$ServiceNow (NOW.US)$ shares are trading lower after Guggenheim analyst John Difucci downgraded the stock from Neutral to Sell with a $640 price target.
Needham analyst Mike Cikos reiterated ServiceNow with a Buy and a $900 price target.
Cikos noted that in each of the past five quarters, ServiceNow has surpassed quarterly cRPO and Subscription Revenue guidance.
The analyst anticipated ServiceNow can sustain 20%-plus growth over the medium-/long-term, where the company's unified platform architecture and value proposition drive lower TCO.
ServiceNow is benefiting from a product cycle with the launch of Pro Plus in September 2023, layering an incremental tailwind through increased ASPs, as per Cikos.
The analyst said that when accounting for the significantly larger upside in the fourth quarter of calendar 2023, the average outperformance from October 2023 to March 2024 is approximately in line with the trend line.
Management's Subscription Revenue guidance range for $2.525 billion to $2.530 billion (+21.7%-21.9% year-on-year reported) implies modest sequential growth, where the consensus estimate of $2.252 billion assumes a $2 million quarter-on-quarter increase, which would be the lowest in the company's history as a publicly traded company stretching back to 2012, Cikos noted.
Over the last three years, ServiceNow's Magic Number has been 0.22 in the second quarter of calendar 2020, 0.34 in the second quarter of calendar 2021, 0.19 in the second quarter of calendar 2022, and 0.29 in the second quarter of calendar 2023. To achieve the lowest mark (0.19) over the last four years, ServiceNow would need to report $35 million of upside to the consensus estimate – or $2.560 billion in subscription revenue, per the analyst.
Based on actual foreign currency movements during the second quarter of calendar 2024, Cikos estimated a slight headwind to reported Subscription Revenue and cRPO, where both currencies were ~1% weaker during the quarter, Cikos said. As a reminder, EMEA has consistently represented roughly 25% of total revenue. The total currency headwind is likely to be further insulated due to ServiceNow's initiation of a currency hedging program during the first quarter of calendar 2024, Cikos added.
(To see ServiceNow's options chain, click here.)
$サービスナウ (NOW.US)$ガガンハイムのアナリスト、ジョン・ディフチは株式をニュートラルから売りに格下げし、$640のターゲット価格で取引が低くなっています。
サービスナウについて、Needhamのアナリストであるマイク・チコス氏は、900ドルの買いターゲットを繰り返し発表しています。
チコス氏によると、過去5つの四半期のそれぞれで、ServiceNowは四半期cRPOとサブスクリプション売上高の指標を上回ってきていると述べています。
アナリストは、ServiceNowが中長期的に20％以上の成長を維持できると予想しています。創業理念に基づく統合プラットフォームアーキテクチャと付加価値が低いTCOを実現します。
ServiceNowは、2023年9月にPro Plusをローンチしており、Cikos氏によれば、ASPの増加による加算的な追い風を生んでいます。
アナリストは、calender 2023年第4四半期に著しく大きなアップサイドを考慮に入れると、2023年10月から2024年3月までの平均アウトパフォーマンスは、傾向線とほぼ同じになると述べています。
チコス氏によると、Subscription Revenueの経営者指導レンジは25.25億〜25.3億ドル（前年同期比+21.7％〜21.9％）で、わずかなシーケンシャル成長を示唆しています。一方、米国のアナリスト間一般的な見通しの22.52億ドルには、四半期ベースで200万ドルの伸びが見込まれており、これは2012年以降の公開企業としてのServiceNowの歴史上最低レベルになるとのことです。
ServiceNowのMagic Numberは、calender 2020年第2四半期は0.22、calender 2021年第2四半期は0.34、calender 2022年第2四半期は0.19、calender 2023年第2四半期は0.29でした。アナリストによれば、過去4年間で最低の0.19を達成するには、ServiceNowは見積もりに対して3500万ドルのアップサイド、つまりアナリストによると25.6億ドルのサブスクリプション売上高を報告する必要があります。
チコス氏によれば、2024年第2四半期の実際の外国為替の変動に基づくと、報告されたSubscription RevenueおよびcRPOにわずかな迎風を受けることが予想されます。通貨のヘッジプログラムを2024年第1四半期に立ち上げたServiceNowは、通貨ヘッジのヘッドウィンドをより防御することができるでしょう。なお、EMEAは常に総収益の約25％を表しています。
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