市場アナリストのMartin Arnold氏は、ユーロ圏の6月の賃金の伸びが加速しており、経済学者たちは、欧州中央銀行が投資家の予想通り大幅に利下げするのは困難かもしれないと推測している。

求職サイトIndeedの給与追跡データによると、6月までの1年間で求人広告の給与は4.2％上がり、1年で最も速いペースで増加した。2024年初以来、給与は3.5％前後で推移していた。

T Rowe PriceのアナリストであるTomasz Wieladekは、「これらのデータは欧州中央銀行のインフレ見通しに課題を提起する可能性がある」と述べ、「予測指標に給与が持続的に上昇する証拠がさらに出てきた場合、欧州中央銀行が市場の予想を下回るペースで利下げを余儀なくされる可能性が高い」と語った。

欧州中央銀行は先月利下げを開始し、投資家たちは欧州中央銀行が今年2回利下げすることを予想しており、次回は9月に行われる可能性がある。

7月8日、欧州中央銀行の理事ノート氏は、「欧州中央銀行が7月に利下げする理由はないが、9月の会議は「公開」であり、市場はさらなる緩和政策を期待している」と語った。

ノート氏は、「私は7月には利下げしないと考えている。次に本当に公開される会議は9月になるだろう」と述べ、「欧州中央銀行がインフレ低減に取り組む上での進捗に「満足している」と語り、欧州中央銀行は2025年末に2％の目標を達成すると予想しているが、欧州中央銀行は利下げを遅らせることは容認すべきではない。そうしないと、4年半にわたりインフレ目標水準に戻すという予想を超えることになるだろう」と述べた。

7月9日、スウェーデン銀行のドル・ユーロ金利の主席戦略家であるJussi Hiljanen氏は、「現在の市場における利下げの価格設定に対して欧州中央銀行はかなり満足しており、コミュニケーションを求めることはないだろう」と述べ、「したがって、来週の欧州中央銀行の会合では市場価格、つまり9月に利下げされる可能性が高いことが確認されるだろう。12月に再び利下げされる可能性が比較的高い」と述べた。関連データによると、市場は9月に19ベーシスポイント利下げると予想しており、年末までに41ベーシスポイントの利下げが累計される見通しである。

BNP Paribasは、9月が欧州中央銀行にとって利下げする良いタイミングであると考えている。7月10日、BNP Paribasの欧州中央銀行のオブザーバーであるAnatoli Annenkov氏は、ユーロ圏のデータと政治的不確実性が増加しており、欧州中央銀行の政策の柔軟性にまだ余地があると述べた。

アネンコフ氏は、「我々は、9月と10月の総インフレ率が目標に近づくように低下すると引き続き予想しており、このことから9月の利下げは良い時期になるだろう」と述べ、「9月以降は不明瞭になるだろう。アネンコフ氏は「現在の経済環境において、経済活動が大幅に減速することなく、ポテンシャルなインフレ圧力の指標が迅速に調整されるかどうかはまだ明確でない」と述べた。

投資ポートフォリオマネージャーのKen Orchard氏は報告書で、来年のインフレはまだ緩和する程度には落ち着かないだろうと述べている。経済成長の道筋は一部では融和する傾向にあるが、2025年に再び分岐する可能性があり、これが通貨政策の分歧を引き起こす可能性がある。

彼は、インフレが高くても欧州中央銀行はより冒険的な利下げを好む傾向にあるとし、日本の中央銀行は引き続き政策を引き締める傾向にあり、アメリカの連邦準備制度理事会は今年1～2回利下げすることになるだろうと述べた。彼は、「最大の経済上の懸念事項は、経済成長が速すぎることであり、中央銀行が反応を余儀なくされる可能性がある」と述べ、「投資家は利上げの可能性について真剣に考える必要があるかもしれない」と補足した。

ユーロ/米ドルの日足チャート

7月11日の北京時間10:56、ユーロ/ドルは1.0837/38になった。