自然金利に深い研究を行っているニューヨーク連邦準備銀行の総裁であるジョン・ウィリアムズ氏は、最近、自然金利が新型コロナウイルス流行前に上昇したという発言に反論しました。銀行
ウィリアムズ氏は、水曜日の欧州中央銀行フォーラムの準備をする中で、最近の見積もりについて言及し、米国とユーロ圏のr-starが新型コロナウイルスの流行前と近いレベルにあることを示しました。ヨーロッパ
ジョン・ウィリアムズ
「これらの2つの見積もりには、一部の短期的な変動が示されていますが、共通の主要な特徴は、過去30年間でr-starが2ポイント持続的に低下してきたことです」と彼は述べ、「同様のパターンは、カナダの見積もりにも適用されます。したがって、これらの見積もりに基づいて、r-starは持続的に低水準にあります。」ベンチマーク
このニューヨーク連邦準備銀行の総裁は、今年に入ってから中立金利が上昇しているという兆候はないと5月に発言したのと同じ見解を述べました。お薦め
アメリカの失業データが再び政策的な制限に関する連邦公開市場委員会の議論を引き起こす可能性があります。
長期の自然金利は、通貨政策の中核ですが、直接観察することはできません。役員たちは、経済を冷却し、インフレに対抗するため、金利を中立水準以上に引き上げることを目指しています。
経済の強靭性が、新型コロナウイルスの流行以来中立金利が上昇したかどうか、および通貨政策が以前に考えられていたように緊縮していないかについての議論を引き起こしました。
ウィリアムズ氏はその後の議論で、役員たちは時間の経過とともに、人工知能が生産性に重大な影響を与えるのか、さらに軽微な影響を与えるのかを理解するよう努めると述べました。生産性が加速することで中立金利が上昇する可能性があります。
この連邦準備銀行の役員は、中立金利を測定する際には限界があるため、役員たちはr-starの見積もりに依存して貨幣政策を策定するべきではないと述べました。
「r-starの高度な不確実性は、特定の時点での適切な貨幣政策を決定する際にr-starの見積もりに過分に依存してはならないことを意味します」と彼は述べました。