智通財経アプリが報じたところによると、交銀国際は長城汽車(02333)の「買い」の評価を維持し、2024/25年の粗利率予測を17.6%/17.6%から20.2%/20.6%に上方修正しました。これは、タンクブランドの販売台数が増加し、海外販売の割合が高まったことを反映しています。売上高は大きく変わりませんが、製品構成が改善されることで、利益水準も下半期に持続的な改善傾向にあると考えられます。同行は2024/25年の利益予測をそれぞれ65.5%/77.8%に上方修正し、目標株価も12.25香港ドルから16.3香港ドルに引き上げました。
交銀国際の主な見解は以下の通りです：
輸出と製品構成の改善により、2四半期の利益は強いです。
長城汽車は2024年上半期の業績見通しを発表し、2024年上半期の親会社純利益は65億元から73億元(人民元、以下同)の範囲に上がり、前年同期比で377.5%から436.3%増加する見込みです。非GAAPベースの純利益は50億元から60億元に上がり、前年同期比で567.1%から700.6%増加する見込みです。中間値で計算した場合、長城汽車の2四半期の親会社純利益/非GAAPベースの純利益はそれぞれ36.7億元/34.7億元で、前四半期比で13.8%/71.7%増加しました。長城汽車の上半期の売り上げはほぼ同水準を維持しています(前年同期比+7.79%、そのうち2四半期売り上げは前四半期比+3.3%)が、高価格帯の車種の売り上げが伸びており、また輸出売り上げの比率も明らかに向上しています。これにより、2四半期の利益は強く推移しています。
タンクブランドの販売台数の増加と輸出の良好なパフォーマンスにより、年間の利益改善が期待されます。
同行は、タンクブランドの強い販売トレンドが製品構成を持続的に改善し、平均販売価格を上げるだろうと予想しています。一方、長城汽車の海外での粗利率は中国市場より10ポイント高く、海外販売の増加は同社の利益能力をさらに向上させると考えています。長城汽車の6月の売り上げは前年同期比で6.5%減少しましたが、タンクブランドの販売台数は強く推移し、6月の販売台数は2.61万台で、104.0%増加しました。タンクブランドの2四半期単一期の販売台数は6.69万台で、それぞれ前年同期比で95.9%/前四半期比で35.9%増加しました。同時に、長城汽車の海外市場での販売台数は6月に3.81万台で、前年同期比で52.4%、前四半期比で10.5%増加し、単月の輸出売り上げ新記録を更新しました。海外市場の2四半期単一期の販売台数は10.87万台で、それぞれ前年同期比で51.1%/前四半期比で17.2%増加しました。同行は、海外での売り上げ増加が同社の利益能力をさらに向上させると予想しています。