丐版の発行とツープライスの下で、自動車街（02443）は上場初日の時価総額が108億香港ドルに達し、市場規模の赤信号の95％に適合しています。入通の途中の道は驚くほどスムーズです。 2024年9月の調整によると、28の株式が香港ストック経由で上場する見込みであり、その中に自動車街が含まれていることは驚くべきことではありません。

入通に関するニュースが出ると、自動車街（02443）は大量の売り注文に直面します。7月2日の取引終了時点で、自動車街の株価は8香港ドルに下落し、18.53％の下落率となりました。

なぜ急落したのでしょうか？

Zhi Tong Finance APPの観察によると、取引量から見ると、自動車街は6月24日から28日まで明らかな増加はなく、取引量は5日間で70.04万株、成約高は約706.99万元でした。 7月2日、自動車街は大口売り注文により大幅に下落し、その日の取引量は約54.40万株、成約高は約451.92万香港ドルでした。

チップ配布の観点から解釈しようとしました。 股価の動向がどのようであれ、そのチップ分布の表示では、高低位の変換操作を含むチップの運動なしには存在できません。

5月31日、自動車街が上場した当日の朝、オープン価格は42.16％高で始まり、最高価格である16.92香港ドルに上昇し、65.88％上昇しました。しかし、午後3時以降、販売注文が急増し、株価は急速に12.6香港ドルまで下落し、終値は12.94香港ドルで、当日の終値は単峰密集状態にあり、この範囲内での出来高の充分な交換を示しています。

自動車街の初日の最も大きな買い手は、Fortu Securitiesであり、純買い増しが40.38万株であり、その次にはAAA Securitiesがあり、純買い増しが31.68万株でした。最大の売り手は、Huit Li Securitiesであり、純売り増しが43.0万株であり、2番目はRuibo Securitiesであり、純売り増しが24.46万株でした。

その後の数日間、自動車街の株価はジェットコースターのように動き、6月6日に再び上昇し、利益チップは徐々に増加しています。さらに重要なのは、高密度峰がまだ存在していることです。ゆえに、高密度山が下降しなかったため、高位の挟み込みプレートはまだ存在しており、将来的には挟み込みプレートによって代われ、株価は上昇しにくいです。

具体的には、企業の株価は14.24香港ドルまで上昇し、密集峰では、密集峰からの投資を解消し、価格が調整され、株価が上昇するのを阻止します。したがって、利益チップはすでに集合しており、しかし、高いチップは消費されず、企業の株価に上昇する強い圧力を与えています。 この時点で、投資家は中期または長期および大幅な操作に軽々しく参加することはできません。果たして、その後自動車街は6月7日に再び11.7％下落しました。

その後、自動車街の株価は温かくなりませんでした。ただし、下部の挟み込みプレートが減少する一方で、利益を得るチップが徐々になくなっています。これは、この株式にまだ多くの主力資金が市場に存在していないことを示しており、この株式の上昇余地は非常に限られており、いつでも販売局主義の状況が発生する可能性があります。これが今日の大幅下落です。実際、6月24日以降、自動車街の資金はすでに純流出状態にあり、過去500日間の純流出は168.58万元です。

つまり、どの銘柄の市場も低コストから高コストに移行しなければなりません。筹码の運動プロセスは収益の実現プロセスです。 この轟音は、自動車のストリートがはき出し段階を示している高密度交換のプロセスです。この大幅な下落により、低コストのカバーがさらに低くなることが予想されます。価値があるのは、7月2日に取引が終了した際、自動車街が8〜10香港ドルの低チップエリアで単峰の集約を形成しつつあることです。

今回の市場で誰が利益を得たかは、取引エコノミストのシートの位置から推測することができます。 最近20日間で、最も多くの販売ブローカーは、Huit Li Securities、Ruibo Securities、およびカイキ証券アジアです。それぞれ157.98万株、147.00万株、27.58万株を売却しました。同時に、トップ3の買い手は、香港上海HSBC、Fortu Securities International (香港)、および中国銀行（香港）で、それぞれ76.86万株、71.92万株、および38.24万株を買い入れました。

中古車取引プラットフォームの龍頭はどうなるのか？

真金は火を怖がらないとよく言われています。国内最大の中古車取引プラットフォームである自動車街は、真の参照点であるでしょうか？

正に真金は火を怖れず、車街は国内最大の中古車取引プラットフォームとして、本当の姿が何ですか？

根据招股書の公開情報によると、オートストリートは2014年に設立され、米国の自動車取引プラットフォームや中古車オークション会社のCOX Automotive、全国の主要ディーラー法人グループ、招商銀行などが共同出資して設立された。ZHUO Shi Advisoryによると、2022年の取引量では、オートストリートは全国最大の中古車取引サービスプロバイダーです。

自動車の中古車取引量は増加していますが、企業の中古車総取引額は安定していません。2021年から2023年まで、同社の取引プラットフォームで取引される中古車の総取引額は、それぞれ137.20億元、67.47億元、73.98億元であった。

財務面では、オートストリートの売上高と利益率は下降傾向にあり、特に利益は年々下降しています。期間中、同社の収入はそれぞれ6.78億元、4.68億元、4.92億元で、年複合成長率は-14.80％であり、粗利益率はそれぞれ4.26億元、2.85億元、3.12億元で、年複合成長率は-14.31％であり、年間の純利益はそれぞれ約1.65億元、6898万元、926.9万元であり、年複合成長率は-76.30％であった。利益率を見ると、オートストリートの粗利益率は最近3年間で60％前後で変動し、それぞれ62.8％、60.9％、63.5％であり、純利益率は一桁数まで下落し、2023年には1.9％になっているため、利益能力の低下が明らかです。利益の低下の背後には、大きな報酬・福利厚生費用の支払いが関係している可能性があります。例えば、2023年には、販売・流通スタッフ、行政スタッフの報酬・福利厚生費用の合計が1億3000万元に達し、同社当期の純利益を遥かに超えています。

上記の主要財務データを見る限り、業界のトップの称号を持っているにもかかわらず、収益の変動や利益の低下など、オートストリートのリーダーシップにふさわしいパフォーマンスは見られていません。

ホッとするのは、中古車市場には依然として楽観的な成長の見通しがあることです。ZHUO Shi Advisoryの報告書によると、政策法規の支持、地域間取引の増加、ソーシャルメディアチャネルの発展、技術の進歩などが原因で、中国の中古車取引市場は急速に拡大しており、2027年には総取引量が2470万台に達し、2022年から2027年までの年平均成長率は14.5％になる見通しです。つまり、国内の中古車市場にはまだ大きな成長余地があり、オートストリートにとっても手腕を振るう場が十分にあります。

しかし、競争構図を見ると、オートストリートには相当な競争圧力があります。招股書によると、2022年、オートストリートの市場シェアは12.6％で、取引件数は約16万件であった。2位の企業の市場シェアは12.2％、年間取引件数は15.4万件であり、オートストリートに近い勢いである。3位の市場シェアも11.9％であり、年間取引件数は15万件であった。つまり、オートストリートが業界1位の市場シェアを持っているわけではないことが分かります。GUAZI、Youxin、RenrenCheなどの知名度の高い中古車取引プラットフォームに直面して、オートストリートは今後どのように優位性を保ち、業界で勝ち抜けるのでしょうか。これはまだ検証の余地があります。

上記の全ての点から見て、売上高の変動、純利益の低下、業界のリーダーシップの不安定さなどが、オートストリートの投資価値のマイナス要素であり、これが株価の下落を招く恐れがあります。

2022年、オートストリートの市場シェアは12.6％で、約16万台が取引されました。2位の会社は12.2％のシェアを持ち、年間取引台数は15.4万台で、オートストリートに近い勢いです。3位のシェアも11.9％で、年間取引台数は15万台でした。これからも、オートストリートが業界トップの地位を確立するためには、より効果的な戦略と強力な市場プレゼンスが必要です。

オートストリートのパフォーマンス、つまり収益の波動や利益の低下、また競争上の問題が浮き彫りになってきましたが、中国の中古車市場はまだ成長することができます。将来的に、オートストリートが競争に勝ち抜くためには、より強力なストラテジーと無敵の市場プレゼンスが必要とされます。