日本株は新しい上昇相場を開始していますか？
隔夜に米国株が再び最高値を更新し、それに刺激を受けた日本株も本日も上昇し、nikkei 225指数は2%以上大幅上昇しました。終値時、nikkei 225は1.96％上昇し、41580.17ポイントで、またもや歴史的な高値を更新しました。
2016年6月17日以降、日本株は下落相場から脱出し、強力な反発を果たし、7月に入ってからは数回の高値の更新を繰り返しています。
今年の数回の強力な上昇相場の恩恵を受け、日経225指数は累計で25％以上上昇しています。
なぜ日本株が上昇しているのでしょうか？
まず第一に、米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げすることを期待していることが、日本株の上昇を後押ししています。
これまで、FRBの利下げ期待が何度も先送りされた中、円安のトレンドが続いたことから、市場は懸念し、改革が進む企業統治と中央銀行の通貨政策の見通しは不透明なままであり、外国資本は大量の日本株を売却し始めました。その結果、回帰リスクについての懸念も広がりました。
しかしながら、最近の米国の一連の経済指標の出続けた結果、ゆるやかに下落しつづけていたインフレが再燃し、FRBが利下げするという期待が再び高まりつつあります。これにより、米日の金利差が縮まることが期待され、円安が止まり、日本株に対する投資意欲が回復することになります。
次に、日本株自身については、テクノロジー株や輸出企業株の上昇エンジンが強力です。報道によれば、ソニーを含む主要な日本の半導体メーカーは、今後5年間で約50億ドルを投資して、生産を増やす計画があるとのことです。また、円のレートは現在、歴史的な低水準にあるため、輸出企業にとっては好機です。
JPモルガン・チェースは、セミコンダクター関連株、金融、卸売、自動車、機械など、その他の業種も含め、日本株の上昇範囲が広がっていると報告しました。
JPモルガン・チェースは、日本株の上昇には3つの要因があるとまとめています。1つ目は、投資家が日本の株式市場に興味を持ち始めていること、2つ目は企業が収益の修正を予想されていること、そして3つ目は、円安と日本株の上昇の関係性が復活し、円安の圧力が緩和されていることです。
最近のデータによると、6月の最後の週までに、外国資本による日本株式の購入額が2か月以上で最高となりました。
最新の情報によると、世界最大の年金基金である日本政府年金投資基金（GPIF）が、政府が管理する米ドルの一部を日本円資産に再投資する準備を整えていることが明らかになりました。
分析によれば、GPIFがその資産の10％を外貨から円に変換することを選択した場合でも、その動きは約1500億ドルに相当し、大規模な資金調達ニーズを背景に円が支えられることになります。
報道によると、現在、日本政府は国内債券の比重を再調整することを検討しており、モルガン・スタンレーのアナリストは、日本政府がGPIFの国内株の比重を引き上げる可能性があると予想しています。
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