対処した後、苦戦を続けています。インフレ率は2022年6月のピーク以来大幅に緩和されたものの、その頑固さから、多くの投資家は不安定な債券市場で不安を感じています。
Bespokeによると、1978年以降、過去41か月間で、BofA 10年以上の米国国債総回報指数は1か月しかプラスになっていませんでした。この銀行は、長期国債について「歴史に比べて、持続的な弱気相場は前例のないものです。同様の持続的弱気時期は、1979年10月から1981年10月までしかありませんでした。」と述べています。
FactSetのデータによると、週明けから10年スケールの米国債利回りは約11ベーシスポイント上昇し、約4.48％に達しました。債券利回りと価格は逆相関します。
SEIの最高投資責任者であるJim Smigielは、インフレが「頑固に」継続する可能性があるため、10年スケールの米国債利回りが2024年末に約5％に上昇すると予想しています。しかし、彼は、製造業やその他の経済セクターが米国の高いインフレに対処するためにFRBが利上げする後に圧力を受けているため、今年FRBが利下げを開始することを予想していると述べました。
Smigiel氏は、低所得者の消費者にとってもインフレが大きな圧力をかけていると指摘しました。しかし、一般的に、彼は「FRBが利上げした後、経済は驚くべき強さを発揮しています。」米国の失業率は歴史的な低水準にあり、5月は4%でした。
金曜日には、米国労働統計局が6月の雇用増加報告を発表します。
多くのトレーダーが9月にFRBが基準金利を引き下げる可能性があると予想していますが、Smigiel氏はこれは「やや早すぎるかもしれない」と考えています。2024年上半期に固定収益市場が波乱を経験した後、彼は今年の残りの期間、米国債市場がますます「問題に直面する」と予想しています。
FactSetのデータによると、iShares米国総債券市場（AGG.US）は7月初めの週から下落し、2024年上半期の総回収率は-0.7％でした。月曜日には、このETFは0.54％下落しました。一方、Vanguard長期国債ETF（VGLT.US）は1.68％下落し、2024年上半期の総回収率は-4.7％でした。