金吾財訊 | 建銀国際は、香港、シンガポール、マレーシアで投資家とミーティングを行いました。投資家は、（１）現代の中国の消費者はコストパフォーマンスの高い商品をより好む、（２）中国製品の人気が上昇している、（３）中国の下位都市はより良い成長ポテンシャルを提供している、（４）サービス消費の拡大が長期的な成長機会を導いている、（５）海外展開は避けがたいように見える、と普遍的に考えています。
銀行は、総合市場調整と利益成長の鈍化により、選択消費と必需消費部門の評価は、2024年の予想P / E倍率の12.2倍と14.6倍に引き下げられました。現在の評価で、当行はスポーツウェアや家電市場がパリオリンピック（7月開催）と有利な旧品と交換される政策のサポートにより、成長が更に加速することを期待し、必需消費品よりも選択消費品を2024年下半期に選択する傾向があります。今後も収入増加による利益率の上昇をサポートするでしょう。比較すると、多くの必需消費品の会社は、2024年上半期に売上不振を報告することが予想されています。ビール業界の競合激化、高級化の遅れ、営業費の増加が利益率に圧力をかけることになります。当行は、2024年上半期の決算発表後、2H24Fのビジネス展望が改善されることにより、投資家の信頼が回復すると予想しています。
当行は、消費のグレードダウンが依然として業界のテーマであると続け指摘しています。低迷するマクロ経済環境の中、中国の消費者はより慎重に消費している。状況は少しずつ改善されていますが、消費者信頼はまだ低迷しています。人々は食べ物や飲み物の節約を開始し、ブランドのないものやより安価な代替品に転向しています。当行は、社会的な倹約の傾向が特步 (01368, 未評価)、361度 (01361, 未評価)、名创優品 (09896, 未評価) などの企業に好影響を与えると考えています。この新しい消費傾向は激しい競争を引き起こす可能性があり、企業に新しい成長戦略を採用させることになるでしょう。アンタ (2020HK, 大型株を上回る)は、現行製品の「ライトバージョン」を発売し、平均販売価格 (ASP)を下げて販売しています。一方、李寧 (02331, 中立) は、ブランドアップグレードの成長戦略を調整しています。海底撈グループ (06862, 大型株を上回る) や百勝中国 (09987、大型株を上回る/YUMC US, 大型株を上回る) などの飲食企業は、より低コストな料理を提供しています。これらの変化は時間がかかることがあります。実行能力は市場シェアを競う企業の主要要素になるでしょう。