金吾財訊 | 海通証券は、招金砿業(01818)が国際化戦略目標を設定し、産量を「省内半分、省外半分」に実現するとともに、「国内半分、国外半分」の戦略的な発展を図り、国際競争力のある世界一流のゴールデンミネラルズ企業を作り出すと指摘するリサーチレポートを公表しました。招金砿業は、Tietto Mineralの全株式を要買収することによって、Abujar鉱山の88%の株式を間接的に所有しています。23年末までに、矿山は1.24億トンの鉱石資源を保有し、品位は1.0グラム/トンで、金メタル量は119トンです。矿山サービス期間中の平均年間金生産量は5.3トンで、全維持費用は982ドル/オンスです。
当行は、海域金鉱がまだ建設段階にあることを考慮し、PB評価法を採用して企業評価を行うとともに、Tietto Mineralの買収による影響を総合的に考慮し、当行は24-26年BPSがそれぞれ5.89、6.38、7.26元/株であると予想しています。比較企業の評価および同社の過去の評価レベルを参考に、当行は24年に2.6-2.8倍のPB価値を与え、対応する人民元適正価格範囲は15.30-16.48元/株、香港ドル適正価格範囲は16.46-17.72元/株 (7月1日の為替レートHKD/CNY=0.93に基づく)と予想しています。初めてカバーする対象に「大市場よりも優れた評価」と評価を与えています。