For over three decades, Bob Robotti has not just participated in the market, he has decimated the average returns of the S&P 500. With a blend of keen insight, patient strategy, and an unerring eye for value, Robotti's investment acumen has led his Ravenswood fund to nearly a 100-fold increase since its inception in 1992.
In a landscape where beating the market consistently is almost a mythic feat, Robotti has shared his unique approach, in an interview with Business Insider, to uncovering hidden gems in the stock market. He also shed light on common pitfalls investors often fall into and shared insights into one of his most successful trades.
Inside The Investment Strategies Of This Market-Crushing Manager
Robotti's investment philosophy is deeply rooted in the value boom of the mid-1970s. He holds the belief that markets are inherently inefficient, leading to stocks often trading above or below their actual worth. This, according to Robotti, opens up opportunities for active managers to reap substantial returns.
"What we're really looking for is opportunities where that dollar can also compound to be two, four, 10," Robotti stated.
"I am not a value investor — I'm a growth investor. I am looking at businesses that have significant growth from a cyclical recovery and a depressed business."
Identifying Undervalued Companies
His strategy revolves around identifying undervalued companies and patiently waiting for their rebound. Robotti believes that the market often overlooks the economics of a business, and when it finally recognizes it, the stock price follows suit.
"It's all about the economics, stupid — that's what drives stock prices," Robotti said, echoing the famous saying by political strategist James Carville.
His Best Trade Ever
Robotti illustrated his strategy with the example of Tidewater (NYSE:TDW), a Houston-based oil services firm. When he joined the board in June 2021, the company was trading for about $14 per share. Fast forward three years, and it's trading for over $90.
"Three, four years ago I went around to people and said, 'Here's the stock: This company trades for 20 cents on the dollar, the business is one in which the supply-demand is going to come in balance; when it does, the value of this business will be equal to the replacement cost of those assets, which is five times higher than where it is today,'" Robotti explained.
Despite Tidewater's success, Robotti remains focused on the long term. "If you bought it at 20 cents on the dollar and it doubles, you don't sell it at 40 cents on the dollar," Robotti said. "If anything, you buy more at 40 cents on the dollar because the economic fact pattern that drives the realization of the economics is manifesting."
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Bob Robotti は、市場に参加するだけでなく、S & P 500 の平均リターンを壊滅させてきました。洞察力、慎重な戦略、価値を見極める確かな眼というブレンドで、Robotti の投資の才能は、1992 年の設立以来 Ravenswood Fund をほぼ 100 倍に増やしました。
市場を常に上回るのは、まさに神話的な偉業ですが、Robotti はビジネスインサイダーのインタビューで、株式市場の隠れた逸材を発掘するためのユニークなアプローチを共有し、投資家が陥りがちな共通の落とし穴に光を当て、最も成功したトレードの一つについて洞察を提供しました。
この市場を圧倒するマネージャーの投資戦略の内側
Robotti の投資哲学は、1970 年代の価値ブームに深く根ざしています。彼は市場が本質的に非効率的であり、株式がしばしば実際の価値よりも高くまたは低く取引されることを信じています。Robotti によると、これにより、能動的なマネージャーが実質的なリターンを収穫する機会が生まれます。
「本当に探しているのは、そのドルが2、4、10に複利化される機会です」。
「私はバリュー投資家ではありません-私は成長投資家です。循環回復と不況のあるビジネスを持つ企業を見ています。」
過小評価された企業の特定
彼の戦略は、過小評価された企業を特定し、その回復を忍耐強く待つことに焦点を当てています。Robotti は、市場がしばしばビジネスの経済性を見落とし、それを最終的に認識すると、株価が従ってついてくると信じています。
「重要なのは経済だ-それが株価を駆動するものだ」と Robotti は述べ、政治ストラテジストの James Carville による有名な言葉を引用しています。
彼の最高のトレード
Robotti は、ヒューストンに拠点を置く石油サービス会社 Tidewater（NYSE：TDW）の例を使って、自分の戦略を説明しました。彼が2021年6月に入社したとき、同社の株価は株式あたり約14ドルで取引されていました。3年後、90ドル以上で取引されています。
「3、4年前、私は人々に向かってこう言いました。 'ここが株だ：この会社はドルに対して20セントで取引されており、供給と需要がバランスを取り、ビジネスの価値が今日の価格の5倍高い資産の交換コストと同等になる。それは、Robotti は説明しました。
Tidewater の成功にもかかわらず、Robotti は長期的な視点に焦点を合わせています。「20セントで買った場合、2倍になっても40セントで売らないでください。それどころか、ビジネスの実現を推進する経済的な事実パターンが表れているため、40セントで買い増すことさえあります。」
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