Zhitong Finance appは、HTSCがリサーチレポートを発表し、先週の香港株は下落後に急騰し、出来高は縮小し続け、多空力が引き続き競合していると報じた。資金面では、以下の通り:1）外国人投資家：積極的な外国人投資家の純流出規模が拡大し、受動的な外国人投資家の純流入が縮小した。積極的投資家と受動投資家の共鳴が弱まり、配分盤の純流出が引き起こされたが、取引盤は純流入に転換した。2） Southbound:南向きの純流入規模は回復しており、AH溢価は144.7に上昇し、コストパフォーマンスが向上しており、主要な投資対象は香港株式の配当金でした。3）産業資本：先週は自社株買いがやや冷え込んでいましたが、週間自社株買い数/自社株買い金額/自社株買い時価総額比率は、インターネット、ハードウェア、金融、医薬品の自社株買い熱が高い。4）感情面はまだ動揺しており、HIS沽空比率は13.8％にわずかに上昇し、プット/コールオプションの比率は1.05に上昇し、ウォレント約定高およびその比重は前週に比べ低下した。

htscの主要な観点は以下の通りである。

外国人投資家動向：積極的投資家と受動投資家の間で共鳴が弱まり、取引盤は純流入に転換した。

6.27-7.3、EPFR基準で測定された戦略的外国人投資家の純流出があり、ADRから純流入に、香港株から純流出に拡大しています。配分の面で、積極的投資家と受動投資家の共鳴が弱まり、香港株における積極的外国人投資家の純流出規模が3.58億ドル（前週は3.31億ドルの純流出）に拡大し、受動的外国人投資家の純流入規模が2.27億ドルから1.01億ドルに減少しました。 外国人投資家の配分トレンドが香港株に戻るのはまだ注視すべきですが、国内不動産とドルの2つの変数を交換します。 取引盤において、我々が見積もった取引型外国人投資家は0.33億ドルの純流入に転換しました（前週は37.71億ドルの純流出）。 計測の誤差があるかもしれないが、外国人投資家の取引盤は既に段階的な感情の底を踏み越えた可能性がある。

サウスバウンドの資金：南向きの純流入規模は回復し、AH溢価は144.7に上昇しました。

先週、サウスバウンドの資金流入額は100.9億元で、前週比で14.8億元増加しました。 7.8までに、AHの溢価は144.7に上昇し、香港の株式はAの相対的なコストパフォーマンスが向上したため、Southboundは引き続き支援される可能性があります。 行業レベルでは、銀行/通信/石油・石油化学/電力・公益事業の南向きの資金純流入規模が前位にありますが、マスメディア/衣装の純流出規模が前位にあります。 単一株式レベルで、主な香港株式の純流入はリソース内で前後を切り替える:中国海洋石油/中国銀行/byd/Meituan-W/中国携帯通信などを含み、香港取引所等が純流出しました。 香港株式の配当金資産は、最近の相場の低迷の背景にあるにもかかわらず、内陸の資金にとっては依然として強力な魅力を持ち、 '避難所'の役割を果たしています。

産業資本：自社株買いの活況はやや冷えていましたが、2010年以来、高い水準を維持しています。

先週、香港株の自社株買いはやや冷え込んでいましたが、依然として高水準を維持しています：先週、186件の自社株買い事案があり、前週の90件減少しました。 自社株買い金額は83.5億香港ドルで、前週比で22.2億香港ドル減少し、自社株買い時価総額比率は万分の1.53に低下しました。 業界レベルでは、ソフトウェアとサービス/小売業/保険/銀行等の自社株買い金額が前位にあり、小売業の自社株買い金額は前週比で最も増加しました。 自社株買い時価総額比率を検討すると、ソフトウェアとサービス/小売業/技術ハードウェアおよび設備/保険/消費者サービスなどが最前線にいます。 自社株買い金額の上位10銘柄は、テンセント、Meituan-W、HSBC Holdings、友邦保険、Kwai-Shaw、Hansen Bank、Lianyi Rong Technology-W、Zhongshen Holding、Sansheng Pharmaceuticalなどで、主にインターネット/ハードウェア/金融/医薬品部門に集中しています。

感情トラッキング：ハンセン指数の買い空きれい率、プットコールオプション比率が再び上昇

1）評価とリスクプレミアム：7月5日時点で、ハンセン指数のPETTMは9.3倍で、米国債リスクプレミアムはわずかに6.49％上昇しました。PB-ROEの観点から、主要な株価指数の中で性格比を持続しています。2）売りポジション：先週のハンセン指数の売りポジション比率は、前週比わずかに13.8％上昇しました。その中で、香港インターネット株と香港不動産株の空売り比率はわずかに減少しましたが、後者は2014年以来の高水準になっています。3）プットコール比率：先週のハンセン指数プットコール比率は1.05に回復しました。4）オプション取引代金：先週の香港デリバティブの売買代金は、前週比わずかに減少して33.3億香港ドルとなり、主板の取引総額の比率は3.22％に後退しましたが、2010年以来低水準にありました。

リスク提示:

国内経済が予想を下回り、政策も予想を下回り、海外資金流動性が想定を超えて悪化しています。