Smart Finance APPによると、7月5日に中国工程機械工業協会のデータによると、2024年6月には各種のエクスカベーターが16603台、前年同月比で5.31％増、各種のローダーが10794台、前年同月比で26.2％増となりました。上海証券は、装置の更新補助政策が国内市場の需要復活を促進する可能性がある、底値の信号が明確になっている。さらに装置更新政策が進み、国債プロジェクトが次々と実物作業量を形成することで、工程機器市場の需要内で底を打ち上げる可能性がある。関連概念株：中聯重科、第一トラクター、三一重装、鄭煤機。

中央財政による第4回会議で、大規模な機器更新と以前の物を新しくする消費品を実行するよう提案されて以来、関連政策および金融支援が次々と実施されてきた。

財務省など4省が、装置更新ローン財政補助政策の実施に関する通知を発行しました。通知によると、銀行が主体企業に融資する場合、再貸付精算条件に合致すれば、中央政府は主体企業の銀行ローン本金利子を1ポイント補助します。関連融資資金划付に基づいて、利子を補助します。期間は2年以内。上海証券は、装置更新ローン財政補助政策の実施は、購買者の資金コストを削減し、国内製造業の装置更新需要を促進する可能性があると予想しています。

4月28日、上海市は「国2」非道路移動式機械の更新に関する意見案を公表し、上海の更新補助政策は大きな力を持ち、内容を細分化し、フォークリフト、掘削機、ローダー、高所作業車、港湾機械、空港地勤機器など主要な機械製品を含み、補助金額は購入額の10％程度である。

4月上旬、住環境省は、建設工事機械を含む建設用機械の更新を促進する省内通知を発出した。敷地内に10年以上使用され、高い汚染性がある、高いエネルギー消費、老朽化、劣化が進んでいる建設機械、掘削、クレーン、ローダー、コンクリートミキサー、エレベーター、ブルドーザーなどの機器(車両)を要件に従って更新する必要がある。

同時に、国内の不動産政策は引き続き好調であり、10兆元の国債と基盤投資の増加により、2024年国内の需要が徐々に改善すると予想されています。2024年1-4月、戸建住宅の新築面積/基盤投資/採掘投資/水管理業投資の累積同比増率はそれぞれ-24.6％/7.8％/21.3％/16.1％となっています。不動産政策の好況が開発機械の内需改善につながる可能性があります。中央銀行の利好政策が供給と需要の両面で不動産市場を安定させるのを助け、不動産在庫の解消を進め、上流から下流の産業チェーンを一定程度支援する助けになると期待されます。2024年3月から4月にかけて、国内の掘削機販売台数の増加率は引き続きプラスになっています。

輸出に関しては、建設機械分野で国際的な企業ランキングを発表する「鉄道国際」は、徐工/鼎力/中联が世界で3/5/7位にランクインしています。2024年1-4月には、中国の建設機械の輸出総額は165.77億ドルで、前年同期比1.9％増加しています。2024年1-4月、中国の建設機械の輸出総額は1,177.46億元で、前年同期比7.5％増加しています。三一重工を例に挙げると、2020年から2022年の三一重工の海外の掘削機市場シェアは、それぞれ約4％、6％、8％となっています。

東海証券の周尔舜は、下半期の見通しについて、「国内の下流のインフラ投資が継続的に改善され、更新ニーズも上向き、建設機械の国内での販売は明らかに回復基点を転換し、新しい上昇サイクルを開始することが期待できる。海外市場については、昨年の高ベース数＋短期在庫高が輸出の増加率に圧力をかけたが、下半期には海外のハイベース数の効果が消失し、販売代理店の在庫がなくなるため、2024年下半期には海外市場の成長率が回復すると予想される。

グローリアン証券のリサーチレポートによると、「大規模な装置更新や消費品の旧型換新プロジェクトを促進するアクションプラン」が発表された後、各省部署および地域が相当なスピードで詳細なプランを出し、対応するテーマを持続的に推進しています。国連証券は、2024-2026年に中国のエクスカベーターの売上台数がそれぞれ18/20/25万台と予測しており、2024年には弱い回復状態にある可能性があると考えています。

関連するテーマ株：

中聯重科（01157）は、4月上旬にシティグループから発行された調査レポートによると、同社の今年の利益予測をわずかに1％上方修正し、目標株価を6.4香港ドルから6.6香港ドルに引き上げ、「買い」で評価することを提案しています。中聯重科は、引き続き業績見通しが強気であり、アカウントレシーバブルや在庫の減損金額が去年と同程度、または8.84億元という水準を下回る可能性があると予想しています。レポートによると、同社の経営陣は、中国の建設機械需要が今年前年比で横ばいになるか、わずかに増加することを予想しています。ただし、同時に引き続き輸出収益の増加に自信を持っており、主により成熟した直接販売チャネル、そしてスマートデジタルシステムがエンドユーザーの需要をより捉えることにより恩恵を受けています。これらの基本的な面が安定していることと、配当利回りが比較的高いことから、中聯重科は引き続きシティグループの建設機械業界における最優先事項となります。

第一トラクター株式(00038)：第1四半期の売上高は約4,656億円で、前年同期比11.11%増、上場企業の株主に帰属する当期純利益は約59.9億円で、前年同期比23.4%増であり、基本的なEPSは0.5334元である。

三一重装(00631)：2023年、三一重装の鉱山装置事業セクターの売上高は118億元に達し、前年比19％増。同社は引き続き開発をリードし、スマートマイン、スマートポート、自動運転、ロボット、新興産業装置、石油またはガス装置などの分野に投資を加速させ、2023年の同社の研究開発費は168.2億元と前年比95.5％増となっている。

鄭煤機(00564)：炭素機械業界の産業アップグレードやデジタル化、スマート化改造はまだ継続しています。2023年実績は、炭素機械ビジネスでの売上高が188.54億元に達し、前年比で12.51％増加し、親会社における純利益は30.52億元に達し、前年比で21.48％増加しています。同社の炭素機械ビジネスは、炭素採掘機器およびその部品、炭素採掘のデジタル化された控制システムの研究、設計、製造、販売、サービスを提供し、世界中の炭素顧客に安全で効率的でスマートな炭鉱の総合技術、装置解決策、サービスを提供しています。同社は炭素機械の液圧ブラケット業界の絶対的なリーダーであり、炭鉱総合採掘のスマート化の中で業界をリードしています。