Seven closely watched stocks — the Magnificent 7 — have generated outsized returns in recent years and are considered by many to be among the companies of the future. Will these companies still be dominant in 50 years?
Magnificent 7 Dominance: Seven technology companies — Microsoft Corp (NASDAQ:MSFT), NVIDIA Corp (NASDAQ:NVDA), Apple Inc (NASDAQ:AAPL), Alphabet Inc (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG), Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN), Meta Platforms Inc (NASDAQ:META) and Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) — comprise over 30% of the S&P 500 index.
Their combined market capitalization of over $16 trillion is:
- Larger than the Chinese stock market ($10.6 trillion).
- Larger than the Japanese, Indian and British markets combined ($14.17 trillion).
- Four times larger than the Russell 2000 small-cap index (around $3 trillion).
These companies have not only seen high valuations, largely due to their exposure to artificial intelligence (AI), but rapidly growing earnings.
Largest Stocks in '72: To examine the likelihood of future performance, it might be helpful to look at the past.
It is not unprecedented for a small amount of companies to comprise a large amount of the S&P 500. The so-called "Nifty Fifty" stocks of the early 1970s had similarly high valuations. The top 10 companies by market cap in 1972, before a recession in 1973, were as follows:
- International Business Machines (IBM)
- Eastman Kodak Co
- General Electric Co
- Sear Roebuck & Co. (Sears)
- Xerox Corp.
- Minnesota Mining & Manufacturing (3M)
- Proctor & Gamble Co
- Coca-Cola Co
- Avon Products Inc
- Johnson and Johnson
Many of these companies are shells of their former selves (Xerox, Kodak, Sears), no longer exist (smaller members of the 50), or simply belong to slower-growing industries. None of them are among the largest 10 companies today.
IBM, affectionately nicknamed "Big Blue," makes a pertinent case study. Once the market's technology darling, it failed to capitalize on the personal computing revolution relative to Apple and Microsoft. The company is still among the world's largest companies but it has underperformed the market in the past 40 years.
The Future: Past performance does not indicate future performance and the likelihood of the Magnificent 7's rally continuing in the short-term and long-term is a big question mark. The companies must have continued earnings growth to sustain their record valuations.
Big Tech has put itself in a position to succeed with ongoing strategic acquisitions and rapid technological innovation. However, new technologies — whether that be AI or something else entirely — have the potential to completely shake up the market in the future. The only certain fact of the future is that it is uncertain and companies must constantly adapt to meet the needs of the future.
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近年、7つの注目株、つまり“マグニフィセント7”がアウトサイズのリターンを生み出し、多くの人々から将来の企業の中に数えられています。これらの企業は50年後にもまだ支配的な存在となるでしょうか?
マグニフィセント7の支配:Microsoft Corp(NASDAQ:MSFT)、NVIDIA Corp(NASDAQ:NVDA)、Apple Inc(NASDAQ:AAPL)、Alphabet Inc(NASDAQ:GOOGL)(NASDAQ:GOOG)、Amazon.com Inc(NASDAQ:AMZN)、Meta Platforms Inc(NASDAQ:META)、Tesla Inc(NASDAQ:TSLA)の7つのテクノロジー企業がS&P 500指数の30%以上を占めています。
彼らの合計時価総額は16兆ドル以上であり、
- 中国株市場(10.6兆ドル)よりも大きい。
- 日本、インド、イギリス市場の合計(14.17兆ドル)よりも大きい。
- ラッセル2000の小型株指数(約3兆ドル)の4倍以上です。
これらの企業は高い評価額を見ており、人工知能(AI)への露出度が高いことが主な理由ですが、急速に成長しています。
72年の最大株:将来のパフォーマンスを予想するには、過去を見ることが役立つかもしれません。
S&P 500の多くの企業がそれほど数にならずに成長し大きくなることがあるのは異例ではありません。“Nifty Fifty”、つまり1970年代初頭の時価総額が高かった50の株式も同様です。景気後退が起こる前の1972年に時価総額でトップ10の企業は以下の通りです:
- International Business Machines(IBM)
- イーストマン・コダック
- ゼネラル・エレクトリック・カンパニー
- Sear Roebuck & Co.(シアーズ)
- Xerox Corp.
- Minnesota Mining & Manufacturing(3M)
- Proctor & Gamble Co
- Coca-Cola Co
- Avon Products Inc
- ジョンソン・エンド・ジョンソン
これらの企業の多くは、当時のように存在しておらず(Xerox、Kodak、Sears)、(50の小規模企業の一員であった)存在していないか、成長の遅い産業に属しています。これらの企業のいずれも、現代の上位10企業に含まれていません。
IBMという社名は「ビッグブルー」という愛称で呼ばれており、重要なケーススタディになっています。市場のテクノロジーダーリングだったが、AppleやMicrosoftに比べてパーソナルコンピューティング革命を活かすことができず、過去40年間で市場よりも下回る結果になっています。ただし、今でも世界最大の企業の一つである。
未来:過去のパフォーマンスは将来のパフォーマンスを示すものではなく、マグニフィセント7のラリーが短期的・長期的に持続する可能性は大きな疑問符です。企業は、収益成長を継続するためには必要不可欠です。
ビッグテックは継続的な戦略的な買収と高速な技術革新により成功する可能性があります。ただし、人工知能(AI)やそれ以外の新技術は将来の市場を完全に揺るがす可能性があります。未来の唯一の確かな事実は、それが不確かであり、企業は常に将来のニーズに対応できるように適応しなければなりません。
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