シティは、Ali-SW（09988.HK）を検討していることを示す調査レポートを発表しました (BABA.US) ショートビデオプラットフォームの成長は予想以上に鈍化しており、プラットフォーム総売上高（GMV）の伸びは比較的良好かもしれません。銀行は、アリの比較的良好な「618」販売状況は、競争力のある価格と質の高いサービスを通じて顧客の購入頻度を増やすという効果的な投資戦略の恩恵を受けた可能性があると考えています。
銀行によると、アリが淘宝のロングテール商人を引き続き支援していることと、新しい広告ツールの収益化能力を向上させるために必要な時間を考慮すると、銀行は、今シーズンのアリの顧客管理収益（CMR）の伸びはGMVの成長よりも遅い可能性があると予想しています。その結果、シティは2025会計年度の第1四半期（6月末に終了）と会計年度全体のAliのCMR成長予測をわずかに引き下げ、米国株式の目標価格を122ドルに維持しましたが、H株の目標価格は120香港ドルでした。銀行は、買い戻しの約束が続いており、評価が低く、市場シェアが安定している兆しが見え始めたにもかかわらず、アリの「買い」格付けを維持しました。
シティは、2025会計年度第1四半期のアリババの売上高は2,500億人民元で、前年比6.8％増加、非GAAPベースの純利益は348億人民元、利益率は 13.9%、淘宝天猫グループの売上高は1,181億人民元で、前年同期比 2.7% 増加すると予測しています。その中で、CMRの収益は前年比で4.4％増加すると予想されています。直接販売やその他の収益は前年比で2％減少すると予想されています。
さらに、シティはまた、アリババの調整後EBITAが2025会計年度の第1四半期に前年比12％減少し、利益率が16％になると予想しています。淘宝天猫グループのEBITAは前年比2％減少し、利益率は41％です。銀行は、アリの業績が銀行や市場の現在の予想をわずかに上回ると予想しています。