The external fund manager backed by Berkshire Hathaway's Charlie Munger, Li Lu, makes no bones about it when he says 'The biggest investment risk is not the volatility of prices, but whether you will suffer a permanent loss of capital.' It's only natural to consider a company's balance sheet when you examine how risky it is, since debt is often involved when a business collapses. As with many other companies ReNew Energy Global Plc (NASDAQ:RNW) makes use of debt. But is this debt a concern to shareholders?
What Risk Does Debt Bring?
Debt and other liabilities become risky for a business when it cannot easily fulfill those obligations, either with free cash flow or by raising capital at an attractive price. In the worst case scenario, a company can go bankrupt if it cannot pay its creditors. However, a more usual (but still expensive) situation is where a company must dilute shareholders at a cheap share price simply to get debt under control. Having said that, the most common situation is where a company manages its debt reasonably well - and to its own advantage. The first thing to do when considering how much debt a business uses is to look at its cash and debt together.
What Is ReNew Energy Global's Debt?
You can click the graphic below for the historical numbers, but it shows that as of March 2024 ReNew Energy Global had ₹650.3b of debt, an increase on ₹530.4b, over one year. On the flip side, it has ₹79.2b in cash leading to net debt of about ₹571.0b.
How Strong Is ReNew Energy Global's Balance Sheet?
The latest balance sheet data shows that ReNew Energy Global had liabilities of ₹143.2b due within a year, and liabilities of ₹609.8b falling due after that. Offsetting this, it had ₹79.2b in cash and ₹14.0b in receivables that were due within 12 months. So its liabilities total ₹659.8b more than the combination of its cash and short-term receivables.
The deficiency here weighs heavily on the ₹174.6b company itself, as if a child were struggling under the weight of an enormous back-pack full of books, his sports gear, and a trumpet. So we definitely think shareholders need to watch this one closely. At the end of the day, ReNew Energy Global would probably need a major re-capitalization if its creditors were to demand repayment.
We use two main ratios to inform us about debt levels relative to earnings. The first is net debt divided by earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA), while the second is how many times its earnings before interest and tax (EBIT) covers its interest expense (or its interest cover, for short). This way, we consider both the absolute quantum of the debt, as well as the interest rates paid on it.
Weak interest cover of 1.2 times and a disturbingly high net debt to EBITDA ratio of 8.4 hit our confidence in ReNew Energy Global like a one-two punch to the gut. The debt burden here is substantial. However, one redeeming factor is that ReNew Energy Global grew its EBIT at 18% over the last 12 months, boosting its ability to handle its debt. The balance sheet is clearly the area to focus on when you are analysing debt. But ultimately the future profitability of the business will decide if ReNew Energy Global can strengthen its balance sheet over time. So if you're focused on the future you can check out this free report showing analyst profit forecasts.
Finally, a business needs free cash flow to pay off debt; accounting profits just don't cut it. So the logical step is to look at the proportion of that EBIT that is matched by actual free cash flow. During the last three years, ReNew Energy Global burned a lot of cash. While investors are no doubt expecting a reversal of that situation in due course, it clearly does mean its use of debt is more risky.
Our View
On the face of it, ReNew Energy Global's conversion of EBIT to free cash flow left us tentative about the stock, and its level of total liabilities was no more enticing than the one empty restaurant on the busiest night of the year. But on the bright side, its EBIT growth rate is a good sign, and makes us more optimistic. After considering the datapoints discussed, we think ReNew Energy Global has too much debt. That sort of riskiness is ok for some, but it certainly doesn't float our boat. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. But ultimately, every company can contain risks that exist outside of the balance sheet. To that end, you should be aware of the 1 warning sign we've spotted with ReNew Energy Global .
At the end of the day, it's often better to focus on companies that are free from net debt. You can access our special list of such companies (all with a track record of profit growth). It's free.
Have feedback on this article? Concerned about the content?Get in touch with us directly. Alternatively, email editorial-team (at) simplywallst.com. This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
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バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャーであるリ・ルは、「最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失が起こるかどうかです。」と言います。事業が崩壊した時、多くの場合債務が絡んでいるため、事業のリスク度合いを調べる際には負債の状態を考慮するのが自然です。ReNew Energy Global Plc(NASDAQ:RNW)を含め、多くの企業が債務を利用するのは同じです。しかし、この債務が株主にとって懸念材料になるでしょうか?
Renewable Energy Globalの拠り所ともいえる借入金を見てみると、2024年3月時点で6503億INRの債務があり、前年(5304億INR)よりも上昇しています。一方で、792億INRのキャッシュがあり、純債務残高はおよそ5710億INRです。
NasdaqGS:RNWの株式配当履歴2024年7月4日
1.2倍の弱い金利カバーと8.4倍のネット債務/EBITDA比率は、私たちがRenew Energy Globalに対する信頼を失わせた原因です。ここでの債務負担は重大です。ただし、Red Energy Globalは過去12ヶ月間にEBItを18%成長させ、債務に対処する能力を強化しました。企業が利用している債務を分析する際に、財務諸表を重点的に分析する必要があることは明らかです。しかし、最終的に企業の将来の収益力が、Renew Energy Globalが時間をかけて財務諸表を強化できるかどうかを決定するでしょう。つまり、将来に重点を置いている場合は、アナリストの利益予測を示す無料レポートを確認することができます。
最後に、企業は債務を返済するために無料のキャッシュフローが必要です。 〇商社の利益だけでは不十分です。そのため、実際の自由なキャッシュフローに対応するEBItの割合を見ることが論理的なステップです。過去3年間、Renew Energy Globalは多額の現金を燃焼しています。投資家はその状況の逆転を期待しているかもしれませんが、それは明らかに借入金の使用によるリスクがより高くなっていることを示しています。
全体的に見れば、Renew Energy GlobalのEBItをフリーキャッシュフローに転換することは、私たちにとって株式に対して不安定な印象を与えました。また、その総負債のレベルは、年間最も賑わう夜に1つの空席の店よりも魅力的ではありませんでした。しかし、EBItの成長率が良好であることは良いサインであり、私たちには楽観的になる要素があります。議論されたデータポイントを検討した後、Renew Energy Globalは債務が多すぎると考えられます。そのようなリスク度合いは、一部の企業にとっては許容範囲内かもしれませんが、私たちには合致しません。債務について最も学べるのは財務諸表であることは間違いありません。ただし、すべての企業には財務諸表の外に存在するリスクがあることに留意する必要があります。そのため、ReNew Energy Globalには1つの警告サインがあります.
バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャーであるリ・ルは、「最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失が起こるかどうかです。」と言います。事業が崩壊した時、多くの場合債務が絡んでいるため、事業のリスク度合いを調べる際には負債の状態を考慮するのが自然です。ReNew Energy Global Plc(NASDAQ:RNW)を含め、多くの企業が債務を利用するのは同じです。しかし、この債務が株主にとって懸念材料になるでしょうか?
全体的に見れば、Renew Energy GlobalのEBItをフリーキャッシュフローに転換することは、私たちにとって株式に対して不安定な印象を与えました。また、その総負債のレベルは、年間最も賑わう夜に1つの空席の店よりも魅力的ではありませんでした。しかし、EBItの成長率が良好であることは良いサインであり、私たちには楽観的になる要素があります。議論されたデータポイントを検討した後、Renew Energy Globalは債務が多すぎると考えられます。そのようなリスク度合いは、一部の企業にとっては許容範囲内かもしれませんが、私たちには合致しません。債務について最も学べるのは財務諸表であることは間違いありません。ただし、すべての企業には財務諸表の外に存在するリスクがあることに留意する必要があります。そのため、ReNew Energy Globalには1つの警告サインがあります。
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