【株式市場の解剖】
A株はすでに否循環に陥っており、取引量は6000億以下で持続的に縮小しており、極寒の下、相変わらず氷点以下。市場の位置づけの変化が主な問題になり、資本が実態に向けて脱出し、株式市場の地位が再び低下している。一方で香港株は上昇する兆しを見せている。
米6月ISMサービス業PMIは48.8で、予想の52.6を大幅に下回り、5月は53.8だった。萎縮速度は4年で最も速く、しかし、S＆Pグローバルのサービス業PMIは55.3であり、2022年4月以来の最高値であり、これらの2つの矛盾するデータは非常に混乱しており、米国の経済が良いのか悪いのかを判断するのは困難です。とにかく米国株は上昇し続けており、大きなリスクが出てきています。米国50ETF（SH：513850）は一時7％近く上昇し、プレミアム率は9％を超えました。米国50ETF（SZ：159577）は6％以上上昇し、プレミアム率は7％近くに達しました。富国中国AMCの纳指ETF（SH：513870）は3％以上上昇し、プレミアム率は5％を超えました。景順長城ファンドは、投資家の利益を保護するために、景順長城NASDAQテクノロジーETFを7月4日の市場オープンから当日の10:30まで停止すると発表しました。A株が弱いので、資金は纳指ETF、日経ETFなどを買い求めています。
米国株の牽引を受け、アジア太平洋地域の株式市場は全面上昇を続けており、特に日本東証指数は本日の取引開始後に一気に上昇し、最高値の2890.52点に達し、1989年12月に記録した盤中の歴史的高値を更新しました。成分株が225銘柄しか含まない日経225指数と比較して、東証株価指数のカバレッジ範囲は明らかに広く、2000以上の成分株を含み、日本市場の全体像をより反映しています。一部の個別株で指数を装飾するのではなく、含有率が比較的高いです。負けているものが勝者にポイントを譲るイメージで、資金は利益を求めています。
香港株市場の活気はIPOから見えており、アンダーソン全球IPO部門責任者のGeorge Chan氏は、今年下半期から5年以内に香港のIPO市場が大幅に改善すると発言しています。アンダーソンは香港の資本チームが非常に忙しいことを示し、下半期に新規株式が増加すると予想され、中型IPOである可能性が高く、調達額は20億香港ドルから50億香港ドルの間になることが予想されています。Morrison Foersterのプライベートエクイティビジネスのグローバル共同議長Marcia Ellis氏は、現在、香港の資本市場チームが非常に忙しいことを示し、上場前にA株市場で待機している多くの企業が香港市場に転向することを決定したと述べています。明らかにA株市場は整理状態にあるため、香港株がIPOを引き継いでいます。この前提条件は、まず香港株を立ち上げることです。
この2日間の資金動向からは、香港株市場の大型銘柄が良好なパフォーマンスを示しています。例えば、テンセント（00700）、ネットイーズ（09999）などのゲーム株は、夏季関連の新しいゲームのリリースに重なっています。
銀行株はより優れたパフォーマンスを示しています。この理由のいくつかは次のとおりです。1.大体分配は期待どおりで、高配当利回りです。公表によると、ICBC、中国銀行、建設銀行、交通銀行の4つの国有大手銀行は7月に分配する予定で、総額は約3000億元に達する。なかでも工行と建行はともに1000億元を超える分配を行います。建設銀行（00939）、工商銀行（01398）、中国銀行（03998）、交通銀行（03328）は堅調な動きをしています。2. 不動産政策のマージナルな改善は、銀行の財務状態を良好にする。3.銀行の純利息差の下落率が緩やかになり、基本面が底を打つという期待。
欧州連合は、中国の自動車メーカーのBYD、ジーリー、上汽など、およびテスラ、BMWなどの西洋の自動車メーカーが中国で生産する自動車に、37.6％の臨時関税を課すことを木曜日に確認する見込みです。ドイツは反対しており、フランス、イタリア、スペインなどは支持しており、チェコ、ギリシャ、アイルランド、ポーランドなどの一部の国は議論中です。全体的には、7月4日までに税率を大幅に引き下げまたは取り消す可能性は低く、市場はそれを予期しており、自動車銘柄に影響を与えることはもうなくなっています。しかし、7月4日から11月2日まで、欧州連合はさらに補完的な調査を行い、中国と欧州の両国は最終仲裁措置が採られる前に交渉する4か月の時間があります。
自動車のニュースは既に暖かくなっています。中国工業情報化省、公安省、自然資源省、住宅都市建設省、交通運輸省は、インテリジェントネットワーク車両「カーロードクラウド一体化」アプリケーションの試験運用都市のリストを発表しました。北京、上海、深圳、広州、武漢、重慶、南京、蘇州、成都、杭州-桐鄉-徳清連合体はリストに含まれています。新しい自動車メーカーの力は引き続き強くなっており、シャオペン・モーターの自動運転開発や生産ペースは、国内の自動車メーカーの第一線に位置しています。MONAの最初の車種は、8月に発売される予定です。蔚来は、全国的に最も多くの電池交換ステーションと充電スタンドを持つ自動車ブランドです。全自動車主要メーカーのブランドと充電できるようになっています。
リーオートの先週の週の注文数は1万台を超え、L6とL7 / 9の売上高の回復を意味し、7月の売上高の基盤を確立しました。蔚来は、国内最大の充電ステーションおよび充電スタンドのブランドです。すべての自動車メーカーブランドと充電接続が可能です。
報道によると、比亜迪（01211）の王传福会長は、タイの工場の竣工と800万台目の新エネルギー車の生産開始式で、2022年に正式にタイ市場に参入することを表明しました。去年1月から18か月間、BYDはタイで新しいエネルギー車の販売第1位を獲得し、3台販売すると1台がBYDになります。さらに、彼はBYDタイ工場は16か月で稼働から竣工までになったと言いました。今後は、タイで插混1車種も紹介される予定です。竜頭出海ロジックは、バフェットの減持圧力に耐えることができると思われます。
7月4日、2024世界人工知能会議兼人工知能グローバルガバナンス高級会議が上海で開幕し、AI分野の毎年恒例のイベントとして、今回の会展の規模、出展企業数、イノベーション製品数、新製品数などが過去最高に達しました。AIの将来については、分化が起こるという普遍的な見通しがあり、生き残ることができるのはわずかであると推定されています。百度の李彦宏は「モデルを捲るのではなく、アプリケーションを捲るべきです」と言いました。確かに、アプリケーション側がAIを推進する最初の力です。この分野では、知乎（02390）は良い仕事をしており、クリエーターの本当の質問データに基づいて、ユーザーの質問に応じて回答を生成する「知乎直答」という新しいAI製品を発表しました。世界初のAI検索機能の製品化です。この新製品は、パフォーマンスの触媒をもたらすと予想されます。さらに、別の第四範式（06682）：Q1作家のAIプラットフォームビジネス収益は、ほぼ85％急増し、収益の割合が6割を超えました。将来的に成功するアプリケーション側は市場の追求を受けるでしょう。
香港株式市場の相対的な強さは、主要な株式構成によって安定しており、引き続き構造的な市場動向であり、周辺地域の強さが先導する役割を果たしています。同時に、黄金類を含む商品の価格上昇にも注意が必要です。そのロジックは、中東の状況や米連邦準備制度が利上げすることなどが原因です。中国のCEXOで認定された古の金概念を最初に追求した老舗の黄金（06181）は、現在黄金分野の新しい風向きを提供しています。フォスター・サリバンの資料によると、2023年の収入に基づいて、同社は古代の金のジュエリー市場と黄金ジュエリー市場のシェアをそれぞれ2.0％、0.6％占めています。同社は、中国14の都市の主要商業センターで33の自社店舗を開設しました。今日、それはほぼ11ポイント急上昇し、黄金産業コンセプトの新しい風向きをなしています。
【セクター詳細】
文化観光部、国家発展改革委員会、財務省など9つの省庁は、観光公共サービスの質の高い発展を促進する指導意見を公表しました。指南意見によれば、3〜5年の時間をかけて、構造が完成し、規格が健全で、スムーズに運行し、高品質で効率的な観光公共サービスシステムが構築され、観光公共サービス供給が有効に拡大され、サービス効果が明らかに向上され、弱い分野、ピーク時および特定の人々のサービス保証能力が明らかに強化され、人々の観光公共サービスに対する満足度が明らかに向上されます。
主要な銘柄：復星旅遊文化（01992）、同程旅行（00780）、MGM中国（02282）。
【株式銘柄の採掘】
華潤燃氣（01193）：価格の引き上げ期待が増大し、長期的には海外の長期契約転売による利益が回復する見込みがあります。
近年、同社は華潤啤酒及び華潤燃氣と総合的なエネルギープロジェクトのプロジェクト協定を締結しました。期間は2024年1月1日から2026年12月31日までの3年間です。2022年から2024年5月までの間に、全国の都市の52％が家庭用ガス料金を調整し、平均的な価格上昇幅は1立方メートルあたり0.20元です。
コメント：グローバル自然ガス価格の中心が下落し、国内の価格優遇政策が持続的に進んでいるため、都市ガス産業は利益回復のターニングポイントを迎えています。2023年までに、同社の小売天然ガス販売量は、少なくとも7％増加すると目標を設定しています。多数の買収を行ったため、小売天然ガスの売上増加率は業界平均よりも高いです。同社の都市ガスプロジェクトは、276のプロジェクトがあり、年間3つが新規に追加されています。これらのプロジェクトは、中国の25の省に分布しており、天然ガスの総販売量は8.1％増の387.8億立方メートルに増加しました。同社の産業・商業ガス販売量は、昨年同期と比較して安定した成長を維持しており、下半期には単月の産業ガス販売量が2桁の低い年間増率に達しています。販売構造の最適化に基づき、居住用ガス供給は改善され、商業・産業ガス販売量は明らかに増加し、粗利益は改善しました。商業・産業需要のわずかな改善に支えられ、同社の天然ガスの増加率は、1H23の6.9％から10M23の7.6％まで上昇しました。同社の天津プロジェクトJCEは2022年に7.8億元の損失を出しましたが、同社は現在、天津政府と補助金交渉を行っており、損失の補填を目指しています。幸いなことに、天津市の住民用ガス価格は昨年9月に調整され、JCEの一部の損失回復に役立つことが期待されています。今年以降、国内の経済復興により、天然ガスの消費量が回復性の増加を示し、産業分野では「石炭からガスへの変換」が再び加速し、今年の低迷傾向が払拭される可能性があります。国際的な天然ガス価格が底を打って回復し始めると、2023Q4および2024年に海外長期契約の再販売で利益が回復する可能性があります。