太陽光発電産業に続いて、高価株過剰生産、製品価格の暴落、企業の赤字が発生し、今度はリチウム産業も負のスパイラルに陥っており、多くのリチウム塩メーカーが赤字を報告しています。

7月9日の夜、天齐リ業と江西ガン鋒リ業を率いるリチウム塩メーカー10社近くが、中間決算の業績予想を発表し、リチウム産業全体が不景気である状況下で、全体的に期待外れの業績を示しています。

今回、リチウム塩のリーディングカンパニーですらサイクルのパワーに勝てず、利益は軒並み赤字に転落しました。

リチウム鉱山からの抽出会社は赤字の大打撃地帯で、高リチウム鉱山の自己供給率を持つ企業だけが利益を維持し、塩湖からのリチウム抽出の企業は異なる状況を示しており、売上高が急激に増加したため、利益も同時に増加しています。

1、今年上半期、「リチウム塩の二大プレーヤー」の利益は下落しました。

今年の上半期、リチウム塩の価格が段階的に下落し、電池用の炭酸リチウムと水酸化リチウム（電極用粉末レベル）の平均価格がそれぞれ10.4万元／トンと9.2万元／トンに下落して、前年同期比でそれぞれ68%、74%下落しました。リチウム塩の価格の年比大幅な下落に影響を受けて、多くのリチウム塩メーカーの利益率が半減し、一部では赤字に転落するまでに至っています。

今回、「リチウム塩の二大プレーヤー」が上半期の大赤字メーカーになりました。天齐リ業と江西ガン鋒リ業は今年の上半期に集団的に黒字から赤字に転落し、それぞれ平均して52億元、10億元の赤字に陥りました。江西ガン鋒リ業の赤字は以下の2つの理由によるものです：

1）江西ガン鋒リ業が所有する金融資産ピエールバラの株は公正価値変動損失が大きかったため、利益が損なわれました。

今年1四半期、江西ガン鋒リ業の金融資産の公正価値変動収益は-2.7億元に変わり、前年同期比で274.78％下落しました。ピエールバラの株価が2四半期で24％下落したため、江西ガン鋒リ業の金融資産の公正価値変動損益は-3.4億元まで拡大する可能性があります。

2）江西ガン鋒リ業の実際のリチウム精鉱石自己供給率が高くないため、低価格のリチウム鉱石コストの恩恵を受けることができない。

江西ガン鋒リ業は、オーストラリア、アルゼンチン、アイルランド、マリなど、世界中の多くの地域で優れたリチウム鉱物資源を保有しています。しかし、リチウム精鉱石の生産能力が本当に参入するまで、江西ガン鋒リ業の主なリチウム精鉱石入手手段は、オーストラリアのリチウム鉱山メーカーとの購入契約であり、江西ガン鋒リ業のリチウム精鉱石の調達額の割合はまだ50％近くに達しています。

リチウム塩のもう一方の主要企業である天齐リ業の赤字は、以下の2つの理由によるものです：

1）天齐リ業の合弁会社SQMの業績が大幅に下落し、天齐リ業の投資収益に影響を与えました。

今年のSQMの第1四半期の純利益は黒字から赤字に転落し、7.5億ドルから-8.7億ドルに急落し、2四半期でも何らかの改善傾向は示されていません。そのため、天齐リ業は上半年の投資収益が前年比で大幅に減少するという予想を示しています。

2）今年上半期、天齐リ業は11億ドルの所得税費用を追加支払いました。

今年4月、チリサンティアゴ地方裁判所は、天齐リ業の2017年および2018年の税務年度に対する税務訴訟について判決を下し、11億ドルの所得税費用に認定され、天齐リ業の純利益が11億ドル減少した原因となりました。

3）天齐リ業の高価格リチウム精鉱石の在庫が、天齐リ業の利益に相当な影響を与えている。

天齐リ業は、SQMやテリシンとの鉱石提供価格モデルを今年の1月まで実施していましたが、中下流のリチウム電池メーカーが在庫整理を継続している間、以前の高価格リチウム精鉱石在庫はすぐに消費されず、短期的にはコストが炭酸リチウムの価格に没入するようになります。

天齐リチウムの発表によると、タリソンからの新規購入により、低コストのリチウム精鉱が次々と到着し、既存在庫の替わりに徐々に入れ替わっているため、各生産拠点の化学級リチウム精鉱の出荷コストは、最新の購入コストに徐々に合わせられ、リチウム精鉱の価格設定メカニズムの段階的なミスマッチも徐々に軽減されています。

天齐リチウムの2四半期の損失幅の縮小傾向から、この点が反映されています。一四半期のマイナス390億元から、二四半期のマイナス98.3億円からマイナス160億元に減少しました。

2. 高リチウム鉱石自己供給率を維持する企業は、利益を維持できます。

全体的に、リチウム塩メーカーの上半期の業績は芳しくないですが、利益を持続できる企業が存在しています。そのうち、中矿资源と融捷股份など、高リチウム精鉱の自供給率による利益の縮小に直面していますが、損失リスクはありません。主な理由は以下の通りです。

一方、2社のリチウム塩メーカーは、投資収益の損失に影響を与える巨大な影響力はありません。

一方、融捷股份の主要な収入源のうち、リチウム精鉱の販売業務の割合は約60％、リチウム塩の販売業務の割合は約25％で、利益面では、リチウム精鉱の販売業務が絶対的大半を占めています。そのため、リチウム精鉱価格の下落幅はリチウム塩価格の下落幅よりもはるかに小さいため、融捷股份は比較的良好な利益水準を維持することができます。

中矿资源が本格稼働したアフリカのリチウム鉱山プロジェクトBikita（400万トン）およびChunpeng 3.5万トンのリチウム塩プロジェクトが増産されることにより、自給率の増加によるコスト削減とともに、リチウム塩の販売量も増加しており、2四半期には初めて1万トンを超えました。したがって、利益はまだ正の水準を維持することができます。

3. 塩湖からのリチウム抽出メーカーには、損失リスクはありません。

ほとんどのリチウム塩メーカーが利益を減らしたり、赤字に陥ったりしている中で、塩湖からリチウムを抽出するメーカーは、依然として着実に利益を上げています。西藏珠峰と西藏矿业の利益は、前年同期比でさらに増加しています。

例えば、Qinghai Salt Lake Industry Co.のリチウム塩製造コストはわずか4.7万元/トンであり、したがって、リチウムの価格が9万元まで下がっても、依然として大きな利益余地があります。

同時に、塩湖からのリチウム抽出メーカーは引き続き供給量を増やし続けています。

例えば、西藏矿業は、今年の上半期にチベットでザブイェ塩湖の環境にやさしいリチウム総合開発2段階プロジェクト（100万トン）を稼働させ、完全生産に達した場合、碳酸リチウムの生産能力が2倍に向上する（これまでの生産能力は6万トンで、今後の生産能力は18万トンに達する予定）。一定程度、販売量の増加が価格の下落による負の影響を補償しています。

殆どのリチウム塩メーカーにとって、リチウム塩業界の大供給需要関係が逆転した状況下で、リチウム塩メーカーの利益寒冬はまだ克服しなければならないでしょう。