貨幣供給の増加が加速するにつれ、より小規模の企業が成長しやすくなる可能性があります。したがって、これらの小規模企業が現在の市場反発の次の段階をリードする可能性があります。
Zhitong Finance & Economics appによると、S&P500指数は2024年に何度も新高値を更新し、上半期には累計15％上昇し、2022年のベアマーケットの安値から50％上昇しました。ただし、S&P500指数の反発は、最大のいくつかの企業によってリードされています。実際、市場集中度は1970年代以来最高水準にあります。
市場集中度の上昇は、多くの要因が共同で作用した結果です。人工知能熱が有利なポジションを占めているため、多くの大手テクノロジー企業の収益は着実に増加しています。ただし、歴史的に見て、市場集中度は逆転する傾向があります。
アメリカの貨幣供給が再び増加しています
JPモルガン・チェースの欧州アルゴ取引責任者であるKhuram Chaudhry氏は、歴史的に見て、貨幣供給の増速の低下は、株式市場の集中度の上昇に関連しています。貨幣供給が緩和されると、安価なコストで資金を調達することが容易になり、小規模企業がより成長しやすくなります。貨幣供給が不足すると、大企業は現在のキャッシュフローや貸借対照表を利用して成長のための資金を提供する上で優位に立つことができます。
データによると、2021年以降、アメリカの貨幣供給量を測定するM2貨幣供給量が低下し始めました。2022年には、米連邦準備制度理事会の通貨引締め政策の背景にあって、M2貨幣供給量は前年同期比でマイナス成長しました。これは今年第1四半期でも同様の状況が出ています。
しかし、アメリカのM2貨幣供給量は再び増加し始めました。データによると、4、5月のアメリカのM2貨幣供給量は前年同期比で0.6％前後増加しました。これは2022年以来のピークレベルのはるか下にありますが、市場は流動性の増加を見ています。また、今年後半には、米連邦準備制度理事会が利下げする可能性があり、貨幣供給がさらに増加する可能性があります。米連邦準備制度理事会のパウエル会長は今年1回しか利下げしないと予想していますが、多くのアナリストはこれを過保守的だと考えています。先物市場によると、ほとんどのトレーダーは、米連邦準備制度理事会が今年12月までに少なくとも2回は利下げすると予想しています。
貨幣供給の増加が加速するにつれ、より小規模の企業が成長しやすくなる可能性があります。したがって、これらの小規模企業が現在の市場反発の次の段階をリードする可能性があります。
貨幣供給の増加が加速する中で、どのように投資すればよいのでしょうか？
緩和的な通貨政策が市場集中度の上昇の傾向を変える場合、投資家はいくつかの方法で投資を行うことができます。市場集中度が下落する場合、最も直接的な投資方法は、等加重指数ファンド（例：Invesco S&P500等加重ETFなど）に投資することです。
もう1つの選択肢は、S&P500指数構成銘柄以外の株式に投資することです。市場集中度の低下は、中小型株に有利に働きます。iShares Russell 2000 ETFなどのRussell 2000指数ファンドを買うことは、中小型株に投資する良い方法です。