一つの創業者が17億香港ドルを洗い流す計画のニュースは、本来株価が急騰していたポーラー・スーブに冷水を浴びせました。
7月3日、ポーラー・スーブは、創業者であり最大株主の高德康氏が4.31香港ドル/株の価格で4億株を配当することを発表しました。この計算によると、高德康氏は17億香港ドル以上を一挙に洗い流すことになります。
ポーラー・スーブは、この動きが株主構成の最適化と流動性の強化に役立つと主張していますが、投資家たちは買い手について同意していません。公式発表当日、株価は15.93%下落し、時価総額は80億香港ドル以上蒸発しました。
興味深いのは、ポーラー・スーブが2023年度の年次報告書（2023年4月1日〜2024年3月31日）を公表したばかりであることです。売上高は200億人民元を超え、利益も歴史的な高みに達しました。財務報告の発表後、ポーラー・スーブの株価は2日間連続で4.87香港ドルに上昇し、年初来の上昇率は38.75%に達しました。この状況下では、高德康氏が業績の良さに乗じて資金配当を行っているのではないかという疑念が投資家から持たれています。
ポーラー・スーブも、多くの地元ブランドと同じように、自己の起業ストーリーがあります。高德康氏は、無名の村の裁縫店を一歩一歩国際ブランドであるポーラー・スーブに育て上げ、最終的に常熟最初の富豪になった逸話が伝えられています。彼のポーラー・スーブの数々の変革に対する意思決定は、ブランドの開発に不可欠であった。
創業者が17億套現しようとしている
大手の市場契約により、ポーラー・スーブの時価総額は80億円以上も下落しました。
ポーラー・スーブは7月3日に発表しました。グループの創業者であり、筆頭株主である高德康氏が設立した信託の完全子会社であるYingxin International Investment Co. Ltd.が、ポーラー・スーブと独立した買い手に対して株式4億株を4.31香港ドル/株で大型取引する契約を締結したことを知らせた。この取引方法により、ポーラー・スーブ総株式数の3.64%を占めます。7月5日にこの配当が完了します。
この配当後、高德康氏は約17.24香港ドルを対象としています。この配当の価格は、7月2日のポーラー・スーブの終値である4.77香港ドル/株よりも約10%安いです。
報告書によると、Yingxing Internationalは現在、ポーラー・スーブの株式1715億株を保有しており、総株式数の15.6%を占めています。配当後は、所有割合は11.96%まで低下しますが、高德康氏は引き続き同社の筆頭株主となります。
声明によれば、配当前に、Yingxing International、康博投資有限公司、Howie Enterprises Ltd.、盛天成長投資有限公司は、それぞれ15.60%、25.80%、5.56%のポーラー・スーブの株式を所有しており、これらの株主は全権信託を設立した高德康氏によって完全に所有されています。このため、これらの会社の受益者は高德康氏の家族です。
また、康博発展有限公司は、高德康氏が最終的に実質的に所有している会社であり、ポーラー・スーブの2.39%の株式を所有しています。高德康氏の配偶者であるMei Dongは、ポーラー・スーブの0.03%の株式を直接所有しています。
これにより、配当前に、高德康氏一家は約67.57%のポーラー・スーブ株を保有しています。配当後、同じ家族は64%の株式を保有することになります。
ポーラー・スーブはこの配当が株主構成の最適化と流動性の強化に役立つだけでなく、優良な境外投資家を導入することも目指していると述べています。この配当による収益は、主に販売元の資金ニーズと慈善事業に使われます。
投資家たちは明らかに言い訳をしませんでした。7月3日、ポーラー・スーブの株価は15.93%下落し、1日で約835億香港ドルの時価総額が蒸発しました。しかし、7月4日には株価の回復が見られ、3.74%の上昇幅を見せました。7月5日の終値時点で、ポーラー・スーブはさらに1.92%下落し、4.08香港ドル/株であり、最新の時価総額は448.5億香港ドルです。
高德康氏の減持はこれが初めてではありません。
2022年9月1日、Yingxin Internationalも配当により、一株3.94港元でポールスーブの2.3億株を売却し、約9.1億香港ドルを洗い流しました。この減少も二次市場に大きな影響を与え、ポーラー・スーブの株価は当日8.83%下落しました。
ポーラー・スーブは、非常に立派です。
注目すべきは、この波司登の株式配当通知の発表タイミングが非常にうまく「巧妙」だということです。
2024会計年度の年報を公表した6月26日、波司登は収入と当期純利益ともに、史上最高を更新しました。報告期間中、波司登は2321.4億人民元の収入を達成し、前年比で38.39％の増加を記録しました。当期純利益は312億人民元で、前年比で44.7％増に達しました。運営溢利率は18.9％に向上しました。
売上構成から見ると、波司登のダウンジャケット事業は依然として同社の主力ビジネスです。財務報告書によると、2024年3月31日までの期間に、波司登のブランドダウンジャケット事業の収入は1952.1億人民元で、グループ総収入の84.1％を占めます。そのうち、主要ブランドの波司登の収入は、前年比42.7％増の167.85億人民元に達し、『雪中飛』ブランドの収入は、前年比65.3％増の20.19億人民元となっています。また、2022年に導入された日焼け止め製品も、50億人民元の売上高を貢献しています。
さらに、企業は、2025年から2027年までの財政年度にわたって収入と純利益が持続的に増加すると予測し、一株当たりの収益とperも改善すると予想されている波司登に対して、天風証券、東方証券、浙商証券はすべて利益予測を引き上げ、2025年財政年度には1株あたり17倍のperを評価し、6.03香港ドルの目標株価を提示しました。
最良のパフォーマンスにより、波司登の株価は2日間で12％以上上昇し、6月28日までに、株価は年初来累計で38.75％の上昇を記録しています。しかし、このような状況では、投資家が高德康が好業績を利用して株を放出しているのではないかと疑問を抱くことは自然です。
今日の波司登の業績と株価は非常に好調で、人目を集めていますが、実際には、同社も困難な状況に遭遇しました。
波司登が年次報告書をまとめる前の数年間（2013年から2016年まで）、同社の総収入は約93.2億人民元から47.2億人民元まで低下しました。この期間、波司登は「多様化」、「四季化」の戦略を実施していました。この期間、同社は主流意識から遠ざかり、一時は「親が着る羽毛ジャケット」と呼ばれることさえありました。
しかし、2017年には、波司登は再びダウンジャケットの主力ビジネスに注力し、高級化に向けて転換を始めました。
東兴券は、波司登がブランド転換する前の2017年について、製品吊り値段は平均で1000元から1100元だったと述べ、2018年以降、価格帯が継続的に上昇し、2021年には、吊り値段の平均が約1800元に到達したと述べています。計算してみると、波司登ダウンジャケットの吊り値段は4年間で63％〜80％上昇しました。
転換後の波司登は、消費者によって「私に無関心だった、今のあなたは高嶺の花」と戯言されました。
東兴証券は、波司登が人気商品から多様化し、2017年に価格帯を引き上げ、ブランドを転換する前から、ダウンジャケットの品質は改善され、価格帯は継続的に上昇したと指摘しています。
転換後の波司登は、消費者によって「私に無関心だった、今のあなたは高嶺の花」と戯言されました。
それと同時に、波司登はマーケティングにおいてもケチをつけず、楊冪、シャオ・ズァン、イー・ヤンチエン、グイ・アイリンなど多数のセレブリティーやインフルエンサーをブランドアンバサダーとして招待しました。
一連の取り組みの結果、2018年に波司登の業績が上昇に転じました。高級化が進むにつれ、同社は多様化に再び取り組み、Tシャツ、日焼け止め服、サイクリング服などの他の製品も投入しました。同社の株価も、1株未満の底値から上昇し、最新の4.08元/株まで上昇しました。
常熟首富の高德康はゼロからスタートしました。
一般的な民族ブランドと同様に、波司登の背後には高德康のゼロからの成功物語があります。
1976年、高德康は山泾村に自分の仕立て屋を設立し、上海の衣料品工場に衣服を供給しました。当時、彼のすべての財産は11人の従業員、8台のミシン、1台の永久ナンバープレート自転車のみでした。彼は伝えられているように、上海に納品する際、自転車で行ったそうです。
1980年、高德康は正式に山泾村服装工場を設立しました。その後、山泾村服装製造工場は不断に発展し、拡大していきました。
こうして、1984年には、高德康はダウンジャケット市場に進出し、間もなく1年150,000元のブランド使用料で、上海天工服装製造工場にシュウシトンのダウンジャケット製造を請け負わせました。その後、工場は規模を拡大していきました。
16年間の代工を経て、1992年に波司登ブランドが正式に立ち上がり、1995年には反季節販売を開始して、68万点の羽毛服を製造し、62万点を販売し、約8倍の増加を記録しました。全国の売上高はトップに達しました。
高徳康の努力により、ボシュドンブランドの国内での評判はますます高まっており、常に衣服販売チャートのトップに位置しており、特に高徳康は2001年にオリンピックを直接つかんでブランドの評判を海外に打ち出しました。
2007年、ボシュドンは港交所に成功して、「中国のダウンウェア第一株」となりました。
しかし、電子商取引時代の到来と共に、ボシュドンは大きな打撃を受け、しばらくの間露呈しなかったが、先に述べた高級化の転換を通じて、公司は蘇生し、それどころか発展しています。
近年、ボシュドンの株価が上昇しており、高徳康一家の富はますます増えており、340億元の資産価値により、彼は《2024胡润グローバル富豪リスト》に登場し、江蘇省常熟市の長者1位となっています。
企查查によると、高徳康の資本は非常に広範囲に及び、84社の会社で任期中であり、44社の会社で代表者を務め、12社の会社で株主を務めています。
財務報告書によると、2021年の第1四半期末の時点で、ボシュドングループのダウンウェア事業の通常の小売店舗数は3217店舗です。製造から自社ブランドの創設まで、田舎の仕立て屋から市場価値数十億の上場会社まで、高徳康の指導の下、ボシュドンはすでに羽毛服の帝国として発展しています。