斑馬消費 楊偉
牛散冯彪から解放されてから、海南椰島は国有資本の腕の中に戻って1年が経ちました。徐々に経営が回復していますが、危機は未だ解決していません。
海口国有資本にとって、会社の損失を転換するために必要なのは何よりも先に行動することです。今年5月の株主総会で、会社は専業主義への回帰と積極的な市場開拓を明確に宣言しました。
過去3年間、海南椰島の子会社である鹿龜酒及び海王酒の販売状況は楽観的ではなく、市場全体は萎縮傾向にあります。現在の保健酒市場では、京酒が独占的な地位を占め、各酒類企業が一斉に市場に乗り出しています。海南椰島が失ったものを取り戻すのは、非常に困難です。
内部統制の重大な欠陥
国有資本に復帰して1年が経ち、海南椰島（600238.SH）はあらゆる点で改善が必要です。6月29日、同社は2023年の監査に関する上交所からの質問に回答し、主力ビジネスの発展や内部統制など、多数の面において実情を正確に報告しました。
会社の内部統制の欠如は、会社の一般的な会計士が会社のおよそ2,000万元の巨額の資金を簡単に持ち去ることができるという衝撃的な事実を示しています。
2023年6月28日、海南椰島は海口国有資本に復帰し、国有株主や第2位の株主である全徳エネルギー（江蘇）の経営陣が就任した後、コンプライアンスの改善に向けた特別な作業を開始しました。同年10月、同社は酒類ビジネス子会社の会計担当である林某某が資金を横領していると発見しました。
警察当局の調査によると、林某某は会社の資金の純額1,986.11万元を横領し、その後88.70万元しか回収できませんでした。
なぜこんなに資金が使われてしまったのでしょうか？調査により、林某某は財務管理上の不備を利用して、個々の子会社のUディスクを実質的に制御し、会社のeコマースアリペイ払い権限を利用して、資金を個人または他者の名義に引き継いでいき、次に承認書類、銀行回収書、銀行の対帳表などを改変、偽造して、会計士が次の手続きを処理するために提出しました。
このため、全徳エネルギー（江蘇）は前もって「解困」として、借入金の本体及び利息1,897.41万元について免除する通知書を発行し、同社が上場会社に引き起こす損失を完全に補償しました。
従業員が巨額の資金を横領するだけでなく、子会社の印章もしばしば偽造、悪用される問題が発生しています。今年1月、同社は、子会社である椰島投資が、直接5社の株主投資に名前が登録されていることが判明しました。後に、これらの企業が子会社の印章を偽造したことが判明しました。
以上の異常事態は、海南椰島が流程管理、承認権限、印章管理などのプロセスに巨大な欠陥があることを示しています。同社は、印章管理、財務内部統制などを年次監査の重点にすると述べています。
酒類ビジネスに不振
24年前、海南椰島は健康酒飲料第1号として資本市場に上場し、その代表的な製品である椰島鹿龜酒は国内最大の健康酒飲料であり、椰汁と並んで海南省の2大名産品でした。
2001年、椰島鹿龜酒は3.89億元の収益規模と71.65%の粗利率を誇り、同社の収益、業績の絶対的な主力企業であり、特にダイニング業界では椰島鹿龜酒が独占的な地位を占めていました。
2007年、椰島鹿龜酒は中国有名ブランド商品の認定を受けました。2014年、保健酒のブランド価値で5回目の評価を受け、ブランド価値は100億元に達しました。
しかしながら、海南椰島は、資本市場に依存することなく、健康酒飲料製品を大きくする代わりに、交易、不動産、食品などの分野に盲目的に進出しました。なぜなら、保健酒はメインビジネスとなり、放置されることになりました。
2016年、椰島鹿龜酒を代表とする中高級酒製品の収入は1.5億元に減少しました。2001年から2016年までの15年間、京酒はブランドイメージを高め、健康酒の分野で新興勢力として急成長し、椰島鹿龜酒は徐々に疎外されていきました。
2021年から2023年まで、椰島鹿龜酒の収入はそれぞれ0.69億元、0.32億元、0.19億元で、今年の第1四半期はわずか355.91万元で、前年同期比46.04%減少しました。
同じ期間中、同社の酒類ビジネス収入はそれぞれ3.37億元、3.09億元、1.44億元であり、粗利率は46.13%から39.31%に低下しています。
酒の熱潮の中で、hainan yedaoは軽資産モデルを使用して参加し、二度と開花しようとしています。
2021年、子会社の椰島糊涂酒業と仁怀市茅台鎮糊涂酒業は協力し、2023年11月には貴州茅台鎮国威酒業と協力し、「hainan yedao・国威」シリーズの商品を販売し、1億3000万元以上の完成品酒の購入契約を締結した。
2023年、hainan yedaoの白酒収入は3600万元で、酒類収入の24.85％を占めている。会社は、酒の核心生産地域に深く参入し、酒のブランドを積極的に展開すると述べた。
冯彪から脱却せよ。
2021年から2023年まで、hainan yedaoは3連続で損失を計上し、累計損失は約3.27億元に達した。これが今日の危機的な状況を引き起こし、数年前の支配権争いとも関係がある。
2014年、第二大株主である富安控股は、hainan yedaoの5000万株を持っていたが、これを東方財智に売却した。東方財智はその後、二次市場で購入を続け、数億元を費やして2015年末に最大株主となった。
東方系と海口国有資産は株式比率に大きな差がないため、以降4年間、同社は支配株主や実質的な支配者なしの状態にあった。
2016年、有名な投資家冯彪が同社の取締役会長に選ばれ、事業の重要な権限を握った。彼は株式市場を操作して、業界では有名な投資家になったが、上場企業の経営を統治することにはあまり成功しておらず、相反して、hainan yedaoは連続2年の基本利益を失っていた。同社は2018年にニュースになり、退場の危険に瀕していた。
危機を脱するために、hainan yedaoは大規模なマーケティング戦略を実施したが、莫大な広告費用がかかり、製品販売の明らかな促進にはつながらなかった。会社の日々はますます困難になっている。
2019年の前半期、hainan yedaoは1.3億元の赤字を計上し、状況を変えることができなければ、退場の窮地に陥ることになる。同社は、子会社の陽光不動産70％の株式を売却し、社内のオフィスビルを売却することで、売り上げを確保する必要があった。
数年にわたる困難に直面して、冯彪は退任を考え始めた。2020年、同社は非公開株式発行を計画し、博克森メディア80％の株式を取得し、健康酒から格闘スポーツイベントおよび運営に転換することを計画した。しかし、この精心に計画された再編は失敗し、冯彪の計画は反故にされた。
去年の4月、東方君盛が同社の株式を司法に転送し、持ち株比率は14.17％から4.13％に低下し、hainan yedaoの最大の株主が海口国有資産に変更され、冯彪は退任しました。
国有資産主導の下、経営陣が更新され、経営は徐々に正軌に戻ってきていますが、損失局面を転換するには一朝一夕ではありません。今年の第1四半期、同社は0.54億元の売り上げを計上し、前年同期比28.77％減少し、基本利益は-748.16万元で、前年同期の-1426.77万元より大幅に改善しました。