金吾财讯 | 第一上海はリサーチレポートを発表し、上下流一体化の運営を行う中国石油天然ガス(00857)は、探査、採掘、貯蔵を含む上流、製油、化学を含む中流、販売を含む下流のビジネスを展開し、抗リスク能力が高いと指摘。また国内石油天然ガスの埋蔵量が最大であり、資源が優秀であることも特筆すべき点である。在庫増加政策の背景から、全産業グループの優位性が際立ち、中下流ビジネスの収益レベルが明らかに改善することが期待される。
同行は、同社の石油天然ガス採掘セクターの売上高は国際原油価格と強く相関し、上流石油天然ガスビジネスは高原油価格下で持続的な収益を上げると考えられる。世界経済の回復とともに、季節性の需要が高まり、石油需要が穏やかに回復すると予想され、総供給が相対的に不足する状況が続くことで、原油価格は引き続き高い範囲を維持する可能性がある。2024年から2026年にかけて同社石油天然ガスおよび新エネ扶持ファンドの売上高は2％以上成長し、炼油セクターの売上高は高い水準を維持すると予想される。
同行は、同社が2024年から2026年までにそれぞれ31,686/32,235/32,709億元の売上高、1,732/1,895/2,001億元の当期純利益を実現することを予想し、対前年比で7/9/6%の増加率になると見込まれる。対応するEPSはそれぞれ0.95/1.04/1.09元になる。国内外の石油会社価格評価に基づいて、同行は2024年に10倍PE評価を行い、同社の目標株価を10.06香港ドルとし、1倍PBに相当し、現在の価格より19.3％上昇する空間を残して、買いの評価を与える。