一部分ウォールストリートのアナリストは、米国の企業が決算期に「大豊作」を達成しなければ、米国株の連続的な上昇を維持することが困難になると考えています。
シティグループの1つの指数によると、第2四半期終了時点で、アナリストが予想利益を引き上げた回数が、引き下げた回数を上回っています。同時に、12カ月後の収益の予測は、史上最高水準に達していることがデータで示されています。
「暗黙的成長期待値が高いため、市場は予測の引き上げと、堅実な執行力による予想以上の企業収益成長が必要になる可能性があります。これが近い上昇トレンドを維持することができるためです。あるいは、さらに高くなることができます。」とシティグループのアナリストScott Chronertは報告書で書いています。「懸念されるのは、基本的なトレンドは良くなり、合意された予想は実現可能ですが、評価によると、買い手はより多くの要求をするとのことです。」
7月12日に摩根大通が業績を発表し、第2四半期決算がスタートしました。この前に、人工知能ブームや米連邦準備制度理事会による利下げ予想などが推進要因となり、S&P 500指数は昨年10月の安値から約35％上昇し、今年に入って34回目の歴史的高値を記録しました。
しかし、これにより評価が高くなりすぎています。対応するS&P 500指数のPERは約22で、長期平均PERは16です。Boston Partnersのシニア投資ポートフォリオマネージャーであるDuilio Ramalloは、利益の見通しが高いため、米国株の取引がより波乱含みになる可能性があると述べています。しかし、どんな回帰も深刻ではない可能性があります。Ramalloはインタビューで、「これらのトップ企業の業績と市場予想の間には、評価のミスマッチがある」と述べました。しかし、基本的な要素が依然として強力であるため、彼は年末までのS&P 500指数の最大下落率は10％を超えないと考えています。
投資家は第一四半期決算に対しても反応は弱いままでした。集計によると、S&P 500指数の構成銘柄のうち80％以上が予想を上回る好業績を達成しましたが、決算発表日に中央値の株価は指数より12ベーシスポイント下落しました。
ゴールドマン・サックス・グループのストラテジストであるDavid Kostinは、最近の報告書で、このトレンドが第2四半期でも再び起こる可能性があると述べています。彼のチームは、利益成長期待値が過去3年間で最高水準に達すると予測しており、投資家の気分も高水準にあります。
Kostin氏は、「したがって、上振れに対する回報は平均水準よりも低くなるべきであり、第1四半期ほど極端に低くなることはないはずです。」と述べています。
しかし、Oppenheimer Asset ManagementのストラテジストであるJohn Stoltzfusは、強力な利益見通しと抵抗力のある経済が、より高い評価を支える可能性があると述べています。
Stoltzfus氏は、S&P 500指数の年末目標を5900ポイントに引き上げ、予想では2番目に高いランクを獲得しました。この予測は現在のレベルからさらに6％以上上昇することを意味します。
Stoltzfusはs&p 500指数の年末目標値を5900ポイントに引き上げました。これは追跡中のストラテジストの中で2番目に高い予測です。この予測により、現在のレベルからさらに6％上昇することを意味します。