智通財経アプリが報道し、東北証券はリサーチレポートを発表し、先にアメリカのCPIとPPIデータが共に弱含んでいたが、PCEインフレが予想通り下落した。アメリカ大統領選挙の初めてのテレビ討論でトランプの勝率がさらに高まり、彼の経済政策の組み合わせ（所得税控除+比較的高い支出+高関税）は、グローバル経済がより大きなリスクに直面する可能性があり、そのため金全般がより利好的と予想される。TCの年中見通し合意が正式に発表された。アントファガスタ社は、中国の一部製錬所と2025年の50%の粗銅単価が業界コストを大幅に下回る23.25米ドル/ドライ・メトリックトンでの長期契約を結んだ。TC低迷局面が続き、後半には海外の製錬所の生産能力投入や国内の粗銅不足の激化などが加速し、より多くの刺激を待つことになる。
金：PCEインフレは予想通り下落し、トランプの勝率が上昇したことで金価格が利好的になった。今週末、ロンドン金の現在の終値は1オンスあたり2326.15ドルで、先週比0.2％上昇した。
1）アメリカのPCEインフレは引き続き減少している。アメリカの5月のPCEインフレ率は前年同月比2.6％で、予想値2.6％、前月比は前月と同じで予想通りで、前月比は0.3％で予想通りで、前月比は0.2％であったことから、すでにCPIとPPIのデータが共に弱含んでいたため、市場は今回のPCE下落を予期していた。構造的には、中古車などの商品価格が引きずられ、コア商品のインフレ率が前月比・前年同月比共に下落している。コアサービスのインフレ率は前月比0.3％→0.1％、前年同月比3.4％→3.3％となり、労働力の供給・需要の緊張状況が引き続き緩和されている。住宅インフレ率は前月比0.3％からわずかに回復して0.4％となり、前年同月比は5.4％前後で安定している。CPIと似た状況であるため、アメリカのインフレは引き続き緩やかな下落傾向にあると予想される。
2）アメリカの大統領選挙の初めてのテレビ討論後、トランプの勝率がさらに上昇し、金価格が相対的に利好的になる。6月28日にバイデンとトランプの初めてのテレビ討論が終了した際、バイデンはより懸念される健康状態を示し、一部の議題に対処する力が不十分であった（例えば、不法移民問題への回答が不十分で、比較的優位な気候、福利政策などの分野で攻撃力が不十分であった） 。CNNの世論調査によると、67％の回答者がトランプの演説により感銘を受け、討論前の予想であった55％から大幅に上昇している。ギャンブル市場のオッズ変動も示し、トランプが討論に勝ちました。実際にバイデンであろうとトランプであろうと、アメリカは大規模な赤字財政状態に陥る可能性がほぼありますが、トランプの所得税控除+相対的に高い支出+高関税が長期的に維持されることはより難しく、グローバル経済がより大きなリスクに直面する可能性があります。そのため、金全般がより利好的と予想される。現在の金価格のメインラインと2つの非公式なラインを追跡して観察することができる：短期的なメインラインは利下げ取引の推進であり、7月が重要なポイントである。失業率が4％を超え、インフレ率が3か月連続で下落した場合、利下げに対するFRBの信頼度は明らかに高まる可能性がある。2つの非公式ラインのうち、1つは中央銀行の購金決定であり、これは中国の資金の多角強度を決定する。2番目はアメリカの大統領選挙の変化であり、トランプの7月11日の封口料に関する裁判の結果、8月の民主党の候補者交代、9月の2回目の討論などのイベントが新しい刺激となる可能性がある。中期的には金価格が引き続き上昇すると予想されます。
関連銘柄：zijin mining group、山東黄金硫、yintai gold co.、chifeng jilong gold mining、hunan gold corporation、zhongjin gold corp.,ltd.、western region gold、招金砿業、shandong humon smelting、pengxin international mining等。
銅：TC年中見通し合意がなされ、基礎面修復を待つ。
1）TC年中見通し合意が達成された：アントファガスタ社と中国の一部の製錬所は、2025年の50％の粗銅単価を業界コストの40～50米ドル/ドライ・メトリックトンを大幅に下回る23.25米ドル/ドライ・メトリックトンでロングターム契約を結んだ。長期契約のTC価格の下落により、現在の銅の製錬業界の長期契約の利益保護は失われ、精銅端末の減産圧力が高まる。
2）産業需要の回復+銅濃縮鉱の不足が持続+廃銅の供給が緩和され、次の基本的な要因による催しを待ちましょう。淡季の間に観察的な感情が強く、下流業者はしばらくは安い価格で買います。TCの低い地位状況が継続し、海外製錬所の稼働が下半期で加速し、国内銅濃縮鉱の不足状態が増大する可能性があるためです。廃銅の供給が減少し、精废差が速やかに合理的な水準以下に狭まり、廃銅が供給を補完することで緩和されます。供給側の鉱山不足は精銅に伝わり、銅価は妥当な範囲で調整され、需要面の改善に伴い、銅セクターの投資機会は引き続き強気です。関連シンボル：紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、江西铜业、金诚信、铜陵有色、北方铜业、五砿資源など。
リスク提示：米国のインフレが予想を上回り、グローバルマネースクイーズが予想を上回り、ドル高。