株式会社開放証券はリサーチレポートを発表し、現在内需が回復するまでまだ待たされ、地政学的リスクがあると述べている。同社は、制裁の影響を受けない自主ブランドの海外ターゲット（1）について、以下を推奨している：石头科技(688169.SH)、九号公司(689009.SH)、TCL電子(01070)；（2）その他の優良な海外ターゲット：徳昌株式有限公司(605555.SH)。（3）内需は業種の発展だけではなく、シェアも純利益率も向上する可能性があります：イーマ・テクノロジー(603529.SH)、雅迪コントロール(01585)。

開源証券の主な見解は次のとおりです：

石头科技、九号公司、TCL電子、イーマ・テクノロジー、徳昌株式有限公司などが推薦されています。

現在、内需が回復するまでまだ待ち、海外展開には地政学的リスクがあるため、当社は、以下の制裁の影響を受けないリコメンデーションする自己ブランドの海外ターゲットをお勧めします：石头科技、九号公司、TCL電子；（2）その他の優良な海外ターゲット：徳昌株式有限公司。（3）内需は業種の発展だけではなく、シェアも純利益率も向上する可能性があります：イーマ・テクノロジー、雅迪コントロール。重点的なターゲット：石头科技（内需616抜きシェア獲得が続き、海外チャネル開発が加速し、2024 Q2は引き続き予想を上回る結果に）、九号株式有限公司（二輪車/全地形車/草刈りロボットチャネル拡大を加速し、2024 Q2は引き続き予想を上回る結果に）、TCL電子（海外生産能力の布局が完了し、韓国系ブランドのシェアを引き続き奪取し、欧米に強いブランドはない）、イーマ・テクノロジー（政策の調整により、業界は競争の先端に向かい、株式型報酬の提供により、成長の信念を示す）、雅迪コントロール（政策調整下、業界は集約化に向かい、東南アジアに先行展開し、新兴業界のリード役を占める）、徳昌株式有限公司（下流の顧客は米国のトップカテゴリーブランドであり、新しい顧客や新しいビジネスが引き続き拡大しているのが特徴です。新たな定点が集続的に発表されました。）

冷凍庫内需が圧力を受けている一方で、外需は引き続き増加しており、二線冷凍庫ブランドは生産ライン拡大により活況となっている。

（1）6-8月の在庫冷凍庫市場＆ブランド受注状況：全体的に、2024年6月/7月/8月の家庭用冷蔵庫の生産受注量は、2023年の実績に比べて、+1.1%/-0.9%/-5.3%であると予想されています。その内需においては、-7.5%/-2.6%/-11.5%のようになっており、輸出においては、+5.4%/+4.6%/+4.4%と予想されています。ブランド別に見ると、Haierは6月に2.4％減少し、7月に15.7％減少し、8月に21.8％減少し、Mideaは6月に11.5％減少し、7月に15.2％減少し、8月に21.4％減少し、hisenseは6月に8.1％増加し、7月に3.6％増加し、8月に5.8％減少し、Omarは6月に10.6%増加し、7月に3.1%増加し、8月に16.7%増加した。Meilingは6月に14.3％減少し、7月に17.0％減少し、8月に22.0％減少した。（2）6-7月の洗濯機の市場＆ブランド受発注状況：全体的に、2024年6月/7月の家庭用洗濯機の生産受注量は、2023年の実績に-0.1％/-0.8％増加していると予想されています。その内需においても、-8.5％/-4.3％のようになっており、輸出においては、+4.7％/＋5.3％と予想されています。ブランド別に見ると、Haier系は6月に5.9%減少し、7月に3.7%減少し、Mideaは6月に0.3%減少し、7月に5.8%増加し、ホエールは6月に36.0%減少し、7月に41.9%減少しました。パナソニックは6月に2.9%減少し、7月に10.0%増加し、TCLは6月に17.4%増加し、7月に6.7%増加し、Hisenseは6月に27.5%増加し、7月に18.2%増加し、Boschは6月に1.5%減少し、7月は持続している。

石头科技と九号公司はシェアが高く、海外ブランドの競争力が弱いため、2024 Q2の業績が期待されます。

石头科技：中国製の掃除ロボットは、世界的に競合他社がほとんど見られず、ドイツ、北欧などではもはやiRobotのようなブランドは存在しなくなっている。当社は、ブランドのプレミアムと製品力の優位性が制裁を防ぐことができると考えています。（1）海外：フィンランド/ドイツのオフラインチャネルでの新製品の販売が開始されました。フランスのチャネルを開拓し続ける予定です。下半期には、新しい南ヨーロッパ市場に参入する予定です。米国市場には、近いうちにBestBuyが設立される予定です。オンラインチャネルにおいては、ヨーロッパのAmazonは、純増分で、米国/アジアで成功を複製する可能性があります。（2）国内市場：618の大規模な促進で株式を引き続き奪い取り、5月にはオンラインでの販売額/販売数が業界で首位に立ち、シングルプロダクトのP10S Proは引き続き販売され、市場を牽引している。

ジウごう会社：スクーターはグローバルでトップブランドであり、ベトナムの工場があり、制裁の影響を受けません。芝刈り機ロボットは、スウェーデンのハスクバーナを除いては、ほとんどが中国のブランドで、制裁の影響を受けません。中高級の2輪車は国内で製造されています。オールテレイン車には関税が課せられています。同社のビジネスチャネルは順調に拡大しており、「（1）オールテレイン車：北米のチャネルが着実に拡大しており、5月以降、店舗数が安定して増加し、RedeNOW、Familyなど、全国または地域の専門の販売代理店に参入しています。(2) 芝刈り機ロボット：新製品のIシリーズは強力な競争力があり、欧州のチャネル拡大を牽引し、欧州のチャネルはすでに1000店舗以上に達していると予想されています。米国市場はまだオンライン販売が主流ですが、シェアが明らかに増加しています。(3) 2輪車：チャネルの拡大数は年初の予想を超えています。

リスク提示:

海外の需要は急速に低下しています。原材料と海運のコストが上昇し、業界の競争が激化しています。