左宗申は、オートバイ業界のリーダーシップ地位をさらに強化しています。
7月2日の夜、宗申動力は、関連会社である重慶宗申新智造科技有限公司（以下「宗申新智造」と呼ぶ）が、隆鑫通用の5.04億株の株式を約334.6億元で購入することを発表しました。これにより、宗申新智造は、隆鑫通用の株式総数の24.55%を占める大株主になり、また宗申動力のドングシチャン・ズソンシンは隆鑫通用の実質的な支配者となります。
取引完了後、宗申新智造は隆鑫通用の最大の株主となり、宗申動力のドングシチャン・ズソンシンは隆鑫通用の実質的な支配者となります。
隆鑫通用と宗申動力は共にオートバイ業界のトップ企業であることが知られており、双方の実質的な支配者であるズソンシンとト・ジェンファも、重慶では知られたオートバイの大物です。
かつて重慶のオートバイ産業は富を生み出す能力が突出していました。地元の富豪の多くはオートバイで成功した人たちです。その中でも、力帆のイン・ミンシャン、宗申のズソンシン、隆鑫のト・ジェンファが最も有名で、「重慶オートバイの三巨頭」と呼ばれていました。
しかし時代の歯車の中で、重慶オートバイの三巨頭の運命は全く異なるものになりました。昔日の華々しさは「隆鑫系」の深刻な負債危機により影を潜め、ト・ジェンファは完全にオートバイ業界から撤退せざるを得なくなりました。またト・ジェンファより先に、イン・ミンシャンが創立した力帆も、すでに吉利に買収され、自動車事業に転身しています。
力帆と隆鑫の相次ぐ“陥落”は、重慶オートバイ業界の多数の企業が乱立する時代の幕引きを告げ、ズソンシンは「オートバイの王」と呼ばれる存在になりました。しかし現在の市場競争環境から見れば、宗申動力の将来はまだ不透明です。
変化する「オートバイ業界の状況」
市場価値が100億元を超える宗申動力は、隆鑫通用と一体化する可能性があります。
最近、隆鑫通用と宗申動力は、宗申動力の関連企業である宗申新智造が、隆鑫通用の5.04億株の株式を、隆鑫通用の株式総数の24.55%に相当する約334.6億元で購入することを発表しました。
購入が正常に完了した場合、宗申新智造は隆鑫通用の最大株主となり、宗申動力の実質支配人であるドングシチャン・ズソンシンは隆鑫通用の実質的な支配人となるでしょう。
公告によると、宗申新智造は33.46億元を分割払いする予定で、自社資金と銀行のM&Aローンから資金を調達します。宗申新智造の設立時、宗申動力は6.5億元を出資し、47.9%の出資比率を占め、資本金は13.46億元になり、購入価格とは約200億元の差があります。
宗申動力の今回の買収活動は、見逃すことはできませんでした。今年3月、同社は重慶宗申投資有限公司と共同で宗申新智造を設立し、車両工学業界の投資機会を掴み、ビジネスコラボレーションを深めることを発表しました。
今年に入って、隆鑫通用の株価の最高上昇幅は61.12%に達し、本公告の日時点で、同社の株価は依然として30%以上上がっており、終値は6.71元/株であり、買収価格である6.64元/株よりもわずかに高い水準に維持されています。
注目すべきは、宗申動力と隆鑫通用はともに重慶に登録されたオートバイ製造企業であり、彼らの製品は厳しい競争試合を繰り広げています。支配人であるズソンシンとト・ジェンファは、同様に重慶に登録された力帆科技の支配人イン・ミンシャンと共に、「重慶オートバイの三巨頭」と呼ばれています。
中国オートバイ商業会が発表した2023年国内燃料オートバイ販売ランキングによると、隆鑫通用と宗申動力はそれぞれ第2位、第3位に位置しており、買収が完了すれば、ドングシチャン・ズソンシンが支配する2社の販売合計は、第1位の豪爵控股傘下のダーチャンジャンブンを抜いて、国内首位に躍り出ることになります。
したがって、宗申動力は上記の取引が反トラスト監督機関の集中審査を経る必要があることを注意する。また、宗申動力は公告文で、"ロンシンモーターの一部のビジネスが企業と同業競争を形成することになる。同業競争の問題を解決するために株式の過半数を保有する株主に具体的な実施方案の決定を促すが、まだ不確実性が残っている。"と述べた。
2023年の財務報告データによると、ロンシンモーターの業績は持続的に回復しています。報告期間中、ロンシンモーターの売上高は130.66億元で、前年同期比で5.29%増加し、非GAAP純利益は6.42億元で、前年同期比で35.71%増加しました。
その中で、ロンシンモーターのオートバイ事業は94.67億元の売上高を実現し、前年同期比で19.80%増加しました。同社のハイパワー排気量オートバイは、業界で何度も第一位を獲得し、全年間の総販売台数は業界の上位3社でした。
今年の第1四半期においても、ロンシンモーターの業績は引き続き成長しており、売上高と親会社の純利益ともに前年同期比で20.41%と39.25%増加しました。
優秀な業績を収めているロンシンモーターは、なぜ宗申動力の持分法適用関連企業に買収されることに同意したのでしょうか。この決定は、ロンシンモーターの支配株主であるロンシン控股有限公司（以下、ロンシン控股とする）が資金不足で破産手続きに入ることと関係がある。
涂建华の多角経営の失敗
ロンシンモーターの持分譲渡の件により、涂建華を再び脚光の中に押し出すこととなった。
資本市場で、涂建華は人生の第1桶の金をどのように積み上げたのか、これまで謎に包まれていた。1963年、彼は貧しい家庭に生まれた。中学校を卒業した後、彼は西南地区最大の炭鉱である中梁山炭鉱に入社し、炭鉱労働者として活躍することになる。
炭鉱の深い場所で、涂は多くの挫折を経験しました。これらの経験は彼の意志を鍛えるとともに、彼の後のビジネスの成功の基礎を築くことにもなりました。
1983年、労働災害のため、涂建華は中梁山炭鉱を辞職しました。その後、涂建華は多くの業界を試みました。金属製品からティッシュ製造、プレキャスト建材、プラスチックおよびゴムまで。
1993年、彼は重慶隆鑫交通機械メーカーを設立し、オートバイ産業に参入することになった。当時、高性能オートバイエンジン市場は品薄であり、ロンシンエンジンは誕生と同時に大きな反響を呼びました。1994年6月、同社は初めての正規エンジンを販売し、その年、同社は7万台のエンジンを生産し、5,000万元以上の利益を得ました。
この成功により、涂建華は自信を倍増させ、スポーツイベントのスポンサー、メディア広告、管理会社の組織システム構築のための巨額な出資、ブランド構築などを行い、1999年にはロンシンのエンジン販売台数が100万台を突破し、全国2位になりました。
当時、重慶のオートバイ産業は成功者を輩出し、涂建華は力帆摩托の創業者である尹明善、宗申摩托の創業者である左宗申と共に「重慶モバン」の三巨頭として称えられました。
しかし、涂建華は、1つの産業に留まることには満足せず、多角経営を模索し始めました。
2003年に、隆鑫グループは隆鑫控股を設立し、これを機に不動産および金融業界に進出しました。高いレバレッジをバックに、「ロンシン系」と呼ばれる企業群は全国的に多数の不動産プロジェクトを展開し、中国のトップ50の不動産開発会社に選ばれました。
また、2012年に隆鑫モーターがIPOに成功したことで、涂建華は資本市場での「ゴールドラッシュ」に乗り出すことになりました。
2013年、涂建華は株式買収により、丰华股份の筆頭株主となりました。2014年、涂建華は、隆鑫グループの金融事業である瀚華金控を香港証券取引所に推し進め、渝商投資集団（YuShang Investment Group）の支配権を獲得し、結果的に香港株式会社である斉合環保（Chiho Environmental Group）を間接的に支配することに成功しました。また、重慶農村商業銀行の第2大株主として、彼は再び上場資産を手に入れました。
つまり、当時、涂は合わせて5社の上場企業を支配しており、個人資産は一時期120億元に達して、重慶で最も裕福な人物の1人となっていました。2019年、彼は「胡润百富榜2019」で320位にランクインし、達成感を味わいました。
ただし、見かけのよいことばかりではありません。多角経営はダブルエッジの剣であり、城を攻撃しながら、少し油断すると自分自身を傷つけることがあります。
2019年末時点で、ロンシン控股の支払遅延債務額は24.89億元であり、2021年1月時点で、遅延債務額は60.37億元に上昇しています。2021年6月、同社の支払遅延債務に31.12億元が追加されました。
同時に、隆鑫株掌握する上場企業の一部が凍結され、最初に隆鑫通用、次に豊華株式が凍結されました。その後、重慶農商行も公告し、隆鑫株掌握する限定流動株式5.7億株が仮冷凍されたことを明らかにしました。
2021年9月29日まで、隆鑫株掌握グループを含む13社の隆鑫系企業は、重慶の破産裁判所に破産再生を申請し、隆鑫系が債務危機に陥り、自己救済出来ないことを正式に宣言しました。
2022年10月、隆鑫系は、中国合伙人(上海)股権投資基金管理有限公司と重慶発展投資有限公司と共に、重慶で「再生投資契約書」に署名しました。
しかし、中国合伙人(上海)股権投資基金管理有限公司が支払い義務を果たさなかったため、2023年5月に隆鑫系は投資家の資格を取り消しました。
数多くの困難を乗り越えた後、2023年6月28日、債権者委員会メンバーが持株者代表を通じて再生投資契約書に署名し、宗申動力が参入することに成功しました。
なぜ左宗申が最後まで笑ったのか？
涂建華の前に、尹明善が立ち上げた力帆も早くに吉利に買収され、自動車事業に転換し、老后生活のために陳東昇が重慶に開設した「太康之家·渝園」老人ホームに滞在しており、江湖事には興味がありませんでした。
隆鑫の「陥落」により、重慶のオートバイ業界は「山林が立ちはだかる時代」の幕を下ろし、左宗申は真の「オートバイの王」になりました。
隆鑫通用、力帆科技と同様に、宗申動力はオートバイエンジンでスタートしました。
しかし、「隆鑫系」とは異なり、宗申動力の拡大方向は依然として機械製造業です。
2012年、宗申動力は、イタリアのBarbieri S.R.L.社および第三者自然人との合弁会社を設立するための現金出資を行い、耕耘機、トラクター、芝刈り機、手押しトラクターおよび関連する農具・部品の製造業務を主に行っています。
2017年には、宗申動力は、当時の主な供給業者であった拡散性ガソリンエンジン及びその終端製品の提供業者であった大江動力に注目しました。最終的に、何度かの調整の後、宗申動力は5.7億円の現金で大江動力の60%の株式を取得し、連結決算を実現しました。
左宗申が会社の重点を通気事業に置くようになって以来、宗申動力は早期のオートバイエンジン主業から、現在はオートバイエンジンと汎用機械双方の主業に発展しました。また、最近数年間では、同社の汎用機械の売上比率は、オートバイエンジンの売上比率を継続的に上回っています。
2023年末、宗申動力の汎用機械製品の売上比率は47.31%に達し、隆鑫通用の20.92%の売上比率を大きく上回りました。
同時に、宗申動力は「海外進出」の道を歩き始めました。そのため、国内のオートバイ市場での競争が激化する中、宗申動力の業績はあまり変化しませんでした。
また、宗申動力は第二の路線を開拓し続けています。2023年、同社は、3.24億円の価格で東莞市リチウムスマートエネルギー有限公司の60%の株式を取得し、エネルギー蓄積市場を展開しています。また、今年は、低空飛行概念火热の前に、同社の子会社である重慶宗申航空発動機製造株式会社は、航空機と無人航空飛行機の動力システムを提供するために航空産業を展開し始めました。
しかし、宗申動力も引き続き拡大の苦い果実を味わいました。東莞市リチウムスマートエネルギー有限公司の株式を買収する際、上乗せ購入により、同社に2.77億円の商標を付与しました。宗申動力の業績補償条項によると、2023年、2024年、2025年、東莞リチウムスマートエネルギーの純利益は、それぞれ3500万、4500万、5500万を下回ることはできません。しかし、宗申動力の2023年の年次報告書によると、同年、非営利の純利益は僅か2390万元でした。
業績が不足しているため、2023年に宗申動力は商標減損を計上しなければならなかった。東莞リチウムスマートエネルギーの業績が引き続き不足する場合、宗申動力は引き続き商標減損を計上する必要があります。