2024年7月4日，绿色动力披露接待调研公告，公司于7月2日接待国联证券、东方基金、万家基金、太平养老、东莞证券资管等17家机构调研。

公告显示，绿色动力参与本次接待的人员共1人，为证券事务代表李剑。调研接待地点为公司会议室。

据了解，绿色动力公司在2023年底的应收账款中，垃圾处理费占比约为45%，国补占比约为40%，剩余部分主要为基础电费。垃圾处理费的结算周期一般不超过三个月，但部分项目受地方财政影响存在结算延长情况；国补结算进度主要取决于国家可再生能源专项资金的拨付情况，结算周期不固定。公司今年的国补回款情况较去年同期更好，但全年回款情况尚无法确定。

绿色动力公司的垃圾处理费由公司与政府签署的特许经营协议约定，协议中有约定垃圾处理费调价机制，在满足约定情形下，公司可以向地方主管部门提出调价申请，经由双方协商确定。因此垃圾处理费在一定时期内较为稳定，去年个别项目调高了垃圾处理费。垃圾焚烧发电行业电价也相对固定，但受国补退坡政策影响，经营15年或者达到82500小时后的项目，电价中将不含国补。

绿色动力公司在运营项目收益提高的情况下，根据国家发改委今年颁布的《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，特许经营者在保障项目质量和产品服务质量的前提下，通过降低成本、提升效率、积极创新等方式产生的效益，一般归特许经营者所有。公司五个可转债募投项目均已投产，但今年预计无其他自建项目投产。部分项目正在开展前期工作，尚不能确定具体开工时间。公司2023年产能利用率较2020年有所下降，主要是由于近几年公司产能集中释放，部分新项目还处于产能爬坡期。

提高产能利用率的主要措施是拓展生活垃圾来源，如开挖陈腐垃圾、拓展异地垃圾以及其他符合条件的固体废弃物等。公司吨垃圾发电量下降的原因是垃圾结构发生变化，以及公司供汽业务增长较快，供汽业务会使该项目的吨发电量有所下降。供汽效益总体比发电要高。公司将从开源节流两方面努力，如全力拓展垃圾来源，提高产能利用率；继续实施热电联产，各项目因地制宜拓展供汽业务，提高供汽量；参与绿证交易，获得绿证出售收入；通过研发、应用废气处理新工艺以及开展电厂“数字化”建设，降低生产成本。未来公司将综合考虑现金流情况、资金需求情况以及投资者诉求，继续通过现金分红回报投资者。在提高存量项目盈利能力的同时，若有合适的标的，公司会积极争取。垃圾焚烧发电行业方法学尚未公布，垃圾焚烧发电项目暂不能申请CCER备案，公司将持续关注后续政策变化。公司将努力通过提升业绩，提振股价，促进可转债投资者转股。

调研详情如下：

1、公司应收账款中,垃圾处理费、国补和基础电费分别占比多少?

答:2023年底公司应收账款中垃圾处理费占比约为45%,国补占比约为40%,剩余部分主要为基础电费。

2、垃圾处理费和国补的回款期限通常会受哪些因素影响?

答:垃圾处理费结算周期一般不超过三个月,部分项目受地方财政影响存在结算延长情况;国补结算进度主要取决于国家可再生能源专项资金的拨付情况,结算周期不固定。

3、公司今年的国补回款情况如何?

答:截至目前今年国补的回款情况较去年同期更好,全年回款情况尚无法确定。

4、存量项目的垃圾处理费和电价有没有变化?

答:垃圾处理费由公司与政府签署的特许经营协议约定,同时协议中有约定垃圾处理费调价机制,在满足约定情形下,公司可以向地方主管部门提出调价申请,经由双方协商确定。因此垃圾处理费在一定时期内较为稳定,去年个别项目调高了垃圾处理费。垃圾焚烧发电行业电价也相对固定,但受国补退坡政策影响,经营15年或者达到82500小时后的项目,电价中将不含国补。

5、在公司运营项目收益提高的情况下,是否会出现垃圾处理费调减的情况?

答:根据国家发改委今年颁布的《基础设施和公用事业特许经营管理办法》,特许经营者在保障项目质量和产品服务质量的前提下,通过降低成本、提升效率、积极创新等方式产生的效益,一般归特许经营者所有。

6、公司可转债募投项目建设进度如何?

答:公司五个可转债募投项目均已投产。

7、除靖西项目外,公司今年是否还有其他项目投产?

答:公司今年预计无其他自建项目投产。

8、公司筹建项目中有无计划开工的项目?

答:部分项目正在开展前期工作,尚不能确定具体开工时间。

9、2020年至今,公司产能利用率水平的变化趋势是怎样的?

答:公司2023年产能利用率较2020年有所下降,主要是由于近几年公司产能集中释放,部分新项目还处于产能爬坡期。

10、项目达到高峰盈利能力有什么条件?公司有无具体的措施?

答:最主要的条件是实际产能利用率达到设计目标。提高产能利用率的主要措施是拓展生活垃圾来源,如开挖陈腐垃圾、拓展异地垃圾以及其他符合条件的固体废弃物等。

11、公司吨垃圾发电量下降的原因是什么?

答:一方面是垃圾结构发生变化,另一方面公司供汽业务增长较快,供汽业务会使该项目的吨发电量有所下降。

12、供汽与供电相比效益如何?

答:不同项目的供汽收入和成本存在差异,经测算,供汽效益总体比发电要高。

13、公司提质增效的举措有哪些?

答:公司将从开源节流两方面努力,如全力拓展垃圾来源,提高产能利用率;继续实施热电联产,各项目因地制宜拓展供汽业务,提高供汽量;参与绿证交易,获得绿证出售收入;通过研发、应用废气处理新工艺以及开展电厂“数字化”建设,降低生产成本。

14、在未来资本开支下降,现金流向好的情况下,公司有无提高分红比例的意愿?

答:自上市以来,公司一直高度重视对投资者的现金分红,近三年分红金额逐年提高。未来公司将综合考虑现金流情况、资金需求情况以及投资者诉求,继续通过现金分红回报投资者。

15、公司后续会继续进行并购吗?

答:在提高存量项目盈利能力的同时,若有合适的标的,公司会积极争取。

16、对于CCER公司是如何考虑的?

答:垃圾焚烧发电行业方法学尚未公布,垃圾焚烧发电项目暂不能申请CCER备案,公司将持续关注后续政策变化。

17、公司对于可转债是怎么考虑的?

答:公司将努力通过提升业绩,提振股价,促进可转债投资者转股。