智通財経アプリによると、信達証券は調査報告を発表し、日本の公務員試験の申し込み人数はマクロ経済と負の相関関係があり、「逆サイクル」の特性を持っていると考えられる。日本と比較して、中国の出生率は 03〜17 年において安定的に増加し、若年層の人口は増加傾向にあるため、現在の雇用環境下では、中国の公務員国家試験の応募者数は引き続き急速に増加する見込みがあり、省レベルの試験応募者数も加速する可能性がある。採用とトレーニングは希少な「逆サイクル」と「強靭性」の競技場であり、中長期的な投資機会に重点を置くことをお勧めします。

日本の公務員試験の申し込み数は「逆サイクル」の特性を持っています。平成景気後、日本はバブル経済の崩壊に直面し、「失われた20年代」に入り、この期間中の実質GDP成長率のCAGRはわずか0.44％に過ぎなかった。若者は就職の厳しい課題に直面し、「就職氷河期」に入り、失業率が高まり続けています。日本の経済が衰退すると、公務員試験の申し込み数が急速に増加し、91年の7.05万人から95年の12.4万人に増加し、96〜97年には経済がやや回復したことで97〜98年の申請数がわずかに減少したが、その後、99〜04年の毎年の申請数は依然として高い水準（10万人以上）で推移していた。05〜08年の日本の経済は回復傾向にあり、申請者数は大幅に減少したが、08年の金融危機後、申請者数が再度増加した。信達証券によると、日本の公務員試験の申請人数は、マクロ経済と負の相関関係があり、「逆サイクル」の特性を持っていると考えられる。

「失われた20年代」後期にはなぜ申請者数が減少するのでしょうか？(1)若年層の数が減少し、公務員の申し込み数に直接影響を及ぼす。(2)「失われた20年代」後期に若者が徐々に「横たわる」傾向があり、信達証券は、雇用意欲や公務員の申請意欲が影響を受けると予想しています。(3)公務員の平均給与は企業の従業員と大差なく、下降傾向にあり、特にマクロ経済が改善すると、民間企業で働くことがより望まれるようになります。(4)過密な勤務時間により、日本の公務員のコストパフォーマンスは低くなります。

中国の国家公務員試験の熱狂は引き続き高まる見込みです。中国の出生率は 03〜17 年にわたって着実に増加し、信達証券は中長期的に（約2039年まで）公務員国家試験の応募者数の基数が拡大し続けると見込んでいます。23年12月〜24年3月には16〜24歳と25〜29歳の失業率が上昇傾向にあり、24年4〜5月にわずかに改善されましたが、依然として高い水準にあります。Liepinの「2024年大学卒業生就職データレポート」によると、「安定性および安全感」が大学卒業生のキャリア選択の重要な要因であり、また「公務員試験またはエントリー試験」という選択肢も、2024年卒業生の第2位にランクインしています。割合は22.9％であり、2023年卒業生の13.0％を大きく上回っています。過去3年間、中国の国家公務員試験の応募者数は急速に増加し、CAGRは24％に達し、省級公務員試験の応募者数も24年には増加傾向にあり、国家公務員試験に匹敵する高い採用率を有しています。今後は同様の傾向を示し、公務員省庁の採用やトレーニングに注目すべきであると総括します。

投資提言：中国の出生率は03〜17年にわたって着実に増加し、若年層の人口は増加傾向にあり、現在の雇用環境下では、中国の公務員国家試験の応募者数は引き続き急速に増加する見込みがあり、省レベルの試験応募者数も加速する可能性がある。採用とトレーニングは希少な「逆サイクル」と「強靭性」の競技場であり、中長期的な投資機会に重点を置くことをお勧めします。粉筆、華圖山鼎に重点を置くことをお勧めします。

リスク警告：マクロ経済リスク、業界競争構造の変化リスク、試験時間変更のリスク。