証券法人「長江証券」が研究レポートで発表したところによると、インドを代表とする新興国の経済が急速に発展し、工業化景気を引き継ぎ、資源商品による新しい需要面になる可能性がある。高濃縮炉-製鋼炉の将来の契約比率が向上することが期待され、鉱石とコークス炭の需要弾力性がさらに増強されると見込まれています。資源の時代、時代の資源となります。つまり、インドを代表とする新興国の工業化需要の台頭に伴い、コークス炭や鉄鉱石などの需要は増加し、供給が制約される資源商品の長期的な供給と需要の構造が再構築される可能性がある、ということです。

インド：工業化が始まり、ブラックリソース商品の新しい需要面

過去100年にわたる鉄鋼業界の発展プロセスを振り返ると、その発展は世界の工業化プロセスと密接に関係しています。21世紀初頭、中国のマクロ経済需要が急増し、建設および製造業の端末が輝いて、中国が世界の工業化景気を引き継いだことを効果的に支えました。20年以上にわたる高速な工業化発展の後、国内の製造業は着実に成熟し、鉄鋼、石炭、銅、アルミなどの大量のリソース商品の需要を主導するようになっています。同時に、インドを代表とする新興国の経済が急速に発展し、工業化景気を引き継ぎ、資源商品による新しい需要面になる可能性があることも注目されました。短期的には、インドは積極的な財政政策をとり、潜在的な需要を刺激し、経済成長を高める一方で、赤字とインフレは適切なレベルに維持されます。中長期的には、インドはインフラストラクチャー配備を改善し、行政効率を向上させ、投資魅力を強化することに注力しています。長期的には、インドの人口デミの恩恵を受け、適切に利用すれば、中低価格帯の製造業を国際的な競争力のある分野で獲得することができます。インドの工業化が始まったことで、2030年までにインドの粗鋼需要は2億5500万トンに達し、CAGRは約8.9％になると予想されています。

需要：高濃縮炉-製鋼炉の割合が増加し、鉱石およびコークス炭の需要が増強された

インドの鉄鋼の大きな成長潜在力に加えて、より強固な上流資源の供給が大きな利益をもたらすことになります。主要な3つの製鉄工程である高濃縮炉-製鋼炉、直接還元鉄、およびショートプロセスにおいて、高濃縮炉-製鋼炉の将来の契約比率が向上することが期待され、鉱石とコークス炭の需要弾力性がさらに増強されると見込まれています。2030年までに、インドの鉄鉱石需要はCAGR約10.0％となり、全世界の鉄鉱石需要の9.4％を引き起こすことになると予想されています。焦炭の需要もCAGR約10.2％と予想され、全世界の焦炭需要の7.1％を引き起こすことになると予想されています。(1)長い流れVS短い流れ：インドの工業化は短く、鉄鋼製品は建設業に蓄積されます。スクラップの回収期間が長く、回収率が低いため、社会的なスクラップのリソース不足はスクラップ供給の増加速度を制限し、鉱石の需要スペースを拡大することになりました。(2)高濃縮炉-製鋼炉VS直接還元鉄：インドの鉄鉱の品質は高く、コークス炭に依存しない直接還元工程(焦炭に依存しない工程)の優位性を促進する。しかし、インドの主要な石炭ベースの直接還元プロセスは、生産規模が小さく、効率が低く、エネルギー効率が悪いなどの欠点があるため、本質的には遅れた長いプロセスであり、効率的な高濃縮炉-製鋼炉に置き換えられる可能性があります。インドの鉄鋼プロジェクト計画の中で、高濃縮炉-製鋼炉の生産能力が84％を占め、直接還元+短いプロセスはわずか12％を占めています。これは、発展の傾向を証明しています。

供給：リソースの剛性制約により、鉱物およびコークス炭の供給増加は限定的

インドの鉱物およびコークス炭の需要が輝かしい成長弾力性を見た後、供給側に注目が集まりました。リソースの剛性制約により、インド国内の鉱物およびコークス炭の供給増加能力は需要に比べ明らかに逊色しており、2030年までにインドの鉄鉱石供給はCAGR約6.5％になり、全世界の鉄鉱石供給の6.1％を引き起こすことになる見込みです。焦炭の供給もCAGR約3.9％と予想され、全世界の焦炭供給の0.2％を引き起こすことになると予想されます。これにより、全世界的な鉱物および焦炭の不足が加速されたばかりでなく、焦炭供給と需要の葛藤がさらに明確になっています。(1)鉄鉱石：主要な国々の60〜70年にわたる採掘可能期間と比較して、インド現在のリソースは20年の採掘可能期間に相当し、4億トンの生産増加計画を実現するには苦しいとされています。ただし、インドは低品位鉱石の総合的な利用を増やすことで、貯蔵スペースが相対的に広がる可能性があります。(2)焦炭：焦炭は主に地下深層鉱山に蓄積しています。インドは地下鉱区に対する投資が弱く、炭の灰分が高く、微粒子が混在しているため、焦炭の回収率が低く、比重が低くなります。インドの計画によると、焦炭産出能力のうち露天掘り炭鉱が98%を占め、実現率が悪いため、焦炭の増産スペースが制限されています。

リソースの時代において、黒のリソース商品の長期的な投資価値を見込んでいます。

資源の時代、時代の資源。インドを代表とする発展途上国の産業化需要の台頭に伴い、焦炭、鉄鉱石などの需要が増加し、供給が制限されたリソース品の長期供給需要構造が再構築される見通しが立っています。石炭に関しては、市場は高いROEが生産拡大を引き起こすことを懸念していますが、「二酸化炭素排出削減」、「安全規制」、「コスト」などの要因に制約され、石炭の生産拡大は困難です。しかし、需要は引き続き堅調に増加する可能性があり、価格を中長期的に高い水準で維持する支援となります。利益の久期が長くなると、この部門には評価を引き上げる基盤があり、長期的に安定した利益を上げる良質な龍頭企業と長期的な資産スペースはまだ十分にあります。鉄鉱石に関しては、優れた供給構造+国内経済の予想上昇が支援し、現在の鉱山価格の成功率と損失率を兼ね備えています。長期的には、西芒杜、国内の「基石計画」の能力の段階的な解放後、鉄鉱石の供給が緩みの予想がありますが、新興国の需要増加も無視できないため、供給と需要の関係は引き続き実現の節奏に従っています。投資の地に立ち、鉄銅共鳴のhbis resources、優れた焦炭リソースの淮北鉱業、平煤株式会社、山西焦炭に注目してください。

リスク要因

1、インドの経済成長率が低い予想; 2、建設需要の減速; 3、製造需要が予想に及ばない; 4、地政学的リスク