ゴールドマンサックスグループの資産管理のチーフ投資責任者であるニール・ナットール氏によると、地政学的リスクに直面しながらも、グローバル市場は好調であり、インフレも緩和しており、各国の中央銀行は利下げを相次いで実施しているため、リスク資産に対する見方は好意的であり、弱気な見方を持っている防御的ストック、公益事業株、必需品消費に対して慎重な姿勢を推奨している。アメリカ株式については、科技、エネルギー、航空宇宙・防衛、産業株に対する強気な見方を持っており、「温和な比率で上場」という考えを示している。
アメリカ株式市場は今年に入って高値を連発しており、ニール・ナットール氏は、S&P指数の予想PERが22倍であり、過去の平均よりも高いものの、7つの主要株式の予想PERが32倍であるため、その他のS&P指数構成株式は長期平均値の16〜17倍の水準にあり、現在の状況下では、長期平均と一致しているのは不合理ではない、と語っている。
彼は、周期株を推奨し、エネルギー株を好んでいると述べ、エネルギー株に現在魅力があると見ている。また、産業株は、インフレ削減法案の財政刺激、および半導体に関連するインフラにも恩恵を受けることができるとのこと。
人工知能の前景が良好であることを考慮し、彼は科技株を「低配」せずに推奨しており、AIの影響は初期段階にあるものの、データ、すなわちデータの収集と使用に影響を与え、他にも潜在的な受益者がいる可能性があると語っている。AIが構築、発展するにつれて、高品質なチップを提供するためにエネルギー不足が発生することもあり、勝者も時期によって変化すると述べている。
また、ニール・ナットール氏によれば、アメリカ以外の市場の株式評価はアメリカ株式に比べて割安であり、英国株式の予想PERが11〜12倍であると同時に、ヨーロッパ株式も最高値を更新するアメリカ株式に対して割安感があるとのこと。
ニール・ナットール氏は日本株に「高配」の見方を持っているとし、日本企業の43％の収益が海外から発生しているため、日本円に換算するとポジティブな影響があり、実際にはリターンに対する影響は限定的であるが、円安がもたらす利点は、内部のインフレーションの影響で相殺されている。しかし、日本株の42％は周期株であり、世界的な利下げサイクルによって恩恵を受ける可能性があると述べている。
ニール・ナットール氏は、アメリカの経済成長は常にトレンドを上回っていたが、現在は減速していると考えており、季節性および特別な要因に基づく第1四半期のインフレ上昇後に、紧縮する傾向が持続すると信じている。高盛はFOMCの利下げ期待を市場と同様に見ており、来年1月までに2〜3回の利下げを予想しており、固定収益資産は一定の魅力を持っていると語っている。