Zhitong Finance APPによると、開源証券はリサーチレポートを発表して、保険業界に注目を集めています。2Qの香港証券市場とA株市場のパフォーマンスは、前年の同期と比較して良好であり、保険投資の収益に正の影響を与え、バリュエーション比率の向上がNBVの良好な成長を支えています。 取引量、IPO、株式ファンド規模、手数料など、証券業界の基本的な指標は、前年同期と比較してまだ圧力があり、保険部門が証券業者部門よりも優位に立ち、M&Aは引き続き証券業者の投資主体です。分散型金融では、利差改善と高配当利回りに注目した江蘇金租(600901.SH)、決済業界では安定した量と価格上昇のロジックが中間体収集の龍頭であるラカラ(300773.SZ)を支え、収益銘柄の新大陸(000997.SZ)を推奨します。

開源証券の主な見解は次のとおりです：

保険部門の中間決算は良好であり、M&Aは引き続き証券業界の投資主線です。

リサーチレポートによると、中間決算は保険業界が証券業界より優れており、2Qの香港証券市場とA株市場のパフォーマンスは前年同期と比較して良好であり、保険投資の収益に正の影響を与え、バリュエーション比率の向上がNBVの良好な成長を支えています。取引量、IPO、株式ファンド規模、手数料など、証券業界の基本的な指標は、前年同期と比較してまだ圧力があり、保険部門が証券業者部門よりも優位に立ち、M&Aは引き続き証券業者の投資主体です。分散型金融では、利差改善と高配当利回りに注目した江蘇金租、決済業界では安定した量と価格上昇のロジックが中間体収集の龍頭であるラカラを支え、収益銘柄の新大陸を推奨します。

保険：2024年上半期の業績は、前年同期比で増加する見込みであり、NBVの成長率は良好であると予測されています。

負債面の高景気が持続し、中長期の利率が安定すると、資産面に好影響を与えます。中間決算の業績は、前年同期比で成長する可能性があります。(1)2Qの新契約は、過去の高基数の影響を受ける可能性がありますが、上場している保険企業の個人向け能力は引き続き向上しており、バリュエーション比率は継続的に向上傾向にあるため、2QのNBV成長率は良好であり、年間NBVは2桁の高品質な成長率を実現する見込みです。(2)株式市場のパフォーマンスを見ると、上海と深センの300指数の2Qの収益率はそれぞれ-2.14％/ +7.12％（前年同期はそれぞれ-5.15％/ -7.27％）であり、資産管理の収益は前年同期と比べて良好になることが予想されています。中間業績は、1Qと比較して全体的な成長率が向上する見込みです。(3)決済率の調整、報告と予約金利率の引き下げ、そして製品構造の最適化は、製品の負債のコストと利ざやのリスクを軽減することができ、最近は10年国債の利回りが戻り、中央銀行の長期利回りを安定させる発表があり、寿命の成分企業の資産面が安定することが予想される。7月のマクロや不動産などの政策の影響に注目。板块の評価と機関投資家の保有銘柄はまだ低水準にあり、業界の景気と政策の側面からの超過利益サポートから利益面を引き出すことができます。資産面を駆動することが期待され、寿险板块の機会に対して引き続き興味を持っています。

証券業者：手数料収入はまだプレッシャーがあり、M&Aは依然として業界の主線です。

2四半期の証券取扱手数料収入はまだプレッシャーがかかっており、株式市場の下落と自己資本配分のプレッシャーである一方で、債券市場は比較的強い景気を維持しているため、その他のコスト削減による効率改善による管理費用の減少も正の影響を与えている。私たちは、上場証券会社の2024年第1/2四半期の親会社の当期純利益が588億円と予想しています。前年同期比で-27％、第2四半期の親会社の当期純利益は300億円と予想しています。前年同期比で-21％、前四半期比で+4％（1）重点シンボル2024年上半期の当期純利益の予想に基づいて予想される前年同期比の変化：オリエント・エクスプレスの予想は-7％、オリエント・セキュリティの予想は-25％、財通証券の予想は-7％、工業の予想は-56％（2）市場の不況と厳しい規制の影響を受けて、2024年上半期に証券業界の基本的な面がプレッシャーを受けている。下半期には基数効果のため、FICCとコスト削減による効率改善が年間業績を支える可能性がある。証券板の評価額と機関投資家の配分はまだ歴史的な底にあり、低過剰のトップ証券、M＆Aテーマを持つシンボルは依然として業界の主要戦線です。お勧めのシンボルセット：国連証券、東方財富、財通証券。恩恵を受けるシンボルの組み合わせ：紫商証券、国泰君安、中国銀河、創立者。

分散型金融：江蘇金租、香港証券取引所、ラカラをお勧めします

（1）江蘇金租：市中金利が前月比で下がったため、企業の負債コストが低下し、2四半期の純利差が前四半期比で拡大する可能性がある。中間業績は良好であり、2024年上半期の売上高/当期純利益は26.2 / 14.4億円であり、前年同期比で+9％/+9％と予想される。 2024年第2四半期の売上高/親会社当期純利益は、前年同期比で各々+12％/+14％、前四半期比で各々+5％/+2％の予想です。 （2）香港証券取引所：政策面の期待がαを催化することに注目し、β機会が基本的な修復期間の下で良好な見通しを持つことに注目しています。 2024年第2四半期の現物ADTは、前年同期比で22％増の1216億香港ドルであり、派生商品とブルクストンなどの多様な戦略の効果が顕著であり、当社の予測Q2当期純利益32.2億HKD、前年同期比で10.8％増加し、4ヶ月間_3％増加しました。 （3）支払い業界：値上げが持続短期的な利益改善をもたらし、支払い+技術の長期的な成長性が見込まれています。 Q2の値上げ効果が顕著になり、テクノロジーセクターの総利益が改善されると予想されるため、私たちは2024年第2四半期に非切り込み純利润2.2億を予測しています。 前年同期比で+129％で、2024年上半期に比べて非切り込みの純利益が+59％増加すると予想されています。

リスク提示：株式市場の動揺が証券および保険の収益に不確定な影響を与える可能性があります。保険ニーズの回復が予想よりも遅れています。証券の資産管理と資産管理の利益成長が予想よりも低い場合があります。