中金による安踏体育の2024/25年EPS予測は4.63/4.94元です。
智通财经アプリによると、中金は研究報告を発表し、安踏体育(02020)について、「業界をリードする」という評価を維持し、2024/25年のEPS予測は4.63/4.94元のままです。安踏ブランドの小売売上高は単位数ベースで高い成長率を示し、FILAブランドの小売売上高は中位数ベースで成長し、その他のブランド（2023年以降に追加されたブランドを除く）の小売売上高は40-45％成長しました。
中金の主な見解は以下の通りです。
2Q24には小売環境の変動や不良天気の影響がありましたが、同社の販売は依然として高品質で達成されています。
安踏ブランドの2Q24小売売上高は前年比で単位数ベースで増加し、商品カテゴリ別に見ると、安踏大口は単位数ベースで増加し、安踏キッズも中位数ベースで増加し、前期比では加速しました。販売チャネル別に見ると、オンライン販売は流れが20-25％増加し、前期以来の急速な成長傾向を持続しています。6月末までに、安踏ブランドの在庫回転率は健康水準の5倍以内を維持しています。業界全体の競争は激しく、新製品である欧文やPG7の発売、売場の改装により、安踏ブランドの力と製品力の向上を持続的に支援しており、季節的な割引の前期比改善率は1pptです。
FILAブランドの2Q24小売売上高は、高い基数のもとで中位数ベースで増加しました（2Q23の成長率は10-20％でした）。
FILA大口は、製品の組み合わせ最適化の恩恵を受けて、単位数ベースで流量が増加しました。FILAのキッズとFUSIONは、販売チャネルの調整により増加しました。販売チャネル別に見ると、オンライン販売は高い基数の状態で約20％増加しました（2Q23には60％以上の増加がありました）。6月末までに、FILAブランドの在庫回転率は5倍以内に維持され、季節的な小売割引は前期比基本的に安定しています。
その他のブランドの2Q24小売売上高は40-45％増加し、Kolon Sport / Descenteブランドはそれぞれ約60％/35-40％増加し、経営陣の予想を上回る好成績を収めています。
2つのブランドは精密な運営を維持し、6月末までの在庫回転率は前年同期比で5倍以下に改善されました。折扣については、Kolon Sportのオンラインおよびオフラインの割引は6-7ppt改善し、Descenteのオフライン割引は前年同期比で安定しており、オンライン割引は6ppt改善しました。
多品目の精密な運営は引き続き推進され、経営陣は全年ベースでの業績実現に自信を持っています。
同社は、安踏ブランドの大口製品の製造を強化し、核心場所、アウトレットなど、異なる店舗タイプによるチャネル適合度を推進することを計画しています。 FILAは引き続き店舗のイメージアップとプロ品目の突破を推進しています。 1H23の収入と利益率は高い基数がありますが、2H23 FILAの慎重な在庫調整と2024年以降の良好な業務計画の達成と費用管理を考慮すると、経営陣は全年の業績実現に自信を持っています。