知通財経APPが研究報告を受領し、現在のダイニングチャネルは調味料使用量を抑圧している一方、商業スーパーの流量が不可逆的に低下し、平均価格の成長率が縮小するため、セクター全体が圧迫されていると述べています。調味料企業はチャネル拡大を加速し、それぞれの優位なチャネル（伝統的な流通、ダイニング、食品工業など）から新たに参入し、チャネルの進展に伴い、販売代理店の開拓速度が著しく向上しています。オンラインおよび産業化布局は、調味料業界の新規量になり得るため、上場企業も拡大を加速し、オンラインおよび食品工業チャネル布局を引き続き推進しています。現在、調味料業界の回復率は緩やかになっていますが、一方的に下がっているわけではありません。このチームは、業界内には構造的な機会がまだ存在すると考えています。

需要の成長率が鈍化し、セクターは底部範囲にあります

餐飲産業および調味料セクターのパフォーマンスを継続的に監視しています。二者は全体的に正の相関関係があることが発見され、業界の需要が緩やかに回復すると、業界全体は中低速成長段階に入ります。餐飲チャネルの場合、調味料使用量を抑圧していますが、商業スーパーの流量が不可逆的に低下し、平均価格の成長率が縮小されるため、セクター全体が圧迫されています。

チャネルを解析する：適宜、新しく生まれる

需要が分化し、国投証券は、現在調味料セクターの弱体化下で主要なチャネルの成長機会を分析しようとしています：

餐飲チャネル：回復のペースが緩やかで、カスタマイズされた増量を探求する

餐飲チャネルは、大量販売され、守備範囲が狭く、調味料企業にとって最も重要なチャネルです。感染症が消費シーンに影響を与え、餐飲産業の収益が持続的に被害を受けたため、標準化、チェーンプロセスは、企業のカスタマイズされたニーズの向上を促します。

小売チャネル：商業スーパーの流量低下トレンドが継続し、オンラインが新たな戦場になります

オフライン：商業スーパーの流量が低下し、流通チャネルが推進されます。インターネットプラットフォームと地域社会プラットフォームの急速な発展に伴い、商業スーパーの流量が著しく低下していますが、調味料を購入し宣伝するための主要なチャネルになっています。同時に、企業は流通チャネルなどを加速して開拓し、オフラインでの増量を探求しています。

オンライン：オンライン比率がわずかに向上し、企業は価格帯と供給源を安定させるために集中しています。調味料産業は、分離傾向があるため、オンラインチャネルはわずかに向上しています。オンライン/オフライン商品の分離、流通を絞り込んで、価格帯を安定させることが主な課題です。調味料の購入頻度が低く、在庫需要も弱いため、貨物価格が高くなり、オンラインは主要チャネルではなく、主にブランド力を高めることが求められます。

食品工業：産業化の加速推進、新規量の創出に注目しています。

外食拡大やレトルト食品の普及に伴い、家庭用調味料の一部消費が、レトルト食品、調理パッケージなどの飲食および食品工業チャネルに転移し、業種に新規量をもたらし、レトルト食品の味わい再現要求を高め、調味料企業に要求が徐々に強化され、産業化トレンドが新しい機会をもたらします。継続的に注目することをお勧めします。

企業は積極的に変化を求めており、赤字局面を転換するための方法を探しています。

企業はチャンネル開拓プロセスを加速し、伝統的な商業スーパーや流通からダイニング、食品工業などの各々の優れたチャネルに参入し、チャネルの進展に伴い、販売代理店の開拓速度を著しく向上させました。海天味業はダイニングの増量を引き出し、カスタマイズを強化し、中国全土に布局を拡大しています。中炬高新は、新しい管理層のもとでダイニングチャネルを強化し、全国化を継続しています。千禾味業は、流通量を開拓することに注力し、オンラインの優位性を継続しています。天味食品のB部門は、カスタムフードを大量生産し、食材を取得することに注力しています。

リスク要因

食品の安全性の問題、競争が激化し、需要の回復が予想に反していない、原材料のコストが予想を上回っています。