現在、光伏の多くの工程が新たに稼働し始めるのが鈍ってきて、高コストの遅れた生産能力が浄化段階に入ってきており、2024年の第2四半期の淡季に収益が底を打つことが予想されます。リード企業の堅調性が高まっています。インバーターに関しては、上半期にターニングポイントが現れており、フィルム層ガラスのリード企業のコスト優位性が顕著になっています。
株式会社東吳証券は、研究レポートを発表しました。新興市場の台頭により、並列速度に必要な需要が高まり、家庭蓄電池の在庫は底を打つターニングポイントが既に現れており、中米の需要が活発化して、欧州や中東等の市場の需要が増加しており、大規模な蓄電池の需要が高まっています。N型太陽電池が多様に広がり、TOPConは3年間産業主流を維持すると予想され、0BBは段階的に導入され、TPCのコスト削減と効率向上を推進するでしょう。業界全体を見ると、現在、光伏の多くの工程が新たに稼働し始めるのが鈍ってきて、高コストの遅れた生産能力が浄化段階に入ってきており、2024年の第2四半期の淡季に収益が底を打つことが予想されます。リード企業の堅調性が高まっています。インバーターに関しては、上半期にターニングポイントが現れており、フィルム層ガラスのリード企業のコスト優位性が顕著になっています。
東吴証券の主な観点は以下のとおりです。
光と蓄電池が同価格帯になった時代、新興市場は強大な力を発揮しています。
2024年には、国内の需要は安定的に成長し、新規設置容量は240 GW増加すると予想され、同11％増加します。欧州の在庫の取り扱いに加えて、金利引き下げの開始により、24年には72 GWの設置が見込まれ、同20％増加すると予想されます。米国は政策の混乱により、40 GWをインストールすると予想され、同29％増加すると予想されます。海外の新興市場である中東、ラテンアメリカ、東南アジア、南アフリカなどでは、並列速度が強く、全世界の設置容量は490 GW増加すると予想され、同21％増加します。光と蓄電池が同じ価格帯になることで、将来的な需要は安定的に増加すると予想されます。
光伏の主要供給余剰があり、製造業者側の利益は圧迫されており、浄化後に修復されるでしょう。
シリコン原料：24年の産出量は200万トンを超え、価格は3.5-4万元/トンまで下落してL型の底に入りました。成本と利益の差が大きく、業界は製造を停止し始めています。シリコンウエハーの生産能力が過剰です。収益は底部に入る間に、N型の差異化+生産開始率の分化は、シリコンウエハ製造の収益の分化をもたらす可能性があります。電池片の新技術が急速に進出しています。TOPConは主流地位を確立していますが、生産追跡が急速に進んでおり、現在はNPで同価格です。下半期には、P型が浄化され、収益が修正されることが期待されます。組立製造業者の利益は圧迫されており、高級市場の貢献にプレミアムが課せられ、価格競争と融資の制限が加速しています。余剰の生産能力は速やかに除去され、リード企業は新技術に頼って周期から抜けられることが期待されます。
補助材料のフィルム層ガラスのリード企業は、コスト優位性が顕著であり、インバーターはエネルギーストレージ+海外市場に恩恵を受けながら、ターニングポイントにはいっています。
小型サプライヤーの利益は圧迫されており、技術進化による部分的な改良が利益をもたらしています。
インバーターに関しては、新興市場の台頭により、並列速度に必要な需要が高まり、家庭蓄電池の在庫は底を打つターニングポイントが既に現れており、中米の需要が活発化して、欧州や中東等の市場の需要が増加しており、大規模な蓄電池の需要が高まっています。ガラスに関しては、短期的な組立コストのプレッシャーが降下情報を伝え、長期的には拡大需要に制約がかかり、需要過剰が管理されるようになりました。跟踪支架は、海外に配置される注文が充実し、中東・東南アジアなどの新興市場のブームに恩恵を受けて、収益構造が改善されています。銀ペーストLECOの難易度が上昇し、技術の持続的な改良に加えて、プレミアムを維持することが可能です。補助材料であるフィルム層ガラスは1次・2次のコスト差が大きく、福斯特はリード企業の地位を確立し、新しいプレーヤーが出始めています。リボンはシェアを増やす可能性があり、0BBは収益改善を促進することができるでしょう。金剛線は、価格が急速に下がり、タングステン線の原料コストは、後に核心競争ポイントになるでしょう。
N型一体2翼型が広く普及し、カルシウムチタン鉱石の効率が持続的に改善されています。
N型太陽電池が多様に広がり、TOPConは3年間産業主流を維持すると予想され、0BBは段階的に導入され、TPCのコスト削減と効率向上を推進するでしょう。レーザーシンタリング+Poly性質の改善が持続的に進行しており、双面Polyの性能が低下しています。HJTは、新しい銀袋銅の採用により、コストが大幅に削減されており、装置コストと生産規模が低下しているため、量産の利点が現れる可能性があります。単面BC市場は、高効率+美しさなどの利点があり、産業化の段階に入りました。双面市場は、効率向上+双面率の最適化+コスト削減に伴い、さらに天井を拓くかもしれません。カルシウムチタン鉱石は優れており、27年には大きく躍進する可能性があります。GWクラスの生産ラインが順次開始され、24年には単一接合効率20％を超える予定であり、コスト効果的な市場を獲得することが予想されます。スタック型モジュールの効率は30％以上になる可能性があり、シリコンとカルシウムチタン鉱石のスタック型モジュールが先駆けとなり、業界全体のテクノロジー革新を牽引することができるでしょう。
シンボルの側面から
重点お薦め：インバーター：阳光電源(300274.SZ)、锦浪科技(300763.SZ)、德業股份(605117.SH)、固徳威(688390.SH)、禾邁股份(688032.SH)、shenzhen sinexcel electric(300693.SZ)、shenzhen kstar science & technology(002518.SZ)、youneng technology(688348.SH)、江蘇通润装備(002150.SZ)、kehua data co.,ltd.(002335.SZ)；モジュール：ジンコソーラーホールディング(688223.SH)、アートセス(688472.SH)、trina solar co., ltd.(688599.SH)、ja solar technology(002459.SZ)、longi green energy technology(601012.SH)、tongwei co.,ltd(600438.SH)、risen energy(300118.SZ)、hengdian group dmegc magnetics(002056.SZ)、eging photovoltaic technology(600537.SH)。
お薦めの新しい電池技術のリーダー：ジンコソーラーホールディング(688223.SH)、hainan drinda new energy technology(002865.SZ)、shanghai aiko solar energy(600732.SH)、leascend technology(300051.SZ)。安定したフィルム、ガラス、補助材料のリーダー：hangzhou first applied material(603806.SH)、flat glass group(601865.SH)、鋼水マテリアル(688503.SH)、tcl zhonghuan renewable energy technology(002129.SZ)、yubang new material(301266.SZ)、yangling metron new material(300861.SZ)、kuaike electronics co., ltd.(301278.SZ)、tongling stock(301168.SZ)、wuxi dk electronic materials co., ltd.(300842.SZ)。
リスク警告：競争が激化し、電力網接続問題を制限し、太陽光発電政策は予想外の変化があり、推定装置量は予想に及ばない。