24年の車両/風力/蓄電池の総合成長率はまだ高水準を維持しており、主に段階的需要成長率の鈍化、そして現在の追加産能の継続的な成長に直面しており、業種の利益はまだ全体的に圧力がかかっており、相応の資金は業績が確定している個別株式により流れるようになる。
Zhitong Finance Appによると、申万宏源証券はリサーチレポートを発行し、24年の車両/風力/蓄電池の総合成長率はまだ高水準を維持しているが、主に段階的需要成長率の鈍化、そして現在の追加産能の継続的な成長に直面し、業種の利益はまだ全体的に圧力がかかっており、相応の資金は業績が確定している個別株式により流れるようになる。後半には、このチームは価格競争の底を見ること、市場の期待による停止、強力なパフォーマンスと強力なマージンの2つの変化に重点を置くことを提案している。
リチウムイオンバッテリ：価格競争は終盤に差し掛かり、新技術が追加される。1Q24では需要が淡く、業種の利益は引き続き底堅くなっている。この間、政策側はリチウムイオンバッテリの新たな産能および製品の規制強化を要求し、業種主要企業は資本支出を減速させ、産業連鎖が徐々に回復するにつれて、業種の生産能力利用率は回復し始めている。後半には、需要成長率の鈍化(蓄電池/海外車両/消費3Cの再出発)、そして価格競争の拐点(より多くの車企業が撤退し、安定した価格上昇に変わる)に注目することが重要である。時間的には、後者の価格シグナルが先に現れる可能性が高く、価格の底となるものに注目し、生産能力利用率の回復によってもたらされる一流企業の利益回復に重点を置くことを提案する。供需が再び均衡するにつれて、新技術の力はますます充実していく見通しである。
太陽光発電：業種は底部を磨く中、復興を待つ。2023年以降、供給と需要の不一致により、業界の価格が持続的に下落し、6月には業界の生産計画が急速に低下し、主要な企業は財務赤字になっている。下半期には、価格が安定し需要が拡大すると、24年Q4には利益の拐点が現れる見通しである。このサイクルにおいて、太陽光発電業界の底は長くなる可能性があり、現金の準備が企業の生き残りのカギとなる。業界の技術革新が減速している中、HJTは新しい変化を迎えている。パワーインバータは在庫の処理が終盤に差し掛かり、輸出増加速度が拐点にさしかかっている。
風力発電：注目すべきは海洋風力発電の論理的実現。24年1〜5月、中国の風力発電の導入容量は19.76GWで、前年同期比+21％となった。24-25年において、中国の洋上風力発電容量はそれぞれ10-12GW、15-18GWと予想されている。海洋風力発電プロジェクトの沖合距離が増えるため、海洋風力発電ケーブル製品のアップグレードが近づいていると考えられる。海洋風力発電の大型化が進む中、管柱や導管台座の生産能力壁が高く、海上風力発電基礎製品の供給は緊張すると予想される。
投資分析意見：業績はアンカー、マージンはフロント。24年の車両/風力/蓄電池の総合成長率はまだ高水準を維持しており、主に段階的需要成長率の鈍化、そして現在の追加産能の継続的な成長に直面しており、業種の利益はまだ全体的に圧力がかかっており、相応の資金は業績が確定している個別株式により流れるようになる。
リスク警告：1）政策の実施効果が期待に達しない、2）激しい競争により価格が予想を下回る、3）技術の急速な変化のリスク。