ZentOoon News appは、中信建投証券による調査レポートによると、2023Q1-2024Q1における米国株式市場の上昇はインフレが順調に落ちることによってもたらされ、将来的に再びインフレが上昇した場合でも、米国株式市場は調整期に入る可能性があるため、高値での減配を提言します。ショートタームでは、新しい触媒が現れるまで、金価格は引き続き揺れることが予想されます。ミドルタームでは、将来的に米国のインフレが再び上昇する兆候があり、インフレ反発傾向が確立された場合、金は上昇する余地があります。金は、高インフレ期に株式市場よりも信用リスクヘッジおよび抗インフレ特性を持つため、金または金株は、現在の共振上昇から分離し、金は株式市場よりも相対的に収益性が高くなるでしょう。供給側のドライブにより、原油の需給ギャップが拡大し、原油価格がさらに反発することが予想されます。

米国株式市場：アメリカの経済は予想を下回り、米国株式市場のリスクを回避し続けています。

5月の米国製造業景気は著しく減速し、非農業部門は予想を上回ったが、失業率は2022年以降最高水準に、賃金の成長率が回復し、CPIが再び下落しました。前向きな追加利上げによる経済への負の影響は引き続き残っており、将来の1四半期間全体の米国経済は潜在的に下降すると予想されます。選挙の前に利率を引き下げることは必要だと考えられます。

ISM製造業PMIは2ヶ月連続で減少し、2021年第2四半期以降、米国スモールキャップ株が調整されるようになり、現在の米国株式指数は主にテクノロジーリーダーの支援に依存しており、米国株式市場の市場価値トップ10％集中度が過去最高になっています。展望未来、1ヶ月間の強い反動により、原油価格が再度上昇し、インフレ再び上昇すると予想され、2023Q1-2024Q1における米国株式市場の上昇は、インフレが順調に落ちることによってもたらされ、将来的に再びインフレが上昇した場合でも、米国株式市場は調整期に入る可能性があるため、高値での減配を提言します。

金：金は揺れ続けています。

ショートタームでは、金価格は前回の急騰により大半の利多要因が取り込まれたため、新しい触媒(例：米連邦準備制度理事会による早期利下げ)が現れるまで揺れ続けると予想されます。ミドルタームでは、将来的に米国のインフレが再び上昇する兆候があり、インフレ反発傾向が確立された場合、将来的に金はさらに上昇する可能性があります。金は、高インフレ期に株式市場よりも信用リスクヘッジおよび抗インフレ特性を持つため、金または金株は、現在の共振上昇から分離し、金は株式市場よりも相対的に収益性が高くなるでしょう。

原油：原油価格は上昇する可能性があります。

最近の中米製造業景気はやや減速していますが、供給面では、OPEC +加盟国は2023年11月に発表した1日あたり220万バレルの自主減産措置を今年9月末まで延長し、さらに昨年4月に発表した1日あたり165万バレルの自主減産措置を2025年まで延長しました。全世界の中央銀行の利下げなどの動きはまだ終わっておらず、OPEC +は価格の安定を維持することを求められています。将来的な一定期間、原油の供需ギャップは拡大し、原油価格が反発することが予想されます。

リスク提示:

このレポートの結果は、対応する大規模資産の価格モデルに基づいて計算されており、モデルの失敗リスクに注意が必要です。過去は未来を代表しません。過去の規則が再び繰り返されないリスクに注意が必要です。モデルの結果は研究参考のみであり、投資勧誘にはなりません。現在、海外地域の紛争は終わっていません。局地的な紛争が大規模になるリスクに警戒が必要です。前期には急速な利上げがありましたが、米国経済はある程度の強靭性を持っているため、将来的には前期の利率の急上昇に加えて、米国の財政刺激が弱まる可能性があります。未来のインフレ期間が過去10年間よりも上昇するリスクに注意が必要です。現在、中国経済は国内国際的な要因の影響を強く受けており、国内経済成長が予想を下回った場合に備えて警戒が必要です。