疑似油罐車の混載事件に巻き込まれ、既に「元気が大傷していた」金龍魚に重い一撃を与えました。

7月10日、金龍魚が8％下落して取り引きを終了し、4.41％下落し、1株26.04元で、株価は再び歴史的な最低値を更新し、最新時価総額は1,412億元になりました。

近頃、新京報が報じた「油槽車の混載」事件に新しい進展がありました。7月9日、あるブロガーが新京報の報じた場所から手がかりをつかむ中、「顺藤摸瓜」して、関係のある油槽車が中儲穀と汇福粮油で既に報道されたものに加え、行動ルートには他の数社の粮油企業が含まれ、その中には金龍魚の2つの工場も含まれていました。

このニュースが出ると、市場は大騒ぎで、金龍魚は当日の夜すぐに緊急に辟谣し、以後、関連メディアに回答しましたが、そのとおり、今日の会社株価の動きを見ると、投資家は明らかに納得していません。

この事件はまた、同社がこれまで陥っている尴尬な立場をさらに悪化させました。「油茅」はかつて多くのスターがオファーし、業績も失速し、株価は下落し続け、最新時価総額はピーク時の6400億元に比べて26.3倍に減少しました。しかし、近年、金龍魚は産業連携などを通じて苦境を脱出しようとしています。

金龍魚が現在の食用油の安全上の信頼危機をうまく乗り越え、再びピークを迎えることができるかどうかは、未知数です。

「油槽車混載」風波に巻き込まれました。

金龍魚は再び舆論の波にさらされました。

7月2日、新京報の調査報道は、国内の一般貨物自動車輸送の混乱を暴き、運輸業界で「食べられる液体と化学物質の混合」が常態化していることを示しています。

一石が千載を鳴らし、このニュースが報じられると、消費者は食用油の安全性について心配し、調査ビデオには三河汇福粮油集団有限公司の生産工場と中儲穀油脂が存在し、これらの2社は迅速に舆論の的となりました。

これにより、同じ食用油メーカーもすぐに反応し、今回の事件とは無関係であることを明示し、関連部門も調査を開始したと述べています。

そして7月9日、あるブロガーのビデオがこの罐車混載事件に火をつけました。

このブロガーが公開したビデオによると、トラックは関連プラットフォームから注文を受け取る必要があり、プラットフォームはクライアントにトラックの位置情報を提供する必要があります。したがって、トラックの走行軌跡は、実際にはオープン情報です。

このブロガーは、以前に新京報の記者が撮影した泊地スクリーンに表示されたナンバープレートに基づいて、トラックの行動軌跡を追跡し、関連車両は6月1日に中纙粮油（東莞）有限公司で装填され、その後、北上し、6月4日に陝西省咸陽咸興路の金龍魚工場で積み卸しされました。

百度マップによると、咸興路には yi hai kerry arawana holdings (xingping) food industry co., Ltdという会社があります。企業調査によると、yi hai kerry arawana holdings (xingping) food industry co., Ltdの持分比率は97％であり、株式の支配株主は yi hai kerry arawana (yingtan) food co., Ltdです。

同時に、この車両は3月24日にも yi hai kerry arawana (wuhan) food industry co., Ltdに到着していました。企業調査によると、この会社は金龍魚の完全子会社です。

これら2つの走行軌跡と関連工場が重なったため、金龍魚は「油槽車混載」事件に巻き込まれ、すぐに微博のホットサーチのトップに登場しました。

当日の夜、金龍魚は声明を発表し、「当グループは全面的な自己点検を行い、その結果、散装食用油の安全輸送において、各企業は監督責任を十分に果たし、運輸車両は厳格な検査手順を実施しました」と述べています。

7月10日、金龍魚はこのブロガーが言及したトラック走行軌跡について回答しました。以下に概説します。金龍魚は、武漢工場での転送時に新車の状態でした。陝西工場では、工場は規定に基づいて清掃および検査を行い、合格後に輸送が実施されました。会社の行動はすべて規則に従っており、違反行為はありません。

しかしながら、消費者は金龍魚にはあまり納得していないようで、ソーシャルメディア上はまだ疑わしい声が充満しており、2次市場にも伝わっています。7月10日、金龍魚は8%の安値で始まり、終値で4.41%の下落となり、26.04元/株で取引され、株価が史上最低値を更新しました。

実際、金龍魚は「油の茅台」と呼ばれており、同社は2020年に資本市場に上場しました。当時、139億元の調達額は、創業板IPOの中でも最高額を記録しました。

2021年初めには、同社の株価は145.62元/株に達しましたが、好景気は長くは続かず、業績の低下や企業価値の切り下げなどの背景があり、株価は下落の道を歩むことになりました。最新の株価はピーク時の価格から80%以上下落し、すでに発行価格の25.7元/株に近づいています。昨日の終値が27.24元/株になると、最高時からの金龍魚の時価総額は6,400億元失われました。

神の座から転落する「油の茅」

金龍魚の株価が悪い理由は、大きな環境的要因もありますが、もっと多いのは自社の業績が低迷しているという点です。

金龍魚の上場以来の業績を振り返ると、その動向は基本的に株価の上下動と似ています。2020年、同社の売上高は1,949.22億元、母体当たりの純利益は60.01億元であり、それは同社が上場した最初の年でもありました。

しかし、2021年からは、同社の業績が低下し始めました。2021年から2023年までの推定売上高は、それぞれ2,262.25億元、2,574.85億元、2,515.24億元で、売上高は2023年に初めて低下しました。母体当たりの純利益は、それぞれ41.32億元、30.11億元、28.48億元で、3年連続して低下しています。

2024年1次四半期の決算によると、同社の総収入は572.74億元で、前年同期比6.17%の減少となり、母体当たりの純利益は8.82億元で、前年同期比3.30%微増となりました。売上は引き続き低下し、純利益は増加していますが、時間軸を長く見ると、過去の水準には及びません。

粮油業界の中で大手の一つである金龍魚の業績が頻繁に期待に応えていないのは、「量が多くて利が薄い」といった理由もあります。今年の第1四半期の売上高が低迷した原因については、金龍魚側は、売上貢献をもたらす販売量の増加よりも、製品価格の低下の影響が大きかったと述べています。

今年の第1四半期、金龍魚の販売総利益率は5.13%でした。極めて低い利益率で利益を上げるために、金龍魚は上下流の産業グループをカバーする膨大な生産ラインを確立し、原料を余すことなく使い切ります。同社は全国に70以上の生産拠点を設け、農産物の加工を行い、豆粕や米ぬかなどの副産物を飼料に変え、また、油脂テクノロジー工法を用いた生産にも力を入れています。

また、需要が生産力に追いつかないため、金龍魚は近年、新しいプロジェクトの建設スピードを落としています。今年2月、同社は5つのプロジェクトを後ろ倒しにすることを公表しました。これらのプロジェクトは、同社が上場初年度に資金調達時に立てた「100億元の拡大計画」の一部であり、総投資額は37.5億元で、総調達資金の139億元の1/4を占めており、大豆、胡麻油、パクチーオイルなどの伝統的な製造分野に関わっています。

多様化は金龍魚が突破口とする

粮油市場の浸透率は十分に高く、市場スペースはもうすでに飽和しています。第2の成長曲線を持つためには、多様化が必要です。

金龍魚の背後には、マレーシアの首富である郭鶴年氏が率いる郭氏家族がいます。80年代、改革開放の風に乗って、家族の粮油ビジネスを管理する責任があった郭鶴年の甥である郭孔豊が帰国して調査し、同年、迅速に深センに第一の油脂加工工場を設立して、正式に中国市場に参入しました。

今から30年以上前、金龍魚は既に粮油市場の「巨人」となっていました。しかし、市場の飽和度の問題は常に金龍魚を悩ませており、これを解決するには多様化する必要があります。

2015年以来、金龍魚は高収益の調味品の分野に参入するために丸庄というしょうゆブランドを導入する試みを行ってきました。これまでの廉価路線とは異なり、丸庄は高級市場をターゲットにしており、高級黒豆しょうゆを原料として生産し、価格帯は主流の5-10元/ボトルよりも1つ上の10-15元/ボトルであり、商品提供は一、二線都市に注力しています。

しかし、すでに成熟している調味品市場に参入することは簡単ではありません。すでに10年近く布陣しているにもかかわらず、丸庄はまだ知名度が低く、金龍魚の年次報告書にもほとんど言及されていません。

醤油以外にも、金龍魚は食酢、料酒などの調味料分野で試みていますが、いずれも大きな影響を与えていません。しかし、調味料に比べて中央キッチン、つまり一般的にレトルト食品と呼ばれる製品については、金龍魚が驚くべき成果を収めることができるかもしれません。

「2022年中国のレトルト食品産業白書」によると、2026年にはレトルト食品市場が1兆円を突破する可能性がある。

「金龍魚」の年次報告によると、2023年末までに同社は全国79箇所の稼働工場を所有し、淮安、啟東、荊州、吉安などで新しい工場を建設しています。中央キッチンプロジェクトは同社の重要な事業セクターの1つであり、既存の生産基地を活用して、総合的な食品生産園を設立しました。園地では、原材料の調達、実験開発、品目の保管、物流運送、販売チャネル、公共設備などのリソース共有が可能です。

そして、確立された生産基地やチャネルを活用することで、レトルト食品は「金龍魚」の多角化の突破口になる可能性があります。