波司登の業績は再度予想を上回った。

財務報告書によると、23/24財年（2024年3月31日まで）において、波司登は波司登232.1億元の収益を記録し、前年比38.4％増加；当期純利益為31.2億元を記録し、前年比44.7％増加した、それらはすべて過去最高を更新する。同時に、利益の増加速度が収益の増加速度を再び超えた。

外側から見ると、消費業界は2023年以来、弱い回復を維持し、市場競争のプレッシャーは増え続けている。内側から見ると、波司登の収益と利益は、数年にわたって連続して新高値を更新し、基準を引き上げ続けており、増加速度が低下することなく上昇しており、このような経営強靭性は強力であるといえる。

その波司登がどのようにしてこれを実現したのかを振り返ってみましょう。

共鳴する多角的成長の動力が集まって強力な推進力を発揮する

財務的観点から見ると、波司登の業績超過はまず、多角的成長点の共鳴から生じました。主な観点は次のとおりです。

1）全業務単位での高品質成長

23/24財年、波司登の4つの主要事業単位はすべて増収を記録しました。そのうち、メイン事業であるブランドのダウンジャケットは、195.2億元の収益を記録し、前年比43.8％増加；OEM事業の収益は26.7億元で、前年比16.4％増加し、収益規模が過去最高を記録する。同時に、女性向け事業も前年比2桁の増加を実現しています。

2）ブランドのダウン事業が力強く開花しました

ブランドのダウンジャケット事業が力強く成長する背景には、全面花開きがあります。

ブランド別に見ると、この事業における3つのブランドすべてが二桁以上の成長を実現しています。Waltersの皮の下には口径が存在してます。業界の消費分化ニーズを完全に網羅する、差別化されたブランドマトリックスのパフォーマンスは、持続的に優れています。

チャネルごとに見ると、波司登の「顧客価値を中心に置いた店舗を中心としたビジネスプロセス革新の推進・トップ店舗の全面的なアップグレード」を促進し、昨年度の同期と比較して全店舗で効果的に改善されました。通常の小売り売り場（ピークシーズン店を除く）の数は、前の財年度と比較して206軒減少しましたが、収益貢献は高水準を維持しています。その中でも、波司登ブランド店舗数が前年比186軒少なく、収益が前年比で大幅に増加しました。。

同時に、ブランドのダウン事業のオンライン収益は前年比41.3％増加しました。羽毛服のビジネス全体収益の35.0%を占め、波司登のブランドはオンラインチャネルでのリーディングポジションを確立し続けています。「ショッピングフェスティバル11月11日」と「ショッピングフェスティバル12月12日」時期、波司登ブランドは複数のプラットフォームで中国の衣服ブランド第一位を維持しています。今期末までに、波司登ブランドはTmallとJD.comプラットフォームで1100万人以上の新しいファンを獲得し、会員四百万人以上を増やしました。

3）波司登ブランドの製品範囲の拡大

ブランド、チャネルなどに加え、波司登は製品の側面から増加するエネルギーを吸収し、特に波司登ブランドの製品範囲の拡大の効果は明らかで、新しい増量をもたらしました。これについて、二つの点で見ていきます。

その一、波司登ブランドは羽毛服の主要カテゴリーに注力し、軽量で保温性が高い羽毛服の二次的なアップグレードを主導し、3種類の着方のできるジャケットやダウンジャケットなどを提供し、カテゴリーの認知と運営の両方のブレークスルーを実現しました。

2023年、波司登は新しい軽量で温かい羽毛服シリーズを発表し、羽毛服をクロスオーバーしたパーカー、ジャケット、ニット、シャツ、ラムコートなどのファッショナブルな単品を提供し、さらに多様でスタイリッシュで温かい製品を生み出し、季節やシーンをまたいでファッショナブルなスタイルを自由に楽しむことができます。

その結果、波司登は再び羽毛服のカテゴリーの境界を破り、新しいカテゴリーのスペースを開拓することに成功し、全国のエリアや若い世代の市場基盤を築き上げました。

市場の反応によると、新しい軽量で温かい羽毛服シリーズはすぐにトレンドをリードし、超大型の単一製品の潜在能力を示しました。

波司登の3種類の着方ができるジャケットやダウンジャケットは、羽毛服カテゴリーと防寒衣料の接続部分を助長し、より多くの活動的な顧客を取り込み、アウトドア市場の高品質な競争プラットフォームを占有し、機能性とスタイリッシュを兼ね備えた特別な競争力を築き上げ、消費者に好まれています。

業績交流会で、波司登の経営陣は、去年9月に発売された三合一アウトドアジャケットダウンジャケットの商品カテゴリーの売上高は6億元に達しました。

そして、波司登ブランドはファッショナブルで実用的な機能アパレル製品カテゴリーに焦点を当て、防晒ガーメントカテゴリーに力を入れ、3月に新製品であるワンピースアウトドアジャケットを発売し、シーズンをまたいで新たな拡張の機会を作り出しました。

防晒ガーメント部門では、波司登は市場をリードするブラックテクノロジー防晒ガーメントを提供し、製品力を強化しました。23/24年度には、5億元の売り上げを達成し、前年度は1億元で、業績は順調に伸びています。

加えて、波司登はより多くの製品シリーズを開発し、防晒ガーメントカテゴリーで10億元の目標流通額を実現し、二次的な曲線の成長を実現することができ、注目に値します。

4）品目拡大協同の増加

販売高以外にも、波司登ブランドの品目拡大は協同効果があり、さらに増量をもたらしました。

たとえば、軽量で保温性が高い羽毛服、防晒ガーメントの拡張により、波司登は季節性商品の開発枷から突破し、市場の懸念を弱め、より高品質なチャネルリソースを得る機会を増やし、チャネルの品質を向上させました。これによって、羽毛服の旺季の売り上げをサポートすることができます。

防晒ガーメントと羽毛服の売れる季節が「ずれて」いるため、波司登が防晒ガーメントに力を入れることで、そのブランド人気を高め続けることができ、羽毛服の主要カテゴリーに力を与えることができます。

さらに、防晒ガーメントは若い人たちの生活スタイルに深く根ざしており、波司登は防晒ガーメントの拡大により、ブランドを若返らせ、より多くの新しい顧客を獲得することができます。

強力な基盤能力と進化を持ち続け、収益を達成しています。

追溯すると、波司登が多元的な成長ポイント共振を実現できた理由は、高い基盤能力と進化と関連しています。したがって、波司登の成功体験は再現可能であり、将来の成長の確実性は高いと言えます。

重要な基盤能力には、ブランド価値、サプライチェーン管理能力、デジタル運営能力などが含まれます。

ブランド面で、ダウンジャケットのカテゴリーが強力な機能性属性を持っているため、一定の技術的な壁があり、ブランドの守り役としての機能性を持っています。世界的に有名なブランドを見ると、その大部分のビジネスは、ブランド資産の影響によるものであり、消費者の心に訴え、指名買いを実現しています。

波司登は、ブランドをリードすることを堅持しています。期間中、グローバルなダウンジャケットの専門家のリーディングブランドの形象を強化し、ブランド認知を向上させることを継続しました。

たとえば、波司登は、売れ筋商品（Top商品）のプロモーションの訴求力と、売れ筋店舗（Top Store）のブランドのプロモーションを組み合わせることで、ブランドの認知度と評判を高めました。そして、ブランドリード且つブランドを販売最大化のためにリードする感知を実現しました。また、ミラノ・ダ・ヴィンチ・マンションで「軽量ダウンジャケットの再定義」ブランドキャンペーンを立ち上げたことで、希少なブランドマーケティングリソースを確保し、消費者の意識を獲得し、認知のリードを固めました。

期間中、波司登ブランドは再びBrand Financeの「2023年世界で最も価値のある50のファッションブランド」ランキングとBrand Financeの「中国のトップ500ブランド価値」ランキングに選ばれ、昨年比で30位以上ランキングを上げました。

World Brand Labが発表した「2023年の世界上のブランド500強」ランキングによると、波司登は中国の衣服/ファッション分野で唯一のブランドです。

サプライチェーン管理は、ブランドの製品品質、効率などを決定し、長い時間をかけて沈殿し、城壁を形成することができます。

波司登は、引き続き、高品質な柔軟かつ迅速なサプライチェーンの核心能力を強化することを目指しています。たとえば、低い初回注文比率を40％前後に保ち、引っ張るような補充や小ロットで迅速に補充する修正メカニズムを使用しています。柔軟で迅速な動きから、トップ商品アジャイルスピードサプライのモデルへの変更に取り組み、Top商品の補充率を99％に高め、売れ筋商品の供給を最大化する目標を実現しました。23/24会計年度の時点で、波司登グループの在庫回転日数は115日で、前年同期比で29日減少しました。同時に、波司登のサプライチェーンは、品質運営、研究開発技術、リソース統合、コスト管理の各方面で、体系的な計画とアップグレードが継続的に行われています。[柔軟かつ迅速な]核心能力とConsolidate（コンソリデーション）、生成、Speed Up（高速化）という3つのファストファッション能力に重点を置いて、柔軟で迅速な補充機能を維持することに焦点を当てています。次に、Core商品に向けて迅速に納品することなど、柔軟な高速供給モデルに移行し続けています。[売れ筋商品は品切れせず、不要な商品は生産しない]を実現しました。

相応の変化は、波司登グループの在庫回転日数が再び減少したことです。23/24会計年度に、波司登グループの在庫回転日数は115日であり、前年同期比で29日の減少を記録しました。

同時に、波司登のサプライチェーンには、品質運営、研究開発技術、リソース統合、コスト管理の各面で持続的なシステム的な計画とアップグレードが実施されています。

研究開発技術の一例として、波司登は、新しい商品カテゴリ、新素材、先進的な特許技術に注力した突破的な研究を行いました。また、国内外のトップ機関と協力して、先進的な技術のプロセスシステムを構築しました。その成果として、23/24会計年度、波司登は545件の専利を申請し、冠チャンピオンの恒温快適スキーウェアはISPO大賞を受賞しました。これにより、波司登の製品開発におけるリードを確認し、機能衣料分野での主要な競争力を示しています。

また、デジタル運営に関しては、企業のビジネス革新、コスト削減、業務効率化などにより、より良いエンパワーメントを実現できます。同時に、「新しい質」生産力戦略の概念の提唱に伴い、その重要性がますます浮き彫りになっています。

近年、波司登は、インテリジェント製造、インテリジェント物流、インテリジェントビジネス運営などの分野でのデジタル実践の成果が顕著であり、デジタル変革の深化が進んでいます。インテリジェント物流において、波司登は、自社で開発した先進的なアルゴリズムや高度自動化された物流設備を利用して倉庫からの出庫速度を大幅に向上させるなど、業界でトップクラスの物流配送体制を構築し、インテリジェントビジネス運営にも有効な保証を提供しています。

同社はまた、主要ビジネス運営プラットフォーム（ユーザー、小売、商品）のデザイン、開発、テストを初期段階で完了し、引き続きデジタル変革を推進するための強力なテクノロジー解決ツールや戦略を提供しています。

デジタルビジネス運営の能力は、波司登の基盤能力の更なる発展を支える要となっています。

結論

最新の財務報告書を見ると、市場は波司登が高品質な成長を維持していることを再確認できます。同社は、優れた戦略的配置、成長モデル、および強力な実行力を有しているだけでなく、成長の高みにまだ到達していません。

同社は、より未来的なイメージを持った企業になっているようです。

特に、波司登の革新的な製品カテゴリー拡大は、羽毛服の主要カテゴリーでの成長の空間を再設定し、防止服などの機能的なカテゴリーの拡大によって多様な成長曲線を形成する機会を持つことを意味しています。

このような波司登については、今後も注目が必要です。