グローバル最大級のいくつかのテクノロジー大型株が推進し、上半期はS&P500指数が輝いたパフォーマンスを示しました。残りの時間での問題は、強気相場が継続できるかどうかです。
ウォール街は、人工知能による駆動の下での上昇が動揺を覚える場合、リスクが高まるという点で、史上例を見ない程科技股に偏重しています。評価が高すぎる一方、利益成長の勢いは鈍化する見込みです。
これにより、大型テクノロジー株が強気相場を継続する可能性に賭ける投資家に不確実性が増しました。モルガンスタンレーのウェルスマネジメント部門の最高投資責任者であるLisa Shalett氏は、「未知の要因が肩を持って来ることはよくあることです。ですが、今回は特に注意が必要です」と指摘しています。
S&P500指数は今年17%上昇しましたが、そのうち2/3は以下の6銘柄からの上昇で成り立っています：エヌビディア、Microsoft、 Alphabet Inc.、アマゾンドットコム、Meta Platforms Inc.、アップル。人工知能に注力するチップメーカーの英伟达は、株価が159%急騰しており、S&P500指数の2024年の上昇に占める割合は30%近く、指数への貢献度は少なくとも10年で最も高いものの一つです。
同等重量のS&P500指数は今年3.9%しか上昇していませんが、大型株は歴史的優位を保ちつつ小型株を上回っています。
科技株の主導的地位-特に、人工知能革命の最前線にいる重要な企業数社での上昇-は、インターネット時代といくらか似ていると表明されています。当時、インターネットは繁栄していたものの、バブルが崩壊し、数年かかって回復するまでの間、問題点が多かったことを忘れないで下さい。しかし、現在の大型株は一般的により強力で、多額のキャッシュフロー、強固な競争的地位、そして強力な長期的な需要トレンドを持っていると考えられています。
ノースウエスト・ミューチュアル・ウェルスマネジメント・カンパニーの株式投資組合責任者、Matt Stucky氏は、「経済情勢の不確実性を考慮すると、多くの投資家は以前から高利益率や成長などの有利な特徴を持つ超大型株に注目しています。」と述べています。
「ただし、」と彼は付け加えました。「これらの株式はますます高価になりました。これが私が過去25年間で見た中でもっとも動向に注目すべき市場の一つです。人工知能に関心が向けられている場合、私たちはとても脆弱になります。」
今年の株式市場の上昇は、超大型株の上昇傾向の強さだけでなく、主要株価指数への影響力を反映しています。データによると、テスラ株を含む「七巨頭」が、S&P500指数の市場価値の33.4％を占めており、占有率は過去最高であることがわかっています。
ウォール街がますます慎重になりつつある兆候があります。バンクオブアメリカによると、戦略家たちは6月に株式の配分を増やしていないとされます。「上昇傾向は不確実性が存在する中で続く可能性がある」と述べています。また、ゴールドマン・サックス・グループの分析によると、ヘッジファンドは科技株を「積極的に」売り続けています。Truist Advisory Servicesは最近、この業界の評価を下方修正して中立評価にしました。
シティグループの戦略家は、近くさらに不安定な時期が訪れると予想し、プロセッサー製造業者を含む一部の高騰している人工知能概念株を利益確定するよう投資家にアドバイスしています。