下行期の炭酸リチウムは、短期的な価格反発があっても価格の下落傾向を完全に防ぐことはできません。

今年6月25日、バッテリーグレードの炭酸リチウム価格が9万元/トンを下回り、その後9万元/トンの近くで何度も揺れ動きました。

1、炭酸リチウム価格が中心コストラインを下回ると、多くのメーカーが損失リスクに直面することを意味します

昨年から、炭酸リチウム価格は相次いで15万元/トンの大きな節目と12万元/トンの大きな節目（外部調達と自社リチウムマイカのコストに対応）を下回り、現在は9万元/トンに降下しています。それは、外部からのリチウム精鉱石の製造業者の重要なコストラインです。

最新のリチウム精鉱石の当座価格が1,100ドル/トンで平均炭酸リチウム加工の費用が17,500元/トンであると仮定すると、バッテリーグレードの炭酸リチウムのコストは少なくとも89.5万元/トンになります。自己供給率が低いリチウムソルトメーカーにとっては、状況が極めて緊迫しています。

外部からのリチウム精鉱石の製造業者のコストラインを下回ると、ほとんどのリチウムソルトメーカーは赤字リスクに直面することになります。

盐湖股份などの塩採掘メーカーは、コストが低い（3-5万元/トン）ため、利益余地があります。天齐锂业やsinomine resource groupなどは、優れたリチウム鉱石資源を保有し、リチウム精鉱自給率が高いため、コストは6-8万元/トンで、比較的安定しています。

しかしながら、自己供給率が低いリチウムソルトメーカー盛新锂能やcanmax technologiesなどは、厳しい状況に直面し、営業赤字リスクにさらされる可能性があります。過去、リチウム価格が重要なコストサポートラインを下回った場合、リチウムソルトメーカーは通常、生産ラインの点検、環境保護監視、生産リズムの調整、備蓄の追加などを通じて供給量を減らして価格を支えようとしていました。

この場合も同じです。炭酸リチウム価格が9万元/トンを下回った日に、リチウムソルトの大手企業志存锂业は、夏季メンテナンス計画を発表して、炭酸リチウム生産ラインを整理・統合しています。

2、リチウム鉱山業者側にはまだ値下げの余地があり、リチウムソルト業者には息抜きの機会が与えられる可能性がある

供給量を減らすだけでは長期的に利益を損失する問題は解決できません。中下流の需要増加が限定されている場合、リチウムソルト業者は利益を維持するためにリチウム鉱山業者の値下げに期待を寄せざるを得ません。現時点では、リチウム鉱山業者には値下げの余地があるようです。

今年以降、多くのオーストラリアのリチウム鉱山業者がリチウム精鉱石の価格設定メカニズムをQ-1モデルからM + 1モデルに変更することに同意しており、テリースンリチウム鉱山業者はM - 1モデルを採用することに同意しています。

価格設定の変更により、リチウム精鉱石とリチウムソルトの間の価格伝達時間が短縮され、外部からのリチウム精鉱石のコストサポートラインは、鉱山での採掘コストに戻ります。

各オーストラリアのリチウム鉱山業者のコスト指標に基づくと、Finnissプロジェクト以外のコストは900ドル以上で（コスト圧力のため採掘を一時停止しています）、ほとんどのオーストラリアのリチウム鉱山業者のコストは500-650ドルの範囲に集中しており、バッテリーグレードの炭酸リチウムのコストは最大で6.8万元/トンに相当します。

リチウム精鉱石供給の処理期間が来たとしても、リチウム精鉱石供給量は引き続き増加するでしょう。特に、今年は新しい供給源であるアフリカのリチウム鉱石の生産があります。サプライが需要を上回る状況では、リチウム鉱山側は引き続き値下げする余地があり、リチウムソルト業者に息抜きの機会を与える可能性がある。

3、前の清算周期を分析して、今回の清算周期はまだ始まったばかりです

前のリチウム鉱山のクリアリングサイクルの開始シグナルは、Bald Hillリチウム精鉱石プロジェクトが2019年8月に高コストを理由に破産したと発表したこと。終了シグナルは、Alturaメーカーが2020年10月に破産して製造を停止したことであり、サイクル全体の期間は14か月に及ぶ。

しかし、今回のサイクルはたった始まったばかりである可能性があり、2021年1月にFinnissリチウム精鉱石プロジェクトが高コストのため鉱山作業を停止した。2つのサイクルに共通する点がありますが、差異もあり、これらの差異は今回のサイクルの長さにつながる可能性があります：

共通点

（1）シノマイン・リソース・グループを清算する前の2つの周期では、リチウム塩とリチウムの濃縮鉱石が大幅に価格が下落しましたが、リチウム塩の値下がり率はリチウムの濃縮鉱石よりも高かった。

前サイクルの前に、電池グレードの炭酸リチウムは16.8万元/トンから3.8万元/トンに減少し、減少率は77.4％で、リチウムの濃縮鉱石は980ドル/トンから385ドル/トンに減少し、減少率は61％です。

このサイクルの前に、電池グレードの炭酸リチウムは63万元/トンから8.7万元/トンに減少し、減少率は87％で、リチウムの濃縮鉱石は6,550ドル/トンから1,100ドル/トンに減少し、減少率は83％です。

（2）2つのサイクルの最初のリチウム濃縮鉱石の停止プロジェクトは、コストが高すぎるためであり、起動すると直ちにより多くの減少を追従する企業が出てきます。

前サイクル中、Bald Hillプロジェクトが停止した後の半年間、Wodginaプロジェクトはメンテナンスを発表し（2021年10月に再開）、Mt Cattlinの製造業者は採掘量を減らしました。

このサイクル中、Finnissプロジェクトが停止した後の半年間、Mt CattlinおよびGreenbushesの製造業者は生産量を低下させました。

差異点

（1）前サイクルのリチウムの濃縮鉱石の供給は主にオーストラリアからであり、今サイクルにはアフリカのリチウム鉱が追加され、その他の供給源も増産しています。

アルゼンチンの4つの新しいリチウム濃縮鉱石は、今年投入されます。これにより、年間生産能力は約80％増加します。

アフリカのZimbabwe Sabi Star、Bikita、およびKamativiプロジェクトは、今年上半期に安定した生産を行い、これらのプロジェクトはChengxin Lithium Group、Sinomine Resource Group、Sichuan Yahua Industrialに支援されており、国内のリチウム濃縮鉱石供給量は引き続き増加しています。

（2）前サイクルが終了する時、中国の新エネルギー自動車産業は急速に成長し、2021年には3桁の高い成長率を示しました。今回のサイクルで、中国の新エネルギー自動車の浸透率は40％を超え、成長速度は15％前後に鈍化しており、したがって、端末のリチウム資源需要の増加は前のサイクルとは異なる場合があります。

これらより、リチウム価格が9万元/トンを超えて回復しているにもかかわらず、清算周期が終わる前に、リチウム・ソルトの製造業者はまだ苦境に立たされます。寒冬はまだ終わっていません。