情報源によると、世界の石油市場を支える努力の中で、OPEC+は加盟国が供給クオータに対する不正行為を補うよう促進しています。しかし、彼らが変わっている様子はほとんど見られません。

OPEC+同盟のメンバーであるイラクとカザフスタンは、原油価格を守るために生産量を減らしています。これらの国々は、初期の減少を補うために追加の制限を約束しています。最新の生産量の見積もりによると、まだそれらが実行されていないことがわかります。

OPEC+の内部文書によると、メンバー国が2021年の最初の減産ラウンドで生産過剰の補償についての記録が悪かったことが示されました。

これらの失敗は原油価格の逆風を表しており、ロンドン原油価格は87ドル近くで2ヶ月ぶりの高値を記録しました。生産過剰は消費者にとって一息つけるかもしれませんが、価格を抑制すると、サウジアラビアをはじめとするOPEC産油国の重要な収入源を脅かすことになります。

渣打銀行は、生産能力の削減がOPECの戦略の「重要な構成要素」であると述べています。6月2日、サウジアラビアのエネルギー大臣アブドゥルアジズ・ビン・サウド・アル・サウド王子は、最近のOPEC+会議の後、記者団に対して「私たちはそれが必要であり、非常に必要である」と述べました。

OPEC+が導入して以来、過剰生産の補償メカニズムはほとんど遵守されていません。OPECの2021年のデータによると、イラクの使用制限はその年ほとんど変わっておらず、追加供給が大きすぎたガボンは、2ヶ月間完全に停止する必要がありました。

これらの国々は、追加の削減がより容易になるはずだったにもかかわらず、補償メカニズム開始から1年以上経った2021年10月まで、補償クォータを増やし続けていたことになります。

補償過剰生産の例はいくつかありますが、最も注目すべきものは、公然とサウジアラビアを非難した後、アラブ首長国連邦が2020年秋に過剰の生産を迅速に補償したことです。ただし、これは珍しいケースであり、グループの過去のパフォーマンスも今回の削減について疑いを抱かせます。

ブローカーのPVM Oil Associates Ltd.のアナリスト、Tamas Vargaは、「修正が行われたという確実な証拠が必要です」と述べています。トレーダーズの見方は現実のものです。

最新の交渉はうまく始まりませんでした。5月から、イラクとカザフスタンは、各自の定めた生産制限に従い、毎月の生産量を大幅に削減し、年初からの過剰生産を補うことを約束しました。しかし、現時点では、これら2つの国は最初の配分に到達していません。

OPECの最新の月次レポートによると、イラクの5月の日産量は419.5万バレルで、目標を約19.5万バレル上回っています。カザフスタンの日産量は4.31万バレルを超え、151.1万バレルに達しました。データによると、イラクは6月にも同じ水準での過剰生産を続けています。

これら2つの国は長い間、OPEC+の割り当てに不満を抱いており、イラクは戦争で破壊された経済を再建する収入を求め、カザフスタンはシェブロンが主導する485億ドルのテンギス油田プロジェクトなど、新しい生産能力を現金化することを急いでいます。

6月12日、イラクの石油省は声明を発表し、補償の削減を約束しました。カザフスタンのエネルギー省は、過剰生産を1か月以内に補償することを約束しました。

サウジアラビアとともにOPEC+を牽引するロシアは、補償を提供すると約束していますが、追加の削減スケジュールはまだ組まれていません。OPECのデータによると、ロシアは5月に、標準の配当以上の918.2万バレル/日の生産量を大幅に制限しましたが、データは一連の外部情報源から取得されています。モスクワ自身のデータは異なる、より高いレベルを示しています。

制限がなくても、全体として、この原則はOPEC+に役立つ可能性があります。

補償制度が導入された2020年中には、イラクやナイジェリアなどの国々は初期の割り当てを守るためにより良い規律を発揮しましたが、追加の削減は行われませんでした。

渣打銀行の商品研究ディレクターであるPaul Horsnell氏は、「補償安定が透明であれば、生産過剰は外交上ますます尴尬なものになる可能性があります。」と述べています。

6月初めの会議では、OPEC+は2025年末までの供給管理計画を概説し、補償期間を同年第3四半期まで延長することに同意しました。このグループは、追加の削減をより小さな部分に分割し、メンバー国が管理しやすくする可能性がありますが、より広範な石油市場に対しては明確ではありません。

もし違約国が現在さらなる減産を望まない場合、オペック+が計画通りに第4四半期に供給の一部を復活させると、彼らは少なくとも減産幅を下げる可能性があります。