金吾財讯|国泰君安は、康師傅控股（00322）が長期にわたり高水準の株主還元を維持し、長期にわたり100％または超過の配当を維持すると提案するリサーチレポートを発信した。現在の株価は配当利回り6％に相当する。同社は十数億元の大口商品の多品目戦略を推進し、リーディングメーカーとしてのブランド価格決定力が強い。新しい消費トレンドにより、業界が拡大し、カップ麺は安定した成長を持ち、飲料は多様化を推進しています。
同行は2024年から25年のCAGRでカップ麺のビジネス収益が単位数で低下し、飲料のビジネス収益が中程度の単位数であると予想しています。主なドライバーは以下のとおりです。1）短期間での旅行の増加により、飲料市場の拡大が促進される。2）カップ麺は飲食店や出前の高性能の代替品となっている。3）飲料製品の革新や多様化のトレンドが成長を推進する。4）製品の大部分が5元以下であり、低い客单価は、将来的に価格を上げる余地や構造改革のスペースがあることを示しています。
同行は、同社の2024/25/26年のEPSがそれぞれ0.61/0.65/0.70元であると予想しています。現在の株価は、2024年のPE14倍に対応しています。初めてのカバレッジで、「保有」の格付けを付けます。
