外資が下半期に中国株式市場に強気だと言ったら、皆さんに非難されないでしょうか。

これらの国際的大手銀行が中国株式市場に強気である共通の理由は、米国連邦準備制度の利下げ時期が近づいているからです。

最新の6月の非農業部門雇用データを見ると、米国連邦準備制度が本当に耐えられなくなり、利下げの終点が近いことが分かります。

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非農業部門の雇用データが利下げ期待を高めています

米国では6月に新たに20.6万人の非農業部門雇用が増加し、市場の予想である19万人をわずかに上回りましたが、失業率は4.0%から4.1%に上昇し、市場の予想を上回っています。これは2021年11月以来初めてのこの水準で、米国の労働市場がさらに冷え込んでいることを示しています。

時給の増加率も鈍化しています。6月の米国の時給は前月比で0.3%増加し、前年比で3.9%上昇し、いずれも市場の予想と一致していますが、前年比の増加率は2021年以来の最小の増加幅です。

一方で、米国労働省は引き続き定期業務を行い、以前の非農業データを下方修正しました。5月の非農業データは27.2万人から大幅に21.8万人に修正され、4月の16.5万人は10.8万人に修正され、合計で11.1万人下方修正されました。

データ発表後、Goldと米国株は上昇し、米国債の満期利回りは低下しました。CMEの連邦準備制度観測ツールは、9月の利下げの確率が70％以上に上昇したことを示しています。

以前のデータの矛盾とは異なり、市場は戸惑いを見せています。最近発表された米国の経済データは、米国のインフレが緩和され、労働市場が冷却していることを示しています。

米国の5月のJOLTS職業空缺は814万人で、予想していた795万人を上回る結果となりました。6月の小非農業ADPデータと先週の初回失業保険申請者数も、米国の労働市場が冷却していることを示しています。

連邦準備制度理事会のパウエル議長も火曜日にアメリカが再び「インフレ緩和の軌道」に戻っていると示したが、利下げの前に最近のインフレ率の低下が経済状況を正確に反映しているかを確認するために、より多くのデータが必要であることを強調しました。

金曜日の6月の非農業データは、米国の労働市場が冷却しているという見解をさらに裏付けました。市場の利下げ予想は急速に高まりました。CMEのデータによれば、7月6日までに市場は連邦準備制度が9月に利下げする可能性が高いと予測しており、その確率は70％を超え、年内に利下げが2回あると予想しています。

世界最大の流動性のアンカーがついに動かされると、グローバルな資産の価格設定はどのように変わるのでしょうか？

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アジアの株式市場は下半期に米国株を上回るか？

ブルームバーグの調査によると、中国とインドの株式は、投資家が新興市場テーマに殺到する中で、アジアの下半期において潜在的に優位に立つ2つの株式市場と考えられています。

アジアの19人のストラテジストとファンドマネージャーのうち、約3分の1は、今後6ヶ月間に中国株式市場がリードすると考え、さらに3分の1はインド株式市場を選択しました。

HSBCグローバル資産管理のチーフストラテジスト、Joseph Littleは年次中間見通しの中で、「私たちは、バリュエーションの割引とグローバル経済成長の拡大が新興市場、特にアジアの新興市場に下半期に市場をリードする機会を提供すると考えています。」と述べています。

ゴールドマンサックスの委託営業のデータによれば、新興市場のアジアは6月に名目上の純買入額が最も大きい地域であり、グローバル株式市場では純売却のスピードが2年間で最も速いものでした。

その中でヘッジファンドは米国株式市場における純レバレッジ率の低下幅が最も大きく、彼らはテクノロジー株から次々と撤退しています。グローバルに見てもヘッジファンドは3ヶ月連続で株式を純売却し、そのペースは2年間で最も速く、北米地域の純売却規模は昨年9月以来の最大です。

タイの取引所のデータによると、7月3日にグローバルファンドはこの国の株式を3600万ドル純買入し、5月16日以来の最高額となりました。

HSBCは中国の株式市場に強気であり、「中国の株式市場の非常にネガティブな感情は徐々に変わっていく」とアジア株式戦略家のHerald van der Lindeは述べています。「中国の経済活動が緩やかに改善していることを考慮し、下半期にポジションを増やすつもりです」。

美連邦準備制度理事会が下半期に利下げする可能性が高まっているにもかかわらず、11月のアメリカ大統領選挙も無視できないリスク要因の一つです。

調査に参加した半数以上の人が、2024年末までのアジア股式のパフォーマンスが米国株式を上回る可能性があると考えている理由は、米連邦準備制度の利下げと低評価にあります。しかし、彼らの大多数は収益幅が10％以下になる可能性があると考えています。

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今週ETF資金は何を買いますか？

今週A株は珍しく連続三日間で6000億元の壁を下回り、中央銀行が債券市場をショートする動きを頻繁に行っている中で、活発なETF資金は何を買うのでしょうか？

広く知られている4つの300ETFを除いて、資金の配分が特に明確なのは債券ETF、Yifangda GEM ETF、そしてChinaAMC STAR50 ETFです。

海富通ファンドのHFT CSI Short-Term Financing ETFは今週24.73億元の純流入、富国ファンドの政府関連債券ETFは9.21億元の純流入、鹏扬ファンドの30年国債ETFは3.2億元の純流入を記録しました。

華夏基金の中国AMC STAR50 ETF、Yifangda FundのYifangda GEM ETF、国連安基金のPenghua Guozheng Semiconductor Chip ETF、Yifangda FundのChinaAMC STAR50 ETFは今週それぞれ71億元、67.1億元、55.4億元、53.4億元の流入がありました。

(この記事の内容は客観的なデータ情報の羅列であり、いかなる投資の提案も構成しません）

最近のマーケットの大きな核心問題は縮小で、出来高が引き続き低迷しており、連続して3営業日6000億元の関門を下回ることは確かに珍しいです。しかし、ある程度まで下がると、売りたい人が少なくなることを示しています。売り圧力が減少し、市場が下落する動力もそれに伴い減少しています。

売り圧力が低下する一方で、最近3営業日の4つの300ETFの資金流向を見ると、神秘的な力の態度は守りを固め、反撃を待っていることがわかります。

短期的な観点からは、重要な会議が変化をもたらすことを期待しています。中期的な観点では、株式市場のエコシステムの変化や上場企業の利益が大きく改善されるかどうか、または米国の利下げが行われるかに注目しています。