もし私が外国資本が中国株を見るのを期待していると言ったら、あなたは私を罵るつもりはないですよね？

これらの国際大手銀行が中国株式市場の上昇に注目している共通の理由は、米国連邦準備制度理事会(FRB)の利下げがますます近づいていることです。

最新の6月の雇用統計データからみると、FRBは本当に利下げに耐えられなくなっており、利下げの終点は目前に迫っているようです。

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非農業雇用統計データにより利下げの期待が高まる

米国は6月に新しい非農業雇用を206,000人追加し、市場予測の19万人よりわずかに高い結果となりましたが、失業率は4.0％から4.1％に上昇し、市場予測の4.0％より高い数字となり、2021年11月以来初めてこの水準に達し、米国労働市場がますます冷え込んでいることを示しています。

時給の成長率も鈍化しています。米国の時給は6月に0.3％上昇し、前年同月比では3.9％上昇し、市場予測に合致していますが、年同比増加率は2021年以来、最小限の増加となっています。

同時に、米国労働省は非農業データを公表し続け、5月の非農業データ272,000人が21.8万人に大幅に下方修正され、4月の16.5万人が10.8万人に下方修正され、合計で11.1万人の下方修正が行われました。

データ発表後、黄金と米国株は上昇し、米国国債利回りは下落し、cmeのFRB観察ツールは9月の利下げの確率が70％以上に上昇したことを示しています。

過去とは異なり、最近公表された米国の経済データは、米国のインフレ率が緩やかになり、労働市場が冷え込んでいることを示しています。

米国の5月のJOLTS求人空席は814万人で、市場予測の795万人よりも優れていると見られています。6月の小規模な非農業ADPデータと先週の新規失業保険申請者数は、米国の労働市場が少し冷え込んでいることを示しています。

FRB議長パウエル自身も、米国が「インフレ減退の軌道に戻っている」と述べましたが、最近のインフレ率の低下が経済状況を正確に反映しているかどうかを確認するために、降息する前にさらに多くのデータが必要であると強調しました。

金曜日の6月の非農業データは、米国の労働市場が冷え込んでいるという見方を支持し、市場の利下げ期待は急速に高まっています。cmeのデータによると、7月6日までの状況では、市場はFRBが9月に利下げする可能性が高いと予想しており、利下げ回数は年内に2回と予想されています。

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11億ドルが逆行してインドのスモールキャップ株に向かって行進中

アジアの株式市場は米国株式市場よりも優れていますか？

ブルームバーグの調査によると、中国とインドの株式はアジアの下半期に潜在的に勝利すると考えられている2つの市場であり、投資家たちは新興市場のテーマに殺到しています。

アジアの戦略家やファンドマネージャーの約3分の1が、中国の株式市場が今後6ヶ月でリードすると考えており、3分の1がインドの株式市場を選びます。

HSBC Asset Managementの最高戦略責任者Joseph Littleは、年次中展望で「私たちは、評価割引とグローバル経済成長が、新興市場（特にアジアの新興市場）に市場を引っ張る機会を提供していると考えています」と述べています。

Goldman Sachsの大口取引部門のデータによると、アジアの新興市場は6月に名目純買い入れ量が最大であり、全世界の株式市場は2年ぶりの最高速度で純売り出しを行っています。

ヘッジファンドは米国株式市場の純レバレッジ率が最も低下し、科学技術股から撤退し始めたためです。世界全体では、ヘッジファンドは3ヶ月連続で株式を純売り出しし、速度は2年ぶりの最高に達し、北アメリカ地域では去年9月以来最大の純売り出し量となりました。

タイ証券取引所のデータによると、7月3日、世界の投資信託は3600万ドルでこの国の株式を純買いし、5月16日以来の最高水準となった。

HSBCは、中国株式市場に楽観的であるとし、「中国株式市場の非常に否定的な雰囲気が徐々に変わる」と、アジアの株式戦略アナリストのHerald van der Lindeは述べている。彼にとっては、中国経済の活用改善が遅れているため、彼は下半期にはポジションを増やす予定だ。

米連邦準備制度理事会が下半期に利下げする可能性が高くなっている一方で、米国大統領選挙も11月にあるため、無視できないリスクの一つとなっている。

調査の対象者の半数以上が、アジアの株式市場が2024年末までにアメリカの株式市場を上回る可能性があると考えており、その理由は米国の利下げと割安な評価にあるという。しかし、彼らの多くは、利益の可能性は10％以下だと考えている。

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今週のETFでは何を買いますか？

今週はA株式市場が珍しく3日連続で6000億元の水準を下回り、中央銀行の債券空売り取引が頻繁に行われたため、活発なETFファンドは何を買うのでしょうか？

広く知られている沪深300ETFを除き、投資家が注目したのは、債券ETF、チャイニーズ・ジェムETF、および科創50ETFです。

この週、海富通ファンドの短期資金ETFは純流入24.73億元、富国ファンドの政府金利債券ETFは純流入9.21億元、鵬揚ファンドの30年国債ETFは純流入3.2億元でした。

華夏基金の科創50ETF、易方達基金のチャイナ・ジェムETF、国聯安基金の半導体ETF、そして易方達基金の科創50ETFは、それぞれ純流入7.1億元、6.71億元、5.54億元、および5.34億元でした。

（本文の内容は客観的なデータ情報のみであり、投資勧誘を意図するものではありません）

市場で最近よく話題になっているのは取引量の縮小であり、取引量は持続的に低迷しており、3日連続で6000億元の水準を下回ったことは、確かに珍しいことである。ただし、ある程度は、一定のレベルにおける売り手が少なくなったことを示しており、この場合、売り圧力が減少し、市場に対する売り圧力も低下する。

売り圧力が低下する一方、沪深300ETFの4本の純資金流入からは、謎の力が防衛に回っていることがわかります。反撃を待つ態度がうかがえます。

短期的には、市場は重要な会議を期待することができるかもしれません。中期的には、株式市場のエコシステムの変化や上場企業の収益改善、あるいは米国の利下げを見ることになります。